2026年1月6日，國家金融監(jiān)督管理總局濟寧監(jiān)管分局公布的一則行政處罰，再次將民生銀行（600016.SH）的合規(guī)問題推到臺前。

因貸前調(diào)查不到位，民生銀行濟寧分行被處以35萬元罰款，相關(guān)責(zé)任人受到警告。這并非個案。2025年全年，民生銀行累計收到83張監(jiān)管罰單，罰沒金額9869.33萬元，違規(guī)事項涉及信貸管理、客戶信息、數(shù)據(jù)報送等多個核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

民生銀行處罰信息，來源：國家金融監(jiān)督管理局

與頻繁處罰同時出現(xiàn)的，還有民生銀行不良資產(chǎn)的巨額集中出清動作，站在成立30周年的節(jié)點上，民生銀行正承受資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)營壓力疊加的考驗。

不良規(guī)模激增，信用卡資產(chǎn)質(zhì)量承壓

從數(shù)據(jù)來看，2025年末，民生銀行信用卡中心在銀登中心連續(xù)掛牌第6期至第8期個人不良貸款轉(zhuǎn)讓項目，三期資產(chǎn)包未償本息合計超過268億元。疊加當(dāng)年3月已轉(zhuǎn)讓的前五期約6.38億元資產(chǎn)，全年公開處置的信用卡不良貸款規(guī)模超過274億元，涉及約70萬筆貸款，單筆平均欠款約3萬元，處置體量在同業(yè)中較為少見。

民生銀行信用卡不良貸款轉(zhuǎn)讓公告，來源：銀登中心

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，被集中轉(zhuǎn)讓的信用卡不良貸款呈現(xiàn)出規(guī)模大、逾期久、回收難的顯著特征。以年末掛牌的三期資產(chǎn)包為例，其中第8期規(guī)模最大，未償本息總額達到184.64億元，未償本金96.07億元，未償利息88.56億元，利息與本金比例高達92.18%，反映出相關(guān)債務(wù)已長期滾存、拖欠時間較長。借款人層面，這批不良資產(chǎn)的平均年齡約43歲，主要集中在40至45歲的中年群體，加權(quán)平均逾期天數(shù)在1435天至1856天之間，折合為3.9年至5年以上，且大多尚未進入訴訟程序。

截至2025年6月末，該行信用卡不良貸款率升至3.68%，較上年末提高0.4個百分點，不良貸款余額達到165.42億元，半年內(nèi)增加8.78億元，明顯高于住房按揭、小微貸款等其他個人貸款品類。同時，信用卡透支余額同比減少273.45億元，降至4499.02億元，業(yè)務(wù)規(guī)模與資產(chǎn)質(zhì)量同步承壓，使信用卡業(yè)務(wù)處于相對被動的位置。

民生銀行財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：民生銀行2025年半年報

值得關(guān)注的是，民生銀行在2025年的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中，明確引入了“三不得”合規(guī)條款，要求受讓方不得采用暴力或軟暴力催收手段，不得委托涉黑機構(gòu)從事清收工作，也不得對所受讓資產(chǎn)進行二次轉(zhuǎn)讓。在過往的不良資產(chǎn)處置實踐中，“資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后即退出”的模式較為普遍，容易衍生糾紛并放大聲譽風(fēng)險。此次條款設(shè)置，顯示出民生銀行在不良資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)更加注重全流程合規(guī)與風(fēng)險隔離，試圖在風(fēng)險出清的同時降低潛在的社會和品牌風(fēng)險。

合規(guī)升級也意味著成本上升。以2025年一季度信用卡不良資產(chǎn)約4.4%的平均轉(zhuǎn)讓折扣率測算，年末掛牌的核心資產(chǎn)包最終成交價格或僅在10億至12億元區(qū)間，賬面損失不可避免。但從經(jīng)營角度看，快速處置高風(fēng)險、長期滯留的不良資產(chǎn)，有助于釋放被占用的信貸資源，改善資本效率，為后續(xù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整騰挪空間。

從政策環(huán)境看，監(jiān)管層亦在引導(dǎo)金融機構(gòu)通過市場化方式加快風(fēng)險出清。國家金融監(jiān)督管理總局于2025年4月發(fā)布相關(guān)指導(dǎo)意見，提出做強不良資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)，強化估值、轉(zhuǎn)讓和處置環(huán)節(jié)監(jiān)管，強調(diào)資產(chǎn)真實、潔凈轉(zhuǎn)讓。民生銀行在2025年集中推進信用卡不良資產(chǎn)處置，既順應(yīng)了監(jiān)管導(dǎo)向，也反映出行業(yè)在信用卡存量風(fēng)險集中釋放階段的現(xiàn)實選擇。

增收不增利困局，人事業(yè)務(wù)齊調(diào)整

如果說集中處置不良資產(chǎn)是民生銀行用于緩解短期經(jīng)營壓力的“減負(fù)”手段，那么圍繞人事調(diào)整與業(yè)務(wù)重構(gòu)展開的動作，則更指向其對長期轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實應(yīng)對。這一轉(zhuǎn)型并非空談，而是建立在持續(xù)走弱的經(jīng)營數(shù)據(jù)之上。

2020年至2024年，民生銀行營業(yè)收入分別為1849.51億元、1688.04億元、1424.76億元、1408.17億元和1362.90億元，已連續(xù)四年下滑；同期盈利能力明顯承壓，2021年至2024年累計計提信用減值損失分別為773.98億元、487.62億元、457.07億元和454.74億元，大額減值持續(xù)侵蝕利潤空間。

2025年前三季度，民生銀行實現(xiàn)營業(yè)收入1085.09億元，同比增長6.74%，但歸母凈利潤僅285.42億元，同比下降6.38，第三季度單季凈利潤71.62億元，同比降幅擴大至10.61%，呈現(xiàn)出典型的“增收不增利”特征。

民生銀行營業(yè)收入，來源：Wind

在此背景下，民生銀行于2025年對個人金融條線進行了關(guān)鍵人事調(diào)整。原合肥分行行長孫興先被調(diào)任總行信用卡中心總裁，隨后兼任個人金融部總經(jīng)理，成為信用卡與零售業(yè)務(wù)整合后的核心負(fù)責(zé)人。孫興擁有超過30年金融從業(yè)經(jīng)歷，曾先后執(zhí)掌烏魯木齊分行、合肥分行等區(qū)域機構(gòu)，長期負(fù)責(zé)區(qū)域經(jīng)營與風(fēng)險管理。其上任時間點，恰與民生銀行全年集中掛牌轉(zhuǎn)讓超過274億元信用卡不良資產(chǎn)高度重合，被市場視為信用卡業(yè)務(wù)風(fēng)險集中暴露后的應(yīng)對安排。

業(yè)務(wù)調(diào)整的首要落點，是對信用卡客群結(jié)構(gòu)的重新校準(zhǔn)。此前較長一段時間內(nèi)，民生銀行信用卡業(yè)務(wù)以規(guī)模擴張為導(dǎo)向，對部分基礎(chǔ)客群準(zhǔn)入把控偏松。結(jié)果是資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓，截至2025年6月末，民生銀行信用卡不良貸款率已升至3.68%，較上年末提高0.4個百分點，不良余額達165.42億元，明顯高于住房按揭和小微貸款等其他個人貸款品類。與此同時，信用卡透支余額同比減少273.45億元至4499.02億元，顯示該業(yè)務(wù)正同步經(jīng)歷規(guī)模收縮與風(fēng)險出清。

在具體調(diào)整策略上，民生銀行一方面收緊低風(fēng)險承受能力客群的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，主動壓縮邊際客戶規(guī)模；另一方面，將資源更多投向高凈值客戶以及與銀行存在較深合作基礎(chǔ)的企業(yè)客戶，以改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并提升中間業(yè)務(wù)收入貢獻。同時，銀行對部分區(qū)域信用卡分中心進行收縮，將資源集中配置于核心城市和重點客群，以提高單位資源的投入產(chǎn)出效率。

產(chǎn)品與服務(wù)結(jié)構(gòu)亦隨之調(diào)整。2025年，民生銀行加大聯(lián)名信用卡、企業(yè)商務(wù)支付等產(chǎn)品布局，強化信用卡業(yè)務(wù)與消費場景、企業(yè)結(jié)算場景之間的協(xié)同，試圖通過場景化運營提升客戶黏性和綜合收益水平，弱化對透支規(guī)模單一增長模式的依賴。

風(fēng)險管控的強化貫穿整個調(diào)整過程。針對此前在貸前調(diào)查、貸后管理等環(huán)節(jié)暴露的問題，民生銀行在授信端引入模型和數(shù)據(jù)體系優(yōu)化，提升準(zhǔn)入篩選精度；在貸后環(huán)節(jié)，通過動態(tài)監(jiān)測、協(xié)商還款等方式前移風(fēng)險化解節(jié)點，并同步加強對外包催收機構(gòu)的合規(guī)管理，試圖在風(fēng)險控制與業(yè)務(wù)重塑之間尋找平衡。

資產(chǎn)盈利雙弱，轉(zhuǎn)型陣痛加劇

從財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營表現(xiàn)來看，民生銀行正在承受的壓力，已清晰反映在多項核心指標(biāo)中。根據(jù)民生銀行2025年三季報，截至2025年9月末，該行資產(chǎn)總額為7.87萬億元，較2024年末僅增長0.74%。其中，作為最主要生息資產(chǎn)的發(fā)放貸款和墊款余額為4.44萬億元，反而較上年末下降0.31%。結(jié)構(gòu)上看，公司貸款小幅增長1.58%，而個人貸款和墊款同比下降3.17%，個人金融業(yè)務(wù)明顯收縮。

負(fù)債端同樣承壓。報告期末，民生銀行吸收存款總額為4.26萬億元，較上年末僅增長0.15%。公司存款同比下降2.65%，個人存款同比增長6.72%，負(fù)債增長更多依賴個人端支撐，對公業(yè)務(wù)基礎(chǔ)走弱，也對負(fù)債成本和穩(wěn)定性提出更高要求。

資產(chǎn)質(zhì)量壓力仍未緩解。截至2025年9月末，民生銀行不良貸款率為1.48%，較上年末上升0.01個百分點，明顯高于同期股份制銀行1.22%的平均水平。不良貸款余額658.57億元，同比小幅增長0.38%。雖然貸款減值準(zhǔn)備增至941.73億元，撥備覆蓋率回升至143.00%，但在同業(yè)中仍處偏低水平。同時，可疑類和損失類貸款規(guī)模持續(xù)增長，不良向更高風(fēng)險等級遷徙的壓力仍在。

盈利層面，2025年前三季度，民生銀行呈現(xiàn)出較為明顯的“增收不增利”，盈利能力指標(biāo)同步走弱。前三季度，平均總資產(chǎn)收益率（年化）為0.49%，同比下降0.04個百分點；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（年化）為6.14%，同比下降0.32個百分點。盡管成本收入比降至31.70%，經(jīng)營效率有所改善，但仍難以抵消資產(chǎn)質(zhì)量和減值計提對利潤的侵蝕。

民生銀行財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：民生銀行2025年第三季度財報

資本充足情況亦面臨約束。截至2025年9月末，民生銀行核心一級資本充足率為9.25%，一級資本充足率11.33%，資本充足率12.87%，雖均符合監(jiān)管要求，但較上年末均有所下滑。在貸款投放乏力、內(nèi)生資本補充能力減弱的情況下，資本約束對業(yè)務(wù)發(fā)展的影響逐步顯現(xiàn)。

民生銀行財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：民生銀行2025年第三季度財報

在業(yè)績與風(fēng)險雙重承壓的同時，高管薪酬和治理問題亦受到市場關(guān)注。公開信息顯示，董事長高迎欣2024年稅前薪酬為334.63萬元，雖較前一年有所下降，但仍處于上市銀行較高水平，而2020年至2024年，高迎欣累計在民生銀行獲得報酬1725.22萬元。此外，高迎欣出生于1962年7月，年齡已超過63歲，與上一任董事長洪崎卸任時相近。在即將迎來成立30周年的重要節(jié)點，管理層是否出現(xiàn)調(diào)整，也成為市場關(guān)注的重要變量。

部分銀行高管薪酬，來源：南方都市報

回顧民生銀行發(fā)展歷程，其成立于1996年，是國內(nèi)首家主要由民營企業(yè)發(fā)起設(shè)立的全國性股份制銀行，曾憑借小微金融業(yè)務(wù)樹立差異化優(yōu)勢。2020年高迎欣出任董事長后，提出中長期發(fā)展規(guī)劃并加快不良資產(chǎn)處置，但轉(zhuǎn)型周期拉長，對業(yè)績形成持續(xù)壓力。

從更長周期看，如何在監(jiān)管約束下平衡風(fēng)險與收益、修復(fù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升精細化管理能力，將決定民生銀行能否走出調(diào)整期，也將影響其在下一個發(fā)展階段中的市場位置。（《理財周刊-財事匯》出品）