一周IPO動(dòng)態(tài)，覆蓋港股、美股、A股。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜C

智譜港股｜掛牌上市

據(jù)IPO早知道消息，北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”）于2026年1月8日正式以“2513”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為“全球大模型第一股”。

智譜計(jì)劃在本次IPO中發(fā)行37,419,500股H股。其中香港公開發(fā)售獲1,159.46倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲15.28倍認(rèn)購。同時(shí)，智譜還在本次IPO發(fā)行中引入了一個(gè)頗為多元化的基石投資陣容，涵蓋北京核心國資、頭部保險(xiǎn)資金、大型公募基金、明星私募基金、產(chǎn)業(yè)投資方等。以每股116.2港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，智譜本次IPO募資總額超43億港元。

自2019年成立伊始，智譜就瞄向AGI，原創(chuàng)性提出基于自回歸填空的通用預(yù)訓(xùn)練范式GLM（General Language Model）并研發(fā)出中國首個(gè)預(yù)訓(xùn)練大模型框架。而后，智譜又陸續(xù)推出中國首個(gè)百億模型、首個(gè)開源千億模型、首個(gè)對話模型、首個(gè)多模態(tài)模型和全球首個(gè)設(shè)備操控智能體，打造了世界范圍內(nèi)最為先進(jìn)而全面的模型組合及智能體（AI Agent）產(chǎn)品，是國內(nèi)罕有在原創(chuàng)技術(shù)路線上與全球頂尖水平保持同步的廠商，故被譽(yù)為“中國的OpenAI”。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按2024年收入計(jì)算，智譜是中國最大的獨(dú)立大模型廠商。2022年至2024年，智譜的營收分別為0.57億元、1.25億元和3.12億元，復(fù)合年增長率達(dá)130%。2025年上半年，智譜的營收同比增長325%至1.9億元。

在營收實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年翻倍的同時(shí)，智譜在2022年至2024年、以及2025年上半年各期的毛利率始終保持在50%以上。

另據(jù)中信證券研報(bào)，未來 6 年國內(nèi)大語言模型市場規(guī)模或?qū)?shí)現(xiàn)20倍增長，企業(yè)級需求將主導(dǎo)千億機(jī)會，而智譜在相關(guān)市場擁有一定身位優(yōu)勢，可依托優(yōu)異模型能力持續(xù)打開企業(yè)端市場，帶動(dòng)收入保持高速增長。中信證券預(yù)計(jì)，智譜2025年?duì)I收將突破1億美元，并預(yù)計(jì)2026年和2027年的營收分別約為16億元人民幣和27億元人民幣。

天數(shù)智芯港股｜掛牌上市

據(jù)IPO早知道消息，上海天數(shù)智芯半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡稱“天數(shù)智芯”）于2026年1月8日正式以“9903”為股票代碼在港交所主板掛牌上市。

天數(shù)智芯在本次IPO中總計(jì)發(fā)行25,431,800股股份。其中，香港公開發(fā)售獲414.24倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲10.68倍認(rèn)購。同時(shí)，天數(shù)智芯在本次IPO發(fā)行中引入18家基石投資者，涵蓋中興通訊（香港）、第四范式等產(chǎn)業(yè)龍頭以及瑞銀（UBS）、匯添富、華夏基金等境內(nèi)外頂級金融機(jī)構(gòu)，累計(jì)認(rèn)購金額15.83億港元。此前，天數(shù)智芯還已獲得大鉦資本、沄柏資本、星納赫資本、中關(guān)村科學(xué)城、熙誠致遠(yuǎn)、臨港科創(chuàng)投、Princeville Capital、紅杉中國、上海國盛資本、鼎禮資本、邦盛資本、元禾、漢能投資、范式基金、中保投基金等知名機(jī)構(gòu)以及多地國資的支持。

目前，天數(shù)智芯的“天垓”訓(xùn)練系列與“智鎧”推理系列的全場景算力產(chǎn)品矩陣已全面覆蓋云端訓(xùn)練、邊緣推理等核心應(yīng)用場景，并廣泛滲透金融、醫(yī)療、教育、交通等關(guān)鍵行業(yè)，支撐超450個(gè)AI模型穩(wěn)定運(yùn)行，成為國產(chǎn)算力賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要載體。

截至2025年6月30日，天數(shù)智芯累計(jì)出貨超5.2萬片，服務(wù)客戶從22家激增至290家，在金融、醫(yī)療等關(guān)鍵領(lǐng)域完成超900次部署，成功實(shí)現(xiàn)從“技術(shù)可用”到“商業(yè)好用”的跨越，引領(lǐng)國產(chǎn)通用GPU邁入規(guī)模化商業(yè)兌現(xiàn)的黃金時(shí)代。

反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，2022年至2024年，天數(shù)智芯營收從1.89億元躍升至5.40億元，復(fù)合年增長率為68.8%；2025年上半年?duì)I收3.24億元，同比增長64.2%，繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。

天數(shù)智芯董事長兼CEO蓋魯江表示：“我們將繼續(xù)堅(jiān)持以服務(wù)國家戰(zhàn)略為己任，深耕通用GPU賽道，厚植技術(shù)根基，構(gòu)建更廣泛的生態(tài)體系，以更開放的姿態(tài)賦能千行百業(yè)，讓高效算力普惠世界。我們定不負(fù)歷史使命，以硬科技筑牢數(shù)字中國的算力底座！”

MiniMax港股｜掛牌上市

據(jù)IPO早知道消息，MiniMax Group Inc.（以下簡稱“MiniMax”）于2026年1月9日正式以“0100”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為歷史上IPO規(guī)模最大的AI大模型公司。

MiniMax在本次IPO中總計(jì)發(fā)行29,197,600股股份。其中，香港公開發(fā)售獲1,837.17倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲36.76倍認(rèn)購。同時(shí)，MiniMax在本次發(fā)行中還引入了Aspex、Eastspring、Mirae Asset、ADIA、阿里巴巴、易方達(dá)等14位國內(nèi)外豪華基石投資者，投資者類型包括國際長線、頭部科技、中資長線及產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略等多個(gè)維度。

成立于2022年初的MiniMax已在不到四年的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了文本、視頻、語音全模態(tài)模型領(lǐng)先，是“全球唯四全模態(tài)進(jìn)入第一梯隊(duì)”的大模型公司。

基于自研大模型，MiniMax現(xiàn)已成功打造了覆蓋C端與B端的AI原生產(chǎn)品矩陣，包括海螺AI、Talkie和星野等，并為企業(yè)用戶和開發(fā)者提供開放平臺服務(wù)。截至2025年9月30日，MiniMax 已有超過200個(gè)國家和地區(qū)的逾2.12億名個(gè)人用戶以及超過100個(gè)國家的13萬企業(yè)客戶。

2023年至2024年，MiniMax的營收分別為350萬美元和3,050萬美元，2024年的同比增幅為782.2%。其中，截至2025年9月30日，To C收入同比增長181%，To B收入同比增長160%。

MiniMax創(chuàng)始人兼CEO閆俊杰在上市儀式上表示，一家人工智能公司的真正價(jià)值是提供源源不斷的先進(jìn)智能，并為人所用。MiniMax將為智能的進(jìn)步持續(xù)奮斗，也為社會和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)。

精鋒醫(yī)療港股｜掛牌上市

據(jù)IPO早知道消息，深圳市精鋒醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱“精鋒醫(yī)療”）于2026年1月8日正式以“2675”為股票代碼在港交所主板掛牌上市。

精鋒醫(yī)療在本次IPO中總計(jì)發(fā)行27,722,200股H股。其中，香港公開發(fā)售獲1,091.94倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲25.18倍認(rèn)購。同時(shí)，精鋒醫(yī)療在本次IPO發(fā)行中還引入了阿布扎比投資局、UBS、騰訊、蔡東晨、華夏基金、LYFE、中國守正、Optimas中庸資本、lnfini、OrbiMed奧博資本、GBA大灣區(qū)基金、Sage等基石投資者，覆蓋全球主權(quán)財(cái)富基金、國際資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、專業(yè)醫(yī)療投資基金及產(chǎn)業(yè)型資本。

作為中國手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域的重要?jiǎng)?chuàng)新力量，精鋒醫(yī)療長期聚焦高端微創(chuàng)外科裝備的自主研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，致力于以系統(tǒng)化解決方案推動(dòng)外科手術(shù)向精準(zhǔn)化、微創(chuàng)化和智能化升級。

在臨床端，截至最后可行日期，采用精鋒多孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人完成的機(jī)器人輔助手術(shù)已超過12,000例，單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人完成手術(shù)超過2,000例。穩(wěn)定增長的臨床使用量，表明相關(guān)產(chǎn)品已逐步嵌入醫(yī)院常規(guī)手術(shù)路徑，為后續(xù)服務(wù)與耗材等經(jīng)常性收入奠定了基礎(chǔ)。

隨著多條產(chǎn)品線相繼進(jìn)入商業(yè)化放量階段，精鋒醫(yī)療的經(jīng)營表現(xiàn)快速提升——2025年上半年，精鋒醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1.49億元，同比增長接近400%；同期毛利率約為62.8%，毛利規(guī)模接近1億元，顯示出較高的商業(yè)化質(zhì)量與可持續(xù)性。

鳴鳴很忙港股｜通過聆訊

據(jù)IPO早知道消息，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱“鳴鳴很忙”）日前已通過港交所聆訊并于2026年1月6日披露通過聆訊后的資料集，高盛和華泰國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

作為中國最大的休閑食品飲料連鎖零售商，鳴鳴很忙通過“零食很忙”“趙一鳴零食”雙品牌深度融合，整合經(jīng)營體系與統(tǒng)一組織架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)無縫協(xié)同與標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營，以集團(tuán)化運(yùn)營全面提升供應(yīng)鏈與運(yùn)營效率。

截至2025年9月30日，鳴鳴很忙全國在營門店數(shù)達(dá)19517家，覆蓋全國28個(gè)省份和所有線級城市。另據(jù)2025年9月弗若斯特沙利文認(rèn)證，鳴鳴很忙成為行業(yè)首家突破2萬店的企業(yè)，進(jìn)一步夯實(shí)市場領(lǐng)先地位。

2025年前三季度，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)零售額（GMV）661億元，同比增長74.5%，并超過2024年全年。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2024年休閑食品飲料產(chǎn)品GMV計(jì)算，鳴鳴很忙是中國最大的連鎖零售商。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2025年前三季度，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)收入463.71億元，同比增長75.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤18.10億元，同比大幅增長240.8%；同期，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達(dá)21.90億元。

2022年至2024年，鳴鳴很忙收入從42.86億元提升至393.44億元，三年復(fù)合增速為203%；同期的經(jīng)調(diào)整凈利潤從0.81億元增長至9.13億元，三年復(fù)合增速達(dá)234.6%。從2022年至2025年前三季度，鳴鳴很忙的毛利率由7.5%穩(wěn)步提升至9.7%，經(jīng)調(diào)整凈利率則由1.9%提高至3.9%，盈利能力與盈利確定性持續(xù)增強(qiáng)。

成立至今，鳴鳴很忙已獲得高榕創(chuàng)投、紅杉中國、黑蟻資本、五源資本、啟承資本等知名機(jī)構(gòu)的投資。

COMMUNE港股｜遞交招股書

據(jù)IPO早知道消息，極物思維有限公司（COMMUNE幻師，以下簡稱“COMMUNE”）于2026年1月9日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中金公司和中銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

2016年，COMMUNE創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)將武漢花園道一家老廠房的空間改造成餐酒吧，一經(jīng)開業(yè)便大獲成功，后逐步在全國范圍內(nèi)擴(kuò)展。截至2025年9月30日，COMMUNE在全國40個(gè)城市運(yùn)營112家直營餐酒吧，其中109 家餐酒吧以COMMUNE幻師品牌經(jīng)營。

根據(jù)COMMUNE的規(guī)劃，其計(jì)劃于2026年新開設(shè)約30至40家COMMUNE幻師店，重點(diǎn)布局在一線和二線城市；于2027年新開設(shè)約35至45家COMMUNE幻師店，同時(shí)深化二線及新興市場的布局；于2028年新開設(shè)約40至50家COMMUNE幻師店，進(jìn)一步擴(kuò)大在主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域及高潛力消費(fèi)市場的覆蓋范圍。

在商業(yè)模式上，COMMUNE在白天為顧客提供質(zhì)優(yōu)價(jià)美的多樣化食品，入夜后門店轉(zhuǎn)變?yōu)榕c朋友進(jìn)行餐后社交飲酒的社交樞紐，由此形成的業(yè)務(wù)模式使酒精飲料在COMMUNE的整體銷售中占據(jù)較大比重。2025年前三季度，COMMUNE約45%的營業(yè)收入來自酒水和飲料，其中約85%為酒精飲品。當(dāng)然，這一結(jié)構(gòu)使COMMUNE能夠適配多元的消費(fèi)群體與消費(fèi)場景，無論是家庭聚餐、親密社交、團(tuán)隊(duì)建設(shè)還是夜間酒市場景，皆可全面覆蓋。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2022年至2024年以營業(yè)收入計(jì)，COMMUNE連續(xù)三年在中國餐酒吧品牌中位列第一；同時(shí)，COMMUNE于2024年在這一高度分散且高速增長的領(lǐng)域占有約7.8%的市場份額，是第二和第三大競爭對手合計(jì)市占率的約兩倍。

桑尼森迪港股｜遞交招股書

據(jù)IPO早知道消息，桑尼森迪（湖南）集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“桑尼森迪”）于2026年1月8日正式向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，高盛和中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

成立于2015年的桑尼森迪作為一家以技術(shù)驅(qū)動(dòng)的IP玩具企業(yè)，致力于重塑傳統(tǒng)玩具制造方式，并為全球客戶提供質(zhì)價(jià)比IP玩具和IP玩具解決方案，讓消費(fèi)者盡享IP玩具帶來的快樂。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，桑尼森迪已在IP玩具和IP解決方案行業(yè)建立了領(lǐng)先地位，按2025年前三季度的總銷量計(jì)算，桑尼森迪已成為這一行業(yè)的第二大中國企業(yè)。

另根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年銷量計(jì)算，桑尼森迪在定價(jià)20.0元人民幣及以下的平價(jià)立體IP玩具中排名第一；按2023年至2024年的零售額增長計(jì)算，桑尼森迪在中國平價(jià)IP玩具行業(yè)前五大公司中增長最快。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2023年和2024年，桑尼森迪的營收分別為1.07億元和2.45億元，同比增長129.5%；2025年前三季度，桑尼森迪的營收同比增長134.7%至3.86億元。

2023年、2024年以及2025年前三季度，桑尼森迪的毛利率分別為16.9%、23.3%以及35.3%，呈持續(xù)提升趨勢。

此外，桑尼森迪在2025年前三季度已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)調(diào)整凈利潤為5278萬元，經(jīng)調(diào)整凈利潤率為13.7%。

爺爺?shù)霓r(nóng)場港股｜遞交招股書

據(jù)IPO早知道消息，爺爺?shù)霓r(nóng)場國際控股有限公司（以下簡稱“爺爺?shù)霓r(nóng)場”）于2026年1月5日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，招銀國際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

成立于2015年的爺爺?shù)霓r(nóng)場致力于提供真材料、少添加、有營養(yǎng)的高品質(zhì)健康食品，其于2018年推出首款嬰童輔食產(chǎn)品，后于2021年戰(zhàn)略性進(jìn)軍家庭食品賽道。

截至2025年9月30日，爺爺?shù)霓r(nóng)場的產(chǎn)品組合已涵蓋269個(gè)SKU，覆蓋不同細(xì)分市場，同時(shí)契合現(xiàn)代父母和家庭對食品便捷性、營養(yǎng)性、衛(wèi)生性與口感的期望。截至同期，爺爺?shù)霓r(nóng)場約三分之一的SKU獲得有機(jī)銷售許可與“有機(jī)”標(biāo)識資質(zhì)，其中部分產(chǎn)品在兩個(gè)以上司法管轄區(qū)獲得有機(jī)產(chǎn)品認(rèn)證。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年中國嬰童零輔食商品交易總額計(jì)算，爺爺?shù)霓r(nóng)場排名第二，且在商品交易總額排名前五的公司中，爺爺?shù)霓r(nóng)場于2022年至2024年實(shí)現(xiàn)最高復(fù)合年增長率；而按2024年中國有機(jī)嬰童零輔食的商品交易總額計(jì)，爺爺?shù)霓r(nóng)場排名第一。

另根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2023年、2024年以及截至2025年9月30日止十二個(gè)月期間，“爺爺?shù)霓r(nóng)場”品牌產(chǎn)品在天貓自營旗艦店的消費(fèi)者復(fù)購率分別為29%、31%以及34%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2023年和2024年，爺爺?shù)霓r(nóng)場的營收分別為6.22億元和8.75億元，同比增長40.6%；2025年前三季度的營收為7.80億元，同比增長23.2%。

2023年、2024年以及2025年前三季度，爺爺?shù)霓r(nóng)場的毛利率分別為55.5%、58.8%以及57.3%，同期的經(jīng)調(diào)整凈利潤率則分別為12.2%、11.8%以及11.6%。

臻驅(qū)科技港股｜遞交招股書

據(jù)IPO早知道消息，臻驅(qū)科技（上海）股份有限公司（以下簡稱“臻驅(qū)科技”）于2026年1月2日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中信證券和國泰海通擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

成立于2017年的臻驅(qū)科技是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的、主要面向新能源汽車領(lǐng)域的電控解決方案供應(yīng)商，通過自己的正向設(shè)計(jì)能力，從零開始設(shè)計(jì)電控解決方案，并針對主機(jī)廠新一代電子架構(gòu)作出針對性優(yōu)化。同時(shí)，臻驅(qū)科技還構(gòu)建了分層解決方案組合，涵蓋功率模塊、電機(jī)控制器和功率磚，且這一組合使客戶能夠根據(jù)車輛設(shè)計(jì)、成本目標(biāo)和工程要求，選擇具備相應(yīng)系統(tǒng)集成度的解決方案。

值得注意的是，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，基于對行業(yè)趨勢的前瞻和精準(zhǔn)把握，臻驅(qū)科技率先提出了功率磚概念，并在2021年實(shí)現(xiàn)了主驅(qū)功率磚的量產(chǎn)，從而確立了行業(yè)未來發(fā)展方向。

截至2025年9月30日，臻驅(qū)科技直接或通過一級供應(yīng)商贏得13家主機(jī)廠的50個(gè)定點(diǎn)，其中包括4個(gè)外國主機(jī)廠；截至同日，臻驅(qū)科技的解決方案已應(yīng)用于82款車型，其中54款車型已進(jìn)入量產(chǎn)階段。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年和2025年前三季度中國電機(jī)控制器的裝機(jī)量計(jì)算，臻驅(qū)科技分別排名第11和第8。按中國雙電機(jī)控制器裝機(jī)量計(jì)算，2025年前三季度排名第三；按2024年和2025年前三季度中國主驅(qū)功率磚裝機(jī)量計(jì)算，臻驅(qū)科技分別排名第一和第二。就中國雙電機(jī)控制器中安裝的功率磚而言，2025年前三季度排名第一；，按2024年和2025年前三季度的功率模塊裝機(jī)量計(jì)算，臻驅(qū)科技分別排名第八和第七。

德適生物港股｜更新招股書

據(jù)IPO早知道消息，杭州德適生物科技股份有限公司（以下簡稱“德適生物”）于2026年1月6日更新招股書，繼續(xù)推進(jìn)港交所主板上市進(jìn)程，華泰國際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

這意味著，德適生物繼續(xù)向“醫(yī)學(xué)影像大模型第一股”發(fā)起沖擊——1月5日，中國證監(jiān)會國際合作司已披露了《關(guān)于杭州德適生物科技股份有限公司境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案通知書》，即德適生物已取得港交所聆訊的前置條件。

根據(jù)最新版本的招股書，2025年前三季度，德適生物的營收為1.12億元，較2024年同期的0.20億元增長約470%，同期的毛利率亦進(jìn)一步提升至75.9%。

成立于2016年的德適生物專注于醫(yī)學(xué)影像AI與智能裝備領(lǐng)域，現(xiàn)已開發(fā)出多元化的產(chǎn)品組合，包括六款醫(yī)學(xué)影像軟件產(chǎn)品、三款商業(yè)化醫(yī)療設(shè)備、四款主要試劑及耗材以及兩款技術(shù)許可產(chǎn)品。

其中，輔助診斷軟件AI AutoVision?是德適生物的核心產(chǎn)品，專用于進(jìn)行染色體核型智能分析，可供醫(yī)療機(jī)構(gòu)以高度智能化和自動(dòng)化的方式對已輸入G顯帶染色體數(shù)字影像進(jìn)行染色體核型分析。AI AutoVision?已順利完成臨床試驗(yàn)，其于2025年5月向國家藥監(jiān)局提交三類創(chuàng)新醫(yī)療器械注冊申請，并于同月獲國家藥監(jiān)局認(rèn)定為“三類創(chuàng)新醫(yī)療器械”，可享受加速的監(jiān)管審批流程。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)后，AI AutoVision?有望成為全球首款及唯一的智能染色體核型輔助診斷軟件，以及全球首款實(shí)現(xiàn)智能染色體異常自動(dòng)識別的軟件。另根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年銷售收入計(jì)算，德適生物在中國的染色體核型分析領(lǐng)域排名第一，市場份額為30.6%，超越知名國際品牌。

成立至今，德適生物已獲得紫金港資本、美鴻投資、遠(yuǎn)翼投資、力遠(yuǎn)投資、嘉緣創(chuàng)投、國中資本、深圳物明投資、滕華投資、余杭經(jīng)開、華睿投資、英伯力投資、華寶創(chuàng)投、藍(lán)貝殼資本、華旦投資等機(jī)構(gòu)的投資。