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中國12月出口同比增長6.6%

1月14日，海關總署公布數(shù)據(jù)顯示，按美元計，中國2025年12月以美元計價出口同比大增6.6%，增幅較上月擴大；進口同比增幅擴大至5.7%，前值僅為1.9%，12月貿易順差1141.4億美元。預期為順差1143.5億美元。按人民幣計，中國12月份以人民幣計價出口同比增長5.2%，進口同比增長4.4%。

2025年全年，中國貨物貿易進出口總值45.47萬億元，同比增長3.8%，自2017年起連續(xù)9年保持增長。其中，出口26.99萬億元，增長6.1%；進口18.48萬億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高，同比增長0.5%，將連續(xù)17年成為全球第二大進口市場。預計全年貿易順差達到1.2萬億美元，創(chuàng)歷史紀錄。（海關總署官網）

｜點評｜ 2025年12月，中國出口延續(xù)復蘇態(tài)勢。盡管對美出口同比仍呈現(xiàn)較大降幅，但對大多數(shù)非美市場的出口實現(xiàn)較快增長，有效對沖了美國貿易下滑的影響。出口方向的多元化，增強了中國出口的整體韌性。12月，中國進口增速顯著回升，一方面得益于部分國際大宗商品價格回落，提升了國內企業(yè)的補庫存意愿；另一方面，國內高新技術產品進口增速明顯加快，為進口回暖提供了重要支撐。

2025年，在全球貿易壁壘持續(xù)加深的背景下，中國出口的良好表現(xiàn)顯得更加難能可貴。不過，歐盟貿易保護主義有所抬頭，部分新興經濟體本土制造業(yè)保護的意愿提升，將為中國出口的前景帶來更多挑戰(zhàn)。

美國12月核心CPI上漲2.6%

1月13日，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國2025年12月CPI同比增長2.7%，這一同比漲幅為2021年3月以來的最低水平。環(huán)比增長0.3%，持平預期和前值。核心CPI同比增長2.6%，略低于預期的2.7%。核心CPI環(huán)比增長0.2%，低于預期的0.3%。進一步拆分顯示，核心商品價格環(huán)比下降，而服務價格則出現(xiàn)小幅加速。值得關注的是，美聯(lián)儲長期跟蹤的“超級核心通脹”指標（不含住房的服務價格）同比增速繼續(xù)放緩，已降至2021年9月以來的最低水平。

12月整體住房通脹環(huán)比上漲0.4%，同比漲幅從11月的3.3%降至3.2%。12月租金通脹率環(huán)比漲幅為0.3%，同比漲幅從前值的3.3%回落至2.9%。此前11月數(shù)據(jù)曾因政府停擺導致價格采集受限、季節(jié)性折扣被放大，一度影響市場對通脹真實走勢的判斷。（華爾街見聞）

｜點評｜ 在排除政府停擺造成的數(shù)據(jù)異常影響后，美國12月CPI數(shù)據(jù)再度顯現(xiàn)出通脹放緩的趨勢。從結構上看，消費品價格下降、住房通脹增速放緩，成為通脹降溫的關鍵因素。不過，食品與服務價格仍在持續(xù)上漲。美國政府近期出臺的一系列降低生活成本的措施，包括購入“兩房”債務推動住房價格下降，有望進一步帶動今年CPI回落。

盡管出現(xiàn)降溫跡象，美國12月CPI的絕對值仍高于美聯(lián)儲設定的2%目標水平。此外，雖然美國加征關稅對通脹的抬升作用已被證實較為有限，但服務價格通脹依然頑固，尚未出現(xiàn)明顯放緩信號。在此背景下，美聯(lián)儲在1月降息的可能性仍然較低。

工業(yè)互聯(lián)網平臺發(fā)展三年行動方案發(fā)布

1月13日，工信部正式印發(fā)《推動工業(yè)互聯(lián)網平臺高質量發(fā)展行動方案（2026—2028年）》?！缎袆臃桨浮诽岢觯?028年工業(yè)互聯(lián)網平臺高質量發(fā)展取得積極成效，“專業(yè)型+行業(yè)型+協(xié)作型”多層次平臺體系持續(xù)壯大，具有一定影響力的平臺超450家；平臺的要素資源連接能力大幅增強，重點平臺的數(shù)據(jù)增值、模型沉淀和人工智能開發(fā)應用能力顯著提升，工業(yè)設備連接數(shù)突破1.2億臺（套）；平臺普及率達到55%以上。

為實現(xiàn)上述目標，《行動方案》提出了四方面推動工業(yè)互聯(lián)網平臺發(fā)展的舉措：一是平臺培育培優(yōu)，壯大體系規(guī)模；二是聚“數(shù)”提“智”，提升數(shù)據(jù)增值與AI開發(fā)能力；三是規(guī)?；瘧?，深化行業(yè)滲透；四是生態(tài)支撐，強化標準與安全。此前，我國已有超340家影響力平臺，連接設備超1億臺，新方案旨在現(xiàn)有基礎上實現(xiàn)從“量”到“質”的飛躍。（第一財經）

｜點評｜ 工業(yè)互聯(lián)網平臺匯聚海量數(shù)據(jù)、模型和應用開發(fā)，是各種工業(yè)要素資源連接、供給和配置的重要載體和樞紐。行動方案的發(fā)布，旨在原有基礎上提質增效，進一步發(fā)力深耕，集中力量攻堅，以顯著提升我國的工業(yè)互聯(lián)網發(fā)展水平。尤為重要的是，工業(yè)互聯(lián)網經過這些年的發(fā)展，當下面臨與人工智能融合的重要機遇，更需要加快節(jié)奏，強化AI賦能，實現(xiàn)整體跨越。

為此，日前工信部還發(fā)布了《工業(yè)互聯(lián)網和人工智能融合賦能行動方案》，提出到2028年，推動不少于5萬家企業(yè)實施“人工智能+工業(yè)互聯(lián)網”升級改造，這給人廣闊的聯(lián)想空間。如果說工業(yè)互聯(lián)網是利用互聯(lián)網把工業(yè)企業(yè)重新“改造”一番，有了人工智能的融合賦能，各類工業(yè)行業(yè)和企業(yè)如何加速運用、拓展場景，不啻一場發(fā)自靈魂深處的變革。

“死了么”用戶數(shù)翻800倍估值近億元

1月14日消息，一款名叫“死了么”的App，近日在移動互聯(lián)網圈迅速出圈。據(jù)公司創(chuàng)始人對外透露，目前下載量暴漲800倍，公司估值飆升至近億元，商業(yè)價值逐步提升。死了么App周二發(fā)布消息稱，經團隊審慎決策，“死了么”App將于即將發(fā)布的新版本中，正式啟用全球化品牌名Demumu。

“死了么”據(jù)稱是為獨居人群打造的輕量化安全工具，用戶需要設置緊急聯(lián)系人并簽到，若連續(xù)多日沒在應用內簽到，系統(tǒng)將于次日自動發(fā)送郵件告知緊急聯(lián)系人?！八懒嗣础北鸷?，AppStore搜索關鍵詞“活著嗎”，驚現(xiàn)十幾款類似App。業(yè)內人士表示，這類App技術門檻太低，用AI開發(fā)非常容易被復刻，全程零代碼參與只需要6小時。（新浪財經）

｜點評｜ “死了么”App的黑色幽默模式命名，成為這款功能簡單的App走紅的契機。App采取輕量化設計，功能十分簡單，卻戳中了獨居年輕人的核心需求。對于用戶而言，“死了么”真正派上用場的情形雖屬于極小概率事件，但許多獨居青年每天回到空蕩的出租屋時，會通過App簽到的方式，為自己尋得一絲心理上的慰藉。

這款App設計簡單，功能十分容易復制，任何應用都可以順著這個思路設計類似功能，用于提高應用日活。這款App的火爆或許只是曇花一現(xiàn)，其背后折射出的是，年輕人越來越傾向于為情緒價值買單，“單身經濟”蘊含著巨大的市場潛力。

馬年紀念幣紀念鈔開搶一分鐘售罄

1月13日晚，2026年馬年賀歲紀念幣和紀念鈔正式開啟預約，每人限額分別為20枚及20張，每人只能各預約一次。不少人表示，一分鐘不到就被搶光，連刷新多次也沒機會下單。多家銀行預約渠道顯示，紀念幣和紀念鈔預約頁面均瞬間售罄。“搶紀念幣，真的是比拼銀行系統(tǒng)的時候?！辈糠挚蛻舴从撤Q，用交行App預約，操作到一半就卡住了。相關話題沖上熱搜第一。

有業(yè)內人士表示，每年生肖紀念幣、生肖紀念鈔都備受收藏愛好者喜愛，湊齊生肖收藏套系已成為部分投資者的投資方式之一。馬幣和馬鈔因發(fā)行量較大，短期可能會出現(xiàn)溢價波動，但長期升值空間有限，更適合大眾作為年味紀念收藏。（每日經濟新聞）

｜點評｜ 這次發(fā)行的馬年紀念幣是第二輪生肖紀念幣的收官之作，所以對那些想收集全套紀念幣的愛好者來講是非買不可的一種剛需。當然，馬年，龍年這些寓意吉祥的年份，其紀念幣也特別具有稀缺性和收藏價值。不過，當收藏價值轉變?yōu)橐环N理財方式的時候，就不能不謹慎。

雖說報道里各家銀行都把這套紀念幣的受歡迎程度及其收藏優(yōu)勢說得滿滿的，但購買者也應當清楚，所謂溢價云云，很可能只是一時炒作。就像龍年紀念幣一樣，剛開始溢價近4倍，但隔一段時間后，價格也就回落了。說到底，紀念幣的發(fā)行量很大，其“稀缺性”并不見得“稀缺”。買來收藏著玩，適度參與都沒事，炒作投機，就要有虧錢的心理準備。

德邦股份擬主動退市

1月13日，德邦股份發(fā)布公告稱，德邦股份擬以股東會決議方式主動撤回A股股票在上海證券交易所的上市交易，并在取得上交所終止上市決定后申請在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)退市板塊繼續(xù)交易。本次現(xiàn)金選擇權股權登記日擬定為2026年2月6日，京東物流本次提供的現(xiàn)金選擇權價格為19元/股，較停牌前1日市價溢價35.3%。

德邦股份成為今年A股首家披露擬主動終止上市方案的公司。德邦股份成立于1996年，并于2018年在上交所上市，以零擔業(yè)務起家，快運業(yè)務為其傳統(tǒng)核心業(yè)務。2022年9月，京東卓風出具承諾，自前次要約收購完成之日起五年內，通過具有可操作性的方式解決京東物流與德邦股份的同業(yè)競爭問題。（澎湃新聞）

｜點評｜ 京東此前為了擴張快遞業(yè)務版圖，收購了德邦股份的部分股權。德邦在B端市場中具有深厚的積累，京東物流則更偏向于C端用戶的開發(fā)，兩家公司優(yōu)勢互補，迅速擴大了京東物流的市場規(guī)模。然而，快遞行業(yè)內各項業(yè)務的邊界相對模糊，簡單的業(yè)務切割很難從根本上解決德邦與京東物流之間的同業(yè)競爭問題。

這次京東大幅溢價收購德邦全部股權，一方面是為了維護二級市場股東利益，另一方面是因為德邦退市徹底融入京東物流后，兩家公司能夠更好地進行資源整合，隨后的業(yè)務分配都將轉化為集團內部問題，徹底消除潛在的同業(yè)競爭擔憂。

滬深北交易所提高融資保證金比例

1月14日，經中國證監(jiān)會批準，滬深北交易所發(fā)布通知調整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。此次調整僅限于新開融資合約，調整實施前已存續(xù)的融資合約及其展期仍按照調整前的相關規(guī)定執(zhí)行。

2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%，融資規(guī)模和交易額穩(wěn)步上升。近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據(jù)法定的逆周期調節(jié)安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當降低杠桿水平，切實保護投資者合法權益，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。（上交所官網）

｜點評｜ 此次融資擔保比例的上調，是監(jiān)管部門釋放的明確政策信號。去年A股融資融券賬戶數(shù)量創(chuàng)十年新高，場內融資余額達到歷史峰值。目前A股總市值已突破百萬億元，市值與融資余額之比雖未達到2016年高位，但杠桿資金在市場中的占比逐步提升已成為明顯趨勢。監(jiān)管部門這次提前作出風控措施，用提高保證金的方式，調控市場杠桿資金的流入勢頭。

近期滬指持續(xù)上行，單日成交額一度逼近4萬億元，多個題材板塊呈現(xiàn)過熱態(tài)勢，市場投機情緒顯著升溫。此時提高融資擔保比例，給市場行情降溫的意圖明顯。目前，尚未有大規(guī)模場外杠桿資金流入市場，暫時也沒有配套的嚴查杠桿資金政策出臺，僅上調融資擔保比例對市場帶來的實際影響或將較為有限。

周三兩市沖高回落滬指跌0.31%

1月14日，市場沖高回落，滬指午后快速翻綠，此前一度漲超1%。滬深兩市成交額3.94萬億，較上一個交易日放量2904億，連續(xù)第3個交易日突破3.5萬億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超2700只個股上漲。從板塊來看，AI應用概念爆發(fā)，算力硬件概念午后拉升，半導體板塊走高，商業(yè)航天概念局部活躍。下跌方面，能源金屬、保險、銀行等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報4126.09點，跌0.31%，成交額為16070億元；深成指報14248.6點，漲0.56%，成交額為23344億元；創(chuàng)指報3349.14點，漲0.82%，成交額為11652億元。（新浪財經）

｜點評｜ 周三兩市早盤很快從周二的調整氛圍中擺脫，AI應用與商業(yè)航天兩大主線行情持續(xù)走高。午間，滬深北交易所提高融資保證金比例的消息迅速發(fā)酵，午后兩市一度快速下行。然而，市場短暫的恐慌過后，臨近尾盤投機氣氛再度升溫，部分場外投資者視回調為入場的時機。尾盤集合競價時，多只權重股出現(xiàn)巨額壓單，覆蓋多個行業(yè)，監(jiān)管發(fā)出的信號已十分明晰。

回顧近期提高融資保證金比例與集合競價天量壓單后的市場走勢，兩市在短期調整后，都會重新進入震蕩上行區(qū)間。不過，市場短期內快速上行后所產生的風險，在A股歷史上已有多次上演。后續(xù)市場如何進一步消化和反饋監(jiān)管信號，也將反過來影響監(jiān)管政策的后續(xù)走向。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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