2026年伊始，A股與港股市場呈現(xiàn)連續(xù)上攻態(tài)勢，上證指數(shù)更是錄得十四連陽，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。大盤延續(xù)了自2024年9月24日以來的 “慢牛長?！?行情，這驗(yàn)證了此前觀點(diǎn)：本輪牛市具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，即 “政策牛市” 擁有深刻的邏輯支撐。

政策層面，穩(wěn)增長政策逐步落地顯效，有望帶動2026年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，推動物價溫和上漲并提振需求。資本市場支持政策亦持續(xù)落地。自新 “國九條” 公布以來，我國資本市場發(fā)生深刻變化：上市公司加大現(xiàn)金分紅及股份回購力度，實(shí)質(zhì)性回饋投資者；央行創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)政策工具支持資本市場，注入大量增量資金。以險資、社?；?、公募基金、私募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者紛紛加倉權(quán)益資產(chǎn)，推動牛市行情持續(xù)深化。

去年，上證指數(shù)歷史上第三次突破4000點(diǎn)。市場曾擔(dān)憂此關(guān)口為行情終點(diǎn)，致使指數(shù)一度回落。當(dāng)時我明確提出，4000點(diǎn)非本輪行情終點(diǎn)，而是新一輪行情的起點(diǎn)：4000點(diǎn)之前為牛市上半場，之后則進(jìn)入下半場。今年開年，市場以三連陽強(qiáng)勢上沖，帶動指數(shù)站穩(wěn)4000點(diǎn)關(guān)口，進(jìn)一步確立了 “慢牛長牛” 的走勢。

2025年，隨著市場賺錢效應(yīng)提升，居民儲蓄加速向資本市場轉(zhuǎn)移。公募基金銷售火爆，權(quán)益類基金占比超過一半。據(jù)上交所1月6日最新數(shù)據(jù)，2025年2月A股單月新開戶數(shù)達(dá)260萬戶，環(huán)比增長9%，同比大幅增長30.54%，呈現(xiàn)強(qiáng)勁翹尾態(tài)勢。全年來看，2025年A股新開戶總數(shù)達(dá)2743.69萬戶，較2024年的2499.89萬戶增長9.75%，創(chuàng)2022年以來年度新高。這驗(yàn)證了 “居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移” 的觀點(diǎn)。預(yù)計2026年，隨著賺錢效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)，A股市場有望從結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)向全面牛市，居民儲蓄入市力度將進(jìn)一步加大。

從投資者結(jié)構(gòu)看，個人投資者全年新開戶2733.24萬戶，同比增長9.67%；機(jī)構(gòu)投資者新開戶10.45萬戶，同比增幅高達(dá)34.91%，增速顯著快于個人投資者。截至2025年末，A股市場總戶數(shù)達(dá)3.97億戶，個人投資者占比超90%，散戶化特征依然顯著。居民儲蓄向資本市場轉(zhuǎn)移是推動本輪行情上漲的根本動力。2025年A股整體呈上行趨勢，滬指全年累計上漲18.41%，創(chuàng)業(yè)板指大漲超50%，“科技?！?行情愈演愈烈。這表明市場賺錢效應(yīng)正在擴(kuò)散，持續(xù)吸引新增資金入場。

本輪行情有望持續(xù)3至5年以上，甚至達(dá)到5 至10 年。這是A股市場首次出現(xiàn) “慢牛長?！?行情，符合廣大投資者期待。盡管慢牛特征下指數(shù)年度漲幅可能有限，但較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)將吸引各類投資者入場。預(yù)計機(jī)構(gòu)投資者加倉權(quán)益資產(chǎn)，普通居民亦通過直接開戶或購買基金分享牛市成果。在部分傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營承壓、產(chǎn)能過剩背景下，大量資金將轉(zhuǎn)向資本市場尋找機(jī)遇。

預(yù)計2026年美聯(lián)儲將繼續(xù)降息至少兩次，每次2個基點(diǎn)；部分官員甚至預(yù)測可能再降100個基點(diǎn)，推動美股三大股指再創(chuàng)新高。全球央行降息降低了資金成本并擴(kuò)大流動性，對A股和港股牛市形成推動。當(dāng)前一年期存款利率已跌破 1%，若繼續(xù)降息可能逼近0。利率下行有利于推升權(quán)益資產(chǎn)價格，同時也促使投資者尋找更高收益產(chǎn)品。在此背景下，預(yù)計市場將延續(xù)牛市走勢。

去年底發(fā)布的2026年 “十大預(yù)言” 明確提出，2026年將延續(xù)2025年趨勢，市場有望從結(jié)構(gòu)牛轉(zhuǎn)向全面牛，A股與港股賺錢效應(yīng)明顯提升，投資者獲得感增強(qiáng)?？萍脊扇允峭顿Y主線之一，人形機(jī)器人、芯片、半導(dǎo)體、算力、算法、商業(yè)航天、固態(tài)電池、量子技術(shù)、可控核聚變等領(lǐng)域值得關(guān)注。同時，消費(fèi)、新能源龍頭、軍工、有色金屬等板塊亦將輪番上漲。市場行情已進(jìn)入新階段。

本輪牛市乃十年一遇，非短期行情，持續(xù)時間有望創(chuàng)A股歷史紀(jì)錄。投資者應(yīng)把握機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)財富增長。本輪牛市肩負(fù)三重使命：一是提振消費(fèi)。通過牛市產(chǎn)生的財富效應(yīng)修復(fù)家庭資產(chǎn)負(fù)債表，提升居民消費(fèi)能力與信心，從而拉動消費(fèi)增長，擴(kuò)大內(nèi)需并提振經(jīng)濟(jì)。二是穩(wěn)住樓市。投資者在股市獲利后可能通過購房或改善住房，推動樓市企穩(wěn)反彈。當(dāng)前政策目標(biāo)是推動樓市止跌回穩(wěn)，盡管2026年全國房地產(chǎn)市場仍在調(diào)整，但一線城市核心區(qū)域有望率先企穩(wěn)。牛市持續(xù)越久、賺錢效應(yīng)越好，對樓市的支撐作用越大。三是助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。2026年是 “十五五” 規(guī)劃開局之年，股市上漲助力更多科技創(chuàng)新企業(yè)登陸資本市場，獲得更快發(fā)展，成長為科技龍頭甚至巨頭。這將推動我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，開拓經(jīng)濟(jì)增長第二曲線。

因此，投資者對本輪牛市應(yīng)保持信心與耐心。在樓市黃金投資期結(jié)束之后，我們迎來了股市的黃金投資期，這也是十年一遇的重大投資機(jī)遇。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）