有幾點(diǎn)值得聊：

1、商業(yè)航天的熱度

依舊還是全市場(chǎng)的當(dāng)紅辣子雞，持續(xù)放量，占據(jù)全市場(chǎng)的成交額接近25%了。

日期

商業(yè)航天成交量占全市場(chǎng)比例

15.99%

16.46%

17.06%

16.67%

20.25%

18.93%

21.10%

21.46%

19.99%

18.48%

19.59%

21.29%

23.84%

熱度高并不代表會(huì)跌，只是意味著波動(dòng)大。

當(dāng)前市場(chǎng)在商業(yè)航天的帶領(lǐng)下，屬于什么狀態(tài)呢？依舊還是上周的觀點(diǎn)，熱，但不狂熱。

即使是參考跟商業(yè)航天重合度最高的中證1000指數(shù)，期指期貨的基差（現(xiàn)貨-期貨）是接近25年8月下旬的水平。

狂熱的話，參考24年10月份，期貨比現(xiàn)貨貴，反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)強(qiáng)烈看好。

周末也有個(gè)消息，說(shuō)國(guó)內(nèi)于12月提交了新增20.3萬(wàn)顆衛(wèi)星頻率與軌道資源申請(qǐng)，看熱度是還在發(fā)酵。

從基本面的角度看，并不是說(shuō)申請(qǐng)了就要馬上發(fā)射，長(zhǎng)期利好，短期一般?？纯催@周市場(chǎng)對(duì)這個(gè)消息是什么反饋。

2、這段時(shí)間，中美股市的共振度比較高，漲的都是同樣的概念。

激光雷達(dá)，英偉達(dá)概念都是AI應(yīng)用，無(wú)人機(jī)、衛(wèi)星通信、太空探索都航天，剩下的就是核電，以及有色的代表鋁。

從宏觀上也很好解釋?zhuān)萍碱I(lǐng)域要么是G2爭(zhēng)奪制高點(diǎn)，要么就國(guó)內(nèi)是美國(guó)的配套產(chǎn)業(yè)鏈。剩下的資源品也是全球定價(jià)，內(nèi)外共振。

我覺(jué)得這種G2的關(guān)系會(huì)比較長(zhǎng)時(shí)間的映射到兩邊的資本市場(chǎng)。

在我印象中，A股的科技真正自己獨(dú)立一把，是21年的新能源牛市，因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)業(yè)美國(guó)沒(méi)有什么太大的發(fā)展。再往前的4G手機(jī)換代的牛市，以及互聯(lián)網(wǎng)公司的牛市，都是映射。

對(duì)于現(xiàn)階段來(lái)說(shuō)，看好上面的某個(gè)方向其實(shí)可以做跨市場(chǎng)輪動(dòng)，比如同樣是鋁，中國(guó)鋁業(yè)和美國(guó)鋁業(yè)的主升浪時(shí)間是有差別的。

8月份之前中國(guó)鋁業(yè)完成了一波主升浪，后來(lái)調(diào)整了幾個(gè)月，最近是美國(guó)鋁業(yè)主升浪走得更好。

3、周末有個(gè)AI的圓桌會(huì)議，參會(huì)者陣容強(qiáng)大：

智譜創(chuàng)始人、Kimi創(chuàng)始人、阿里千問(wèn)大模型技術(shù)負(fù)責(zé)人，以及騰訊總裁辦公室首席AI科學(xué)家。

大佬們有分歧也有共識(shí)，比如都認(rèn)為Agent取代了chat時(shí)代（chat就是只是上下文聊天，Agent是處理一個(gè)復(fù)雜的場(chǎng)景），未來(lái)多模態(tài)是重點(diǎn)之一。

分歧里我比較感興趣的是主持人問(wèn)：未來(lái)3~5年，中國(guó)在AI上領(lǐng)先的概率有多大？

千問(wèn)的技術(shù)負(fù)責(zé)人說(shuō)低于20%，原因是算力差距，冒險(xiǎn)精神不足，以及文化積累不夠。

騰訊的說(shuō)概率挺高，核心原因是中國(guó)擅長(zhǎng)復(fù)制。

智譜的說(shuō)有機(jī)會(huì)但是需要條件。

整體來(lái)看，我覺(jué)得是樂(lè)觀但不盲目樂(lè)觀，正式差距，先想辦法不掉隊(duì)再說(shuō)。

這對(duì)于我們當(dāng)下長(zhǎng)期投資AI，有一定的參考意義。起碼我覺(jué)得單純押注中國(guó)的AI，是不大理智的。

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