四川
昔日的“動(dòng)物膠原蛋白”第一股，再次夢(mèng)碎IPO了。
近日，生物制造企業(yè)創(chuàng)爾生物發(fā)布了關(guān)于終止上市輔導(dǎo)備案的提示性公告：
公告稱“鑒于公司股東股權(quán)凍結(jié)事項(xiàng)長(zhǎng)期未獲有效解決途徑”，與國(guó)投證券已于2025年12月25日簽署終止協(xié)議，廣東證監(jiān)局于2026年1月8日已確認(rèn)終止輔導(dǎo)。
而查閱其最新股東名單，處于股權(quán)凍結(jié)狀態(tài)的是該公司第二大股東丁玉梅，正是中國(guó)恒大集團(tuán)創(chuàng)始人許家印前妻，其持有的365萬(wàn)股（總股本的4.3%）仍處于凍結(jié)狀態(tài)。
公開資料顯示，丁玉梅1957年出生于安徽，大學(xué)畢業(yè)后被分配到河南省舞陽(yáng)鋼鐵公司，1983年與許家印成婚，婚后育有二子。
然而在恒大暴雷后的2023年，丁玉梅從“許家印配偶”變成“獨(dú)立于本公司及其關(guān)聯(lián)人士的第三方”，其被指通過(guò)“技術(shù)性離婚”獲得恒大數(shù)百億分紅。
2025年，倫敦、香港法院陸續(xù)對(duì)丁玉梅發(fā)出全球資產(chǎn)凍結(jié)禁令，名下價(jià)值超600億港元的資產(chǎn)被限制流動(dòng)，其中就包括創(chuàng)爾生物的股份。懸而未決的恒大案，顯然已成為創(chuàng)爾生物沖刺資本市場(chǎng)之路上難以逾越的“攔路虎”。
回顧創(chuàng)爾生物的IPO之路，我們更能看到膠原蛋白這一生物制造百億黃金賽道的時(shí)代變遷。
曾與錦波、巨子爭(zhēng)奪“膠原蛋白第一股”
創(chuàng)爾生物成立于2002年，是我國(guó)膠原貼敷料產(chǎn)品的開創(chuàng)者，2014年就已掛牌新三板，還在2016年拿下了全國(guó)首款無(wú)菌三類膠原貼敷料。
時(shí)間回到2022年，此時(shí)膠原蛋白市場(chǎng)正處于風(fēng)起云涌之際，諸多龍頭爭(zhēng)奪“膠原蛋白第一股”。錦波生物在北交所上市申報(bào)材料、巨子生物提交港股招股書，創(chuàng)爾生物也同期提交了上市輔導(dǎo)備案報(bào)告。
最終，巨子以“膠原蛋白第一股”姿態(tài)成功上市，2023年錦波生物也成功登陸北交所，而創(chuàng)爾生物卻主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)，原因是——預(yù)計(jì)公司2021年年度營(yíng)業(yè)收入無(wú)法滿足上交所科創(chuàng)板發(fā)行上市要求。
據(jù)報(bào)告，2021年創(chuàng)爾生物營(yíng)業(yè)收入較2020年同比下降20.38%，凈利潤(rùn)較2020年度同比下降62.19%，下降幅度較大。
這股頹勢(shì)一直延續(xù)到2023年，創(chuàng)爾生物的總營(yíng)收才重回3億，但歸母凈利潤(rùn)卻再也不復(fù)往日榮光。
從動(dòng)物源到重組人源 百億賽道大洗牌
這場(chǎng)“膠原蛋白第一股”爭(zhēng)奪戰(zhàn)的背后，是一次底層技術(shù)的變革。
市場(chǎng)上的膠原蛋白主要有兩種：從動(dòng)物組織中提取的動(dòng)物源性膠原蛋白；通過(guò)合成生物技術(shù)制備的重組膠原蛋白。
據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2021年中國(guó)膠原蛋白市場(chǎng)零售規(guī)模為288億元，重組膠原蛋白占比僅為38%，然而到了2024年，重組膠原蛋白市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)286億元，幾乎與動(dòng)物源膠原蛋白持平。
相關(guān)預(yù)測(cè)更顯示，重組膠原蛋白的市場(chǎng)份額在2027年有望超越動(dòng)物源膠原蛋白，占到整體市場(chǎng)的62.3%。
監(jiān)管也反映了這一趨勢(shì)，2023年《重組人源化膠原蛋白》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，鼓勵(lì)重組人源化膠原蛋白新型生物材料研發(fā)創(chuàng)新。
與主打重組膠原蛋白的錦波生物和巨子生物不同，創(chuàng)爾生物是動(dòng)物源膠原蛋白的代表企業(yè)，該公司的牛源Ⅰ型三螺旋膠原蛋白擁有近20年臨床驗(yàn)證，主要特點(diǎn)是保留了天然三螺旋結(jié)構(gòu)與生物活性。
創(chuàng)爾生物如今夢(mèng)碎IPO，一定程度上也是膠原蛋白技術(shù)迭代的體現(xiàn)，技術(shù)重構(gòu)所帶來(lái)的市場(chǎng)洗牌，正真實(shí)地發(fā)生在每一個(gè)參與者面前。
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