《追逐夢(mèng)想的代價(jià)：為什么“增長(zhǎng)”正在變成一種幻覺(jué)》

——花錢越來(lái)越猛，賺錢卻越來(lái)越難，問(wèn)題到底出在哪？

你有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)一個(gè)怪現(xiàn)象？
很多公司營(yíng)收漲得很漂亮，股價(jià)卻一動(dòng)不動(dòng)，甚至悄悄下滑。
這不是市場(chǎng)冷血，而是在追問(wèn)一句話：這增長(zhǎng)，到底值不值錢？

很多人把問(wèn)題看反了。歷史數(shù)據(jù)早就提醒過(guò)我們：單純追銷售額的“快增長(zhǎng)”，長(zhǎng)期反而更容易跑輸大盤。

真正能穿越周期的，是投資回報(bào)率持續(xù)跑贏資本成本的公司。說(shuō)白了，不是長(zhǎng)得快就厲害，而是長(zhǎng)得“劃算”才有價(jià)值。

AI正踩在這個(gè)陷阱里。數(shù)據(jù)中心投入強(qiáng)度從十多年前的“輔助項(xiàng)”，變成今天的“吞金獸”。

錢燒得像石油巨頭，現(xiàn)金流卻還停在PPT里。如果新增投入換不來(lái)明確的利潤(rùn)利差，那再宏大的夢(mèng)想，也只是提前透支未來(lái)。

這種邏輯，同樣出現(xiàn)在美國(guó)國(guó)防轉(zhuǎn)型中。

軍費(fèi)暴漲、AI上陣、太空入列，看似擴(kuò)張，其實(shí)是在做一件事：把效率、速度和靈活性，放到規(guī)模之上。

不再比誰(shuí)“堆得多”，而是比誰(shuí)“轉(zhuǎn)得快”。

資源領(lǐng)域更直觀。委內(nèi)瑞拉原油帶來(lái)短期利好，但法律、基建、合同，每一項(xiàng)都是慢變量。資源不是開關(guān)，而是一整套系統(tǒng)工程。

再看運(yùn)動(dòng)服裝。鞋越來(lái)越“運(yùn)動(dòng)”，人卻沒(méi)更愛運(yùn)動(dòng)。當(dāng)休閑化成為標(biāo)配，紅利也就走到盡頭了。

把這些事放在一起，你會(huì)得到一個(gè)清晰判斷：
未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不是“敢不敢花錢”，而是“算不算得過(guò)來(lái)賬”。
慢一點(diǎn)沒(méi)關(guān)系，但每一步，都得賺得到。

（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經(jīng)AI審閱校對(duì)）