來源：東哥解讀電商
作者：金珊

阿里要開始大舉進攻。

阿里面向投資者進行了一輪業(yè)績前瞻。最吸引注意的是淘寶閃購業(yè)務(wù)。2026年，淘寶閃購首要目標(biāo)是份額增長，會堅定加大投入以達到市場絕對第一。

消息當(dāng)天，阿里和美團股價雙雙下跌。第二天，阿里的港股股價一度漲超4%，對應(yīng)美團股價下跌3%，京東股價上漲了3%。

絕對第一，直指美團

“市場絕對第一”很直白地表達了阿里的野心，也讓不少人感到很驚訝。

大家普遍認(rèn)為外賣大戰(zhàn)要告一段落了。阿里、美團、京東每家都投入了不少的錢，反內(nèi)卷的主基調(diào)也已經(jīng)確定了。

僅2025年第二、第三季度，三大巨頭在外賣業(yè)務(wù)上的總投入就接近800億元。這直接導(dǎo)致三家公司當(dāng)季凈利潤同比大幅下降，阿里下降52%，京東下降55%，美團更是出現(xiàn)上市以來最大單季虧損。

市場份額絕對第一，這句話很明顯就是沖著美團去的。阿里的底氣在哪？

在業(yè)績前瞻中，阿里也透露了一些利好信息。2025年12月，淘寶閃購GMV份額持續(xù)增長。AOV（平均訂單價值）保持增長，訂單份額保持穩(wěn)定。中高客單訂單占比穩(wěn)步提升。

最新一個季度的業(yè)績還沒出來，但很明顯阿里是看到了一些可能性，所以才會明目張膽地挑戰(zhàn)美團。

首先還是，日歷年2025年Q4季度虧損符合預(yù)期，比友商的虧損收斂速度更快。數(shù)據(jù)顯示，Q3的時候兩家的UE差大概是2.5元，在Q4的時候和美團的單均虧損差距已經(jīng)縮小到了1.5元左右。接下來可能會進一步快速縮小。

客觀上，美團的訂單量更大，所以能在圍攻下保持現(xiàn)在的表現(xiàn)已經(jīng)很難得了。假設(shè)一單補同樣的錢，阿里和京東的訂單明顯不如美團，花費也更少。不能拋開規(guī)模談效率。

其次是阿里在交流會上提到的，現(xiàn)金流充足。這相當(dāng)于暗戳戳地說，有錢可以大范圍輸血。影射美團上一輪因為外賣大戰(zhàn)消耗了不少元氣。

事實上，阿里并沒有表現(xiàn)得如此瀟灑，完全不在乎燒錢。

最新的季報中，阿里現(xiàn)金流凈額為100.99億元，相比同期下降約68%，自由現(xiàn)金流從2024年同期凈流入137.35億元，變?yōu)閮袅鞒?18.40億元，主要還是打外賣仗打的，再加上對云業(yè)務(wù)的投入。

最近已經(jīng)在減持變現(xiàn)一些投資，積累彈藥了。

例如最近一段時間，以7億美元出售其旗下土耳其電商平臺Trendyol GO的85%的股權(quán)。出售帶來的收益約60億元人民幣。這可能是阿里巴巴想要積攢現(xiàn)金流，緩解外賣大戰(zhàn)造成的利潤大幅下滑。一方面，Trendyol GO所處的“即時零售”賽道燒錢嚴(yán)重、盈利困難，在土耳其高通脹與貨幣貶值背景下更難持續(xù)；另一方面，阿里近年聚焦“高質(zhì)量增長”與核心電商業(yè)務(wù)，對非核心海外資產(chǎn)進行剝離。

去年還陸續(xù)出售銀泰百貨、三江購物和高鑫零售的股份進行套現(xiàn)輸血。加上云業(yè)務(wù)也是另一大燒錢的戰(zhàn)場。

淘寶閃購所在的即時零售賽道，還是值得阿里重金搏一把的。商務(wù)部研究院在《即時零售行業(yè)發(fā)展報告（2025）》中預(yù)計，2026年我國即時零售市場規(guī)模將突破1萬億元，2030年有望達到2萬億元，“十五五”期間年均增速達12.6%。

作為消費者來說，我們當(dāng)然希望打起來，又可以喝奶茶了。

淘寶閃購想在2026年拿下絕對第一。相當(dāng)于德州輸了好幾把，最后再買一次籌碼試一試，沒想到結(jié)果還不錯，士氣回來了，接下來就要全面梭哈，一定要贏。

淘寶閃購不想當(dāng)千年老二

阿里為什么要拿下絕對第一？

在消費方面，阿里現(xiàn)在需要一個增長引擎，這個任務(wù)給了淘寶閃購。

經(jīng)過了國補之后，電商的消費潛力已經(jīng)被透支了大部分。該換的電腦換了，該換的手機也換了，可以預(yù)見電商將會處在一個很低的增速里面，這也是行業(yè)現(xiàn)在普遍遇到的問題

但是吃吃喝喝這些消費是高頻的，每天都會發(fā)生的，阿里不會放棄這部分帶來的增量。淘寶閃購這個小引擎，對阿里整體的電商、盒馬等各個方面都有明顯的促進作用。

2025年8月，閃購日訂單峰值已達1.2億單，月度交易買家突破3億。

首先是原本一直不明朗的盒馬現(xiàn)在快速增長。數(shù)據(jù)顯示，在接入淘寶閃購之后，盒馬的日訂單量快速突破200萬單，同比增長超過70%。

還有淘寶原本的品牌優(yōu)勢，也正在借即時零售發(fā)揮出來，雙11期間，40萬家品牌門店打通線上線下，華為、vivo特步等頭部品牌，周成交環(huán)比增長超19倍。還有電商業(yè)務(wù)，外賣大戰(zhàn)讓不少用戶又重新回到阿里，點外賣的同時順手下一單。截至11月5日，淘寶閃購帶來的新用戶在雙11期間的電商訂單數(shù)已超過1億。

何況淘寶閃購在上輪競爭之后已經(jīng)逐漸找到了久違地打仗的感覺。

外賣行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷過無數(shù)次的戰(zhàn)爭。最后論證出一個結(jié)果，如果不拿到絕對的市占率，很可能前功盡棄。之前做過外賣的百度、滴滴等，曾經(jīng)也是大額補貼，現(xiàn)在國內(nèi)已經(jīng)看不到任何影子了。錢打了水漂。就連淘寶閃購的前身餓了么，此前也多次被傳出收購的信息，原因還是業(yè)務(wù)非常尷尬，食之無味，棄之可惜。

如果不能拿下市占率第一，淘寶閃購雖然變了名字，最后還是會回歸餓了么千年老二的位置上，平白又折騰一輪。所以不如趁現(xiàn)在，乘勝追擊。

淘寶閃購四季度虧損在市場預(yù)期的200億元。非茶飲的訂單已經(jīng)上漲到75%以上，閃購筆單價環(huán)比2025年8月上漲已經(jīng)超過兩位數(shù)。

2026年無疑是即時零售最關(guān)鍵的一年，大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

參考資料：

1.25號基地：阿里的信心哪來的？

2.陸玖商業(yè)評論：阿里主動加碼外賣大戰(zhàn)，誰能笑到最后？

3.證券日報：阿里業(yè)績前瞻：淘寶閃購2026年首要目標(biāo)是份額增長 繼續(xù)加大投入