｜2026年1月12日 星期一｜

NO.1 華西證券：把握做多窗口 牛市行情或?qū)⒗^續(xù)推進(jìn)

華西證券研報(bào)指出，伴隨市場(chǎng)成交額突破3萬億元，A股震蕩中樞再度向上突破，A股春季做多窗口期有望延續(xù)：一是2025年12月PMI和通脹數(shù)據(jù)好于預(yù)期，為春季行情提供基本面支撐；二是場(chǎng)外資金入市意愿顯著回升。年初至今融資資金、外資等增量資金加速流入，后續(xù)保險(xiǎn)資金、居民資金等多路場(chǎng)外增量資金入市值得期待；三是春節(jié)前后，科技產(chǎn)業(yè)事件催化預(yù)期有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的維持。把握做多窗口，牛市行情或?qū)⒗^續(xù)推進(jìn)。行業(yè)配置上，關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)主題行情的擴(kuò)散：如AI應(yīng)用、商業(yè)航天、機(jī)器人、國(guó)產(chǎn)替代、核聚變等；受益于“反內(nèi)卷”與漲價(jià)方向，如化工、有色金屬等。

NO.2 中信建投：銅的行情仍未結(jié)束

中信建投研報(bào)稱，近期銅鋁代表的有色，年底走勢(shì)非常強(qiáng)勁，定價(jià)關(guān)鍵戰(zhàn)略資源安全以及美國(guó)超預(yù)期貨幣寬松。有色行情本質(zhì)是定價(jià)全球新舊秩序更替，所以銅必將接力金銀，銅的行情仍未結(jié)束。13000美元并非本輪銅價(jià)終點(diǎn)，看好2026年銅價(jià)賠率。

NO.3 信達(dá)證券：軍工行業(yè)催化較多

信達(dá)證券研報(bào)指出，A股行情的基礎(chǔ)依然堅(jiān)實(shí)，年度上存在盈利改善和資金流入共振的可能性。戰(zhàn)略上，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為春節(jié)前流動(dòng)性環(huán)境大概率較好，市場(chǎng)可能繼續(xù)偏強(qiáng)，1月可能會(huì)有一些波動(dòng)。未來1年市場(chǎng)短期的波動(dòng)可能來自監(jiān)管政策和供給放量速度。需要關(guān)注監(jiān)管政策變化的情況，同時(shí)，如果股權(quán)融資規(guī)模放量速度很快，股市供需格局再次轉(zhuǎn)弱，那么市場(chǎng)也存在波動(dòng)加大的可能。板塊方面，科技板塊在春季行情中通常有明顯的超額收益，行情可能圍繞產(chǎn)業(yè)催化出現(xiàn)擴(kuò)散。周期板塊也是春季行情中的彈性品種，政策和盈利均有預(yù)期。有色金屬、儲(chǔ)能等行業(yè)供需格局較好，價(jià)格持續(xù)上行。軍工行業(yè)產(chǎn)業(yè)催化較多，業(yè)績(jī)空窗期主題活躍的階段容易表現(xiàn)強(qiáng)。金融板塊中，非銀的彈性有望逐步增加。

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