2026年伊始，財政部、國務(wù)院國資委、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會一紙新規(guī)正在重塑保理市場生態(tài)。財會〔2025〕33號文以其“實質(zhì)重于形式”的核心原則，對銀行保理業(yè)務(wù)進(jìn)行了一場本質(zhì)上的重新定義。

隨著財政部等四部委《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則切實做好企業(yè)2025年年報工作的通知》（財會〔2025〕33號）在2026年初全面實施，那些長期依賴“類信貸”保理業(yè)務(wù)的銀行面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。33號文明確，商業(yè)銀行在再保理業(yè)務(wù)中，當(dāng)將保理業(yè)務(wù)下受讓的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給再保理行，同時對所轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款提供信用風(fēng)險擔(dān)保，且在應(yīng)收賬款到期日未足額付款時需無條件向再保理行付清全部應(yīng)付款項時，由于商業(yè)銀行保留了該應(yīng)收賬款所有權(quán)上幾乎所有風(fēng)險和報酬，不應(yīng)將其終止確認(rèn)。這一標(biāo)準(zhǔn)以經(jīng)濟(jì)實質(zhì)為核心，而非單純依據(jù)合同形式。以往部分業(yè)務(wù)可能僅從合同條款表面判斷風(fēng)險報酬轉(zhuǎn)移情況，導(dǎo)致會計處理與實際經(jīng)濟(jì)實質(zhì)不符。新規(guī)定糾正了這種偏差，要求商業(yè)銀行深入分析業(yè)務(wù)實質(zhì)，準(zhǔn)確判斷風(fēng)險報酬的保留程度，從而更真實地反映金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移情況。

新規(guī)徹底封堵了企業(yè)通過有追索權(quán)保理實現(xiàn)應(yīng)收賬款“假出表”的通道，要求銀行嚴(yán)格按照風(fēng)險與報酬實質(zhì)性轉(zhuǎn)移的原則進(jìn)行會計處理，這標(biāo)志著保理業(yè)務(wù)粗放擴(kuò)張時代的終結(jié)。

新規(guī)本質(zhì)：從形式合規(guī)到實質(zhì)風(fēng)控

這項規(guī)定的出臺并非偶然，而是監(jiān)管對近年來保理業(yè)務(wù)異化為監(jiān)管套利工具的必然回應(yīng)。過去大量名為保理、實為貸款的業(yè)務(wù)通過會計處理隱匿風(fēng)險，新規(guī)旨在還原業(yè)務(wù)本質(zhì)，推動行業(yè)健康發(fā)展。

核心變化在于風(fēng)險判斷標(biāo)準(zhǔn)的根本轉(zhuǎn)變。銀行需要審視的不再是合同標(biāo)題或表面條款，而是業(yè)務(wù)實質(zhì)：是否真正承擔(dān)了債務(wù)人信用風(fēng)險？是否保留了資產(chǎn)收益？這一轉(zhuǎn)變要求銀行從簡單的“放款邏輯”轉(zhuǎn)向復(fù)雜的“資產(chǎn)收購和風(fēng)險管理邏輯”。

新規(guī)明確劃定了兩條不可逾越的紅線。一方面，有追索權(quán)保理業(yè)務(wù)被明確定性為應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，必須計入表內(nèi)，銀行需按貸款類資產(chǎn)進(jìn)行管理。另一方面，銀行作為再保理行若提供信用擔(dān)保，被視為保留了資產(chǎn)信用風(fēng)險，相關(guān)資產(chǎn)不得出表。

多維沖擊：銀行面臨全面挑戰(zhàn)

新規(guī)對銀行的影響是全方位、深層次的，主要體現(xiàn)在以下幾個維度：

資本充足水平首當(dāng)其沖。風(fēng)險權(quán)重從原來的20-50%普遍提升至100%，對核心一級資本充足率造成直接壓力。初步測算顯示，部分銀行的保理業(yè)務(wù)風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)將增加約40%，資本充足率可能下降15-25個基點(diǎn)。

盈利能力面臨重構(gòu)。ROE、RAROC等關(guān)鍵指標(biāo)預(yù)計將下調(diào)，傳統(tǒng)依賴?yán)畹挠Ｊ诫y以為繼，銀行急需進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，尋找新的利潤增長點(diǎn)。

客戶關(guān)系需要重新定義。企業(yè)客戶基于“報表優(yōu)化”的需求大幅減少，市場重心轉(zhuǎn)向真實貿(mào)易融資需求，銀行必須重新評估客戶價值，提供真正解決痛點(diǎn)的綜合服務(wù)方案。

系統(tǒng)支持能力亟待升級?，F(xiàn)有系統(tǒng)難以滿足按業(yè)務(wù)實質(zhì)分類核算的要求，IT系統(tǒng)改造和數(shù)據(jù)治理需要投入大量資源，但這已成為合規(guī)經(jīng)營的必備基礎(chǔ)。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：銀行的系統(tǒng)性應(yīng)對

面對新規(guī)帶來的深刻變革，銀行需要從被動合規(guī)轉(zhuǎn)向主動轉(zhuǎn)型，系統(tǒng)性推進(jìn)四個方面的變革：

產(chǎn)品重構(gòu)是轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。銀行需要大力發(fā)展真正的無追索權(quán)保理，確保風(fēng)險與報酬完全轉(zhuǎn)移，合同條款必須明確無誤，杜絕任何形式的隱性回購或擔(dān)保。同時，要深耕反向保理與供應(yīng)鏈金融，依托核心企業(yè)信用，沿著供應(yīng)鏈挖掘真實貿(mào)易背景。此外，還需要探索再保理合作新模式，建立風(fēng)險共擔(dān)、收益共享的機(jī)制。

風(fēng)控升級是轉(zhuǎn)型的核心。銀行必須建立獨(dú)立于傳統(tǒng)信貸的保理風(fēng)控體系，在準(zhǔn)入環(huán)節(jié)建立專業(yè)的貿(mào)易背景真實性核查流程，在存續(xù)期實施動態(tài)監(jiān)測與回款專戶管理，確保資金流閉環(huán)。合同合規(guī)性尤為關(guān)鍵，必須清晰界定風(fēng)險轉(zhuǎn)移邊界，避免使用可能被認(rèn)定為隱性追索的模糊條款。

系統(tǒng)重構(gòu)是轉(zhuǎn)型的支撐。銀行需要啟動核心系統(tǒng)升級工程，在系統(tǒng)中嵌入業(yè)務(wù)實質(zhì)判斷邏輯，實現(xiàn)不同類型保理業(yè)務(wù)的自動化、差異化處理。同時，要加強(qiáng)數(shù)據(jù)治理能力，建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，打通前中后臺數(shù)據(jù)流。

資本管理優(yōu)化是轉(zhuǎn)型的保障。銀行可以積極探索使用信用違約互換等工具轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險，并為低風(fēng)險業(yè)務(wù)爭取差異化的資本計量政策，提升資本使用效率。

風(fēng)險提示與行業(yè)展望

在新規(guī)實施過程中，銀行需要特別關(guān)注三類主要風(fēng)險：

合規(guī)風(fēng)險是首要考慮。未能及時、準(zhǔn)確調(diào)整核算與風(fēng)控操作的銀行，將面臨監(jiān)管處罰，甚至可能被暫停業(yè)務(wù)資格。

信用風(fēng)險需要高度重視。無追索權(quán)保理意味著銀行全額承擔(dān)債務(wù)人違約風(fēng)險，必須建立嚴(yán)格的債務(wù)人評級和集中度管理制度。

市場競爭風(fēng)險不容忽視。新規(guī)將加速市場洗牌，銀行需要通過差異化服務(wù)構(gòu)建競爭壁壘，避免陷入同質(zhì)化競爭。

從行業(yè)整體發(fā)展來看，新規(guī)的實施將推動保理市場進(jìn)入新一輪洗牌期。具備強(qiáng)大風(fēng)控能力、科技實力和行業(yè)專長的銀行將獲得發(fā)展先機(jī)，而轉(zhuǎn)型緩慢的機(jī)構(gòu)可能被迫退出市場。對于中小銀行而言，差異化定位尤為重要，深耕區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)，打造專業(yè)化、特色化的保理服務(wù)模式，可能比盲目追求規(guī)模擴(kuò)張更具可持續(xù)性。

未來一年將是保理業(yè)務(wù)格局重塑的關(guān)鍵期。銀行需要明確自身戰(zhàn)略定位，要么做大做強(qiáng)成為市場領(lǐng)導(dǎo)者，要么做精做細(xì)成為細(xì)分領(lǐng)域?qū)＜摇?/p>

新規(guī)的實施，標(biāo)志著保理業(yè)務(wù)回歸本源的開始。對于銀行而言，這既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。挑戰(zhàn)在于傳統(tǒng)模式難以為繼，機(jī)遇在于通過真實服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。那些能夠快速適應(yīng)監(jiān)管要求、主動推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的銀行，不僅能夠滿足合規(guī)要求，更能夠在新的市場環(huán)境中建立差異化競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)保理業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展。