2025年的最后一個月，國內(nèi)全鋼輪胎市場并未迎來預(yù)期的“收官紅”，反而在寒潮與市場博弈的雙重夾擊下，陷入了供需失衡的窘境。

當2025年四季度上游多家輪胎企業(yè)因原材料價格高企而紛紛發(fā)布漲價函并試圖通過提價修復利潤時，處于市場神經(jīng)末梢的經(jīng)銷商群體卻正經(jīng)歷著嚴峻的庫存考驗。

1月7日上午，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）從卓創(chuàng)資訊方面獲取的最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，高達78%的受訪經(jīng)銷商在2025年12月面臨庫存上漲的壓力。這一數(shù)據(jù)揭示了當前市場“廠家壓貨”與“終端熄火”之間的激烈矛盾。

卓創(chuàng)資訊輪胎分析師陳晴晴告訴每經(jīng)記者，在氣溫驟降導致戶外作業(yè)受阻、物流運輸需求下滑的背景下，經(jīng)銷商一方面要應(yīng)對廠家的年度任務(wù)考核，不得不被動補庫；另一方面則受終端市場需求拖累，2025年12月經(jīng)銷商出貨繼續(xù)走弱，整體表現(xiàn)不及上月。

隨著2026年春節(jié)的臨近，1月市場需求預(yù)計將進一步探底，這場關(guān)于庫存與現(xiàn)金流的“保衛(wèi)戰(zhàn)”，對于全鋼胎產(chǎn)業(yè)鏈上的每一個參與者而言，才剛剛開始。

數(shù)據(jù)預(yù)警：78%經(jīng)銷商庫存攀升

在剛剛過去的2025年12月，國內(nèi)全鋼輪胎市場呈現(xiàn)出一種典型的“淡季更淡、庫存反增”的背離走勢。

盡管從行業(yè)層面看，前期多家國內(nèi)外輪胎企業(yè)發(fā)布漲價函，宣布自10月起調(diào)漲價格約2%~5%（東方財富證券研報），試圖以此刺激下游補貨并應(yīng)對原材料成本壓力，但終端市場的實際反饋卻顯得頗為冷淡。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊對全國62家全鋼輪胎經(jīng)銷商的深度調(diào)研，庫存“逆勢增長”已成為行業(yè)普遍現(xiàn)象。在受訪的樣本企業(yè)中，高達78%的經(jīng)銷商庫存較上月呈現(xiàn)上漲趨勢，僅有17%的經(jīng)銷商庫存持穩(wěn)，而實現(xiàn)庫存下降的僅占5%。

這一數(shù)據(jù)的背后，反映的正是市場供需的錯配。從需求端來看，季節(jié)性因素對市場的壓制作用愈發(fā)明顯。

“12月下游戶外作業(yè)及工礦開工進一步下滑，全鋼輪胎終端市場需求不佳。受終端市場需求拖累，當月經(jīng)銷商出貨繼續(xù)走弱，整體表現(xiàn)不及上月（2025年11月）。”卓創(chuàng)資訊分析師陳晴晴向每經(jīng)記者表示。

除了需求端遇冷，經(jīng)銷商經(jīng)營重心轉(zhuǎn)移也加劇了出貨難的問題。陳晴晴表示，臨近年底，為了規(guī)避資金風險，經(jīng)銷商普遍將工作重心轉(zhuǎn)向“簽訂新年度合同”和“回收貨款”。在這種資金回籠優(yōu)先的策略下，經(jīng)銷商的主動出貨意愿和節(jié)奏都在減弱，大多以維持剛需出貨為主，導致庫存消耗極其緩慢。

然而，最核心的矛盾在于廠家與經(jīng)銷商之間的博弈。盡管終端需求不佳，但為了完成年度銷售目標和任務(wù)考核，上游輪胎廠家在年底往往會加大對渠道的壓貨力度。

調(diào)研指出，2025年12月經(jīng)銷商在廠家任務(wù)壓力下，陸續(xù)進入合同簽訂以及回收貨款階段，整體出貨節(jié)奏減弱，但與此同時又存在一定的進貨補庫行為，導致庫存呈增長趨勢。

不過，也有部分經(jīng)銷商由于前期庫存水平已經(jīng)積累至高位，壓力較大，全月有意控制庫存，減少進貨量，庫存得以控制，較上月大致持平甚至略有走低。

每經(jīng)記者注意到，從區(qū)域分布來看，此次調(diào)研覆蓋了華東（45%）、華北（22%）、華中（15%）等核心區(qū)域，涵蓋了不同層級。這種廣泛的樣本分布進一步證實了庫存積壓并非局部現(xiàn)象，而是全行業(yè)面臨的共同挑戰(zhàn)。上游原材料端，雖然天然橡膠迎來傳統(tǒng)旺季且價格有提振預(yù)期，但傳導至中下游的成本壓力與高企的庫存疊加，使得經(jīng)銷商的資金鏈在2025年12月承受了極大考驗。

開年挑戰(zhàn)：經(jīng)銷商庫存1月或?qū)⒗^續(xù)走高

進入2026年1月，全鋼輪胎市場的形勢并未因新年的到來而好轉(zhuǎn)，相反，隨著春節(jié)假期的臨近，市場普遍預(yù)期供需壓力將進一步升級。

從需求端來看，1月是傳統(tǒng)的春節(jié)前淡季，市場需求預(yù)計將進一步下滑至“冰點”水平。光大期貨的日報分析認為，下游開工年前偏弱，輪胎廠庫存壓力大，消化速度減弱。

卓創(chuàng)資訊的預(yù)測更為悲觀，認為1月作為春節(jié)前的最后一個月，終端市場需求將下滑至低點，月底部分下游行業(yè)如物流運輸、工礦企業(yè)還可能提前進入假期模式，整體需求量將保持較低水平。

除了需求端的停滯，出口市場的表現(xiàn)也難以提供足夠的支撐。東方財富證券研報顯示，出口方面，歐洲反傾銷調(diào)查對行業(yè)的影響初步體現(xiàn)。盡管輪胎行業(yè)上半年受到原材料價格高企、關(guān)稅及“雙反”調(diào)查、國內(nèi)競爭加劇等多重挑戰(zhàn)，但海外在建工廠仍在有序推進，不斷提高國產(chǎn)輪胎的全球份額。

自2024年以來充氣橡膠輪胎月度出口量

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年11月出口新的充氣橡膠輪胎5657萬條，同比增長1.0%；2025年1~11月出口新的充氣橡膠輪胎64321萬條，同比增長3.8%。

生意社相關(guān)分析認為：中國輪胎出口同比增長，表明海外需求強勁，輪胎制造業(yè)擴張將增加對天然橡膠的采購需求，利好現(xiàn)貨價格。

不過，光大期貨1月5日能源化工日報顯示，地緣政治的不確定性也在增加市場的風險，美國與委內(nèi)瑞拉及俄烏局勢的進展可能影響原油價格，進而波及輪胎原材料成本及物流成本，增加市場的不確定性。

陳晴晴認為，在供應(yīng)與庫存端，經(jīng)銷商面臨的困境1月份將被進一步放大。一方面，經(jīng)銷商在1月仍需繼續(xù)處理2025年年底遺留的貨款回收問題，出貨節(jié)奏難以提速；另一方面，為了備戰(zhàn)春節(jié)后的潛在市場啟動，或者為了應(yīng)對廠家的開年政策，經(jīng)銷商仍存在一定的進貨補庫行為。

在“出貨慢”與“進貨不?！钡碾p重作用下，卓創(chuàng)資訊認為，1月經(jīng)銷商庫存水平仍存在繼續(xù)走高的預(yù)期。

此外，上游生產(chǎn)端的動向也值得關(guān)注。光大期貨指出，1月份橡膠供應(yīng)進入尾聲，預(yù)計在1月底前后東南亞產(chǎn)區(qū)開割面積有所收窄，停割前的冬儲將支撐原料價格。下游輪胎開工偏弱，預(yù)計膠價表現(xiàn)偏弱。

當然，這也意味著，即便下游需求不振，輪胎的生產(chǎn)成本依然堅挺，輪胎企業(yè)降價促銷去庫存的空間被壓縮。

“1月經(jīng)銷商庫存或?qū)⒗^續(xù)走高。”陳晴晴向每經(jīng)記者表示。