2025年全年，蔚來公司累計(jì)交付量同比增長(zhǎng)46.9%至32.60萬臺(tái)，創(chuàng)歷史新高；旗下蔚來、樂道、firefly螢火蟲三個(gè)子品牌年內(nèi)分別交付新車17.88萬臺(tái)、10.78萬臺(tái)、3.94萬臺(tái)，已在不同細(xì)分市場(chǎng)形成合力。2026年1月6日，蔚來公司第100萬臺(tái)量產(chǎn)車在合肥下線，成為其發(fā)展歷程中的又一關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

圖/《鳳凰WEEKLY汽車》

蔚來創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌在接受《鳳凰WEEKLY汽車》等媒體采訪時(shí)說，從數(shù)據(jù)來看，蔚來公司交付量自2025年5-6月起持續(xù)攀升，8-9月開始持續(xù)創(chuàng)造新高，年末單月交付超4.8萬臺(tái)，呈現(xiàn)一路向上的姿態(tài)。雖然公司全年交付量未完全達(dá)到預(yù)期（44萬臺(tái)），但總體來說實(shí)現(xiàn)了核心戰(zhàn)略目標(biāo)，即從2025年下半年起走出低谷，度過初創(chuàng)期和波動(dòng)調(diào)整期，進(jìn)入第三發(fā)展階段。

在李斌看來，公司邁入第三階段的核心標(biāo)志有三。

其一，三個(gè)品牌能夠協(xié)同發(fā)力，覆蓋10萬-80萬元的廣泛用戶需求。其二，技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)投入開花結(jié)果，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升，技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，公司毛利率持續(xù)改善。其三，“可充可換可升級(jí)”技術(shù)路線優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，年內(nèi)上市的全新ES8和樂道L90均有不俗的市場(chǎng)表現(xiàn)；支撐這一技術(shù)路線的關(guān)鍵在于，蔚來公司充換電基礎(chǔ)設(shè)施布局實(shí)現(xiàn)從量變到質(zhì)變，已建成1010座高速換電站，去年內(nèi)今年初先后實(shí)現(xiàn)318川藏、214滇藏?fù)Q電路線全線貫通。截至目前，蔚來公司在技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域累計(jì)投入650億元，在充換電基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域累計(jì)投入180億元，在全國(guó)已建成充換電站8541座，累計(jì)提供換電服務(wù)超過9600萬次。

而前述三項(xiàng)布局，又為蔚來公司未來數(shù)年的發(fā)展打下基礎(chǔ)。

大三排純電SUV“扭轉(zhuǎn)”蔚來毛利率

2025年第三季度，蔚來公司密集推出樂道L90和全新ES8兩款新產(chǎn)品，前者于7月底上市，整車購買起售價(jià)26.58萬元，采用BaaS電池租用方式購買，起售價(jià)17.98萬元；后者于9月20日上市，整車購買起售價(jià)40.68萬元，BaaS電池租用版起售價(jià)29.88萬元。隨著兩款車型的推出，“大三排純電SUV”概念在業(yè)內(nèi)持續(xù)升溫。

當(dāng)季，蔚來公司總營(yíng)收達(dá)到217.94億元，同環(huán)比分別增長(zhǎng)16.7%及14.7%；當(dāng)季整體毛利率同比提升3.2個(gè)百分點(diǎn)至13.9%，汽車毛利率同比提升1.6個(gè)百分點(diǎn)至14.7%；經(jīng)調(diào)整凈虧損27.35億元（non-GAAP），較上年同期收窄33.7%。截至第三季度末，蔚來現(xiàn)金儲(chǔ)備約為367億元，環(huán)比增長(zhǎng)近百億。

蔚來公司曾在發(fā)布三季報(bào)時(shí)作出預(yù)測(cè)，預(yù)期2025年第四季度公司汽車交付量介于12萬-12.5萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)65.1%-72.0%；預(yù)期當(dāng)季營(yíng)收總額介于327.58億-340.39億元，同比增長(zhǎng)66.3%-72.8%。該公司還提出，將全力爭(zhēng)取第四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

根據(jù)官方后續(xù)公布的數(shù)據(jù)，2025年第四季度其交付新車12.48萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)71.7%，符合自身預(yù)期，三大子品牌季度交付量均創(chuàng)歷史新高。

蔚來公司市場(chǎng)表現(xiàn)回升之后，外界將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移至其是否能如約在2025年第四季度實(shí)現(xiàn)單季盈利。

李斌對(duì)此充滿信心。他說，一方面，毛利較高的全新ES8在2025年第四季度比第三季度多交付超4萬臺(tái)，對(duì)公司毛利率提升產(chǎn)生正向作用；另一方面，公司在第四季度沒有額外的管理動(dòng)作，“NIO Day都搞到三季度去了”，開源節(jié)流，讓公司能在第四季度保持較為從容的姿態(tài)。

拒絕過度焦慮，保持每年40%-50%的銷量增長(zhǎng)

“2026年，我們沒有什么驚天動(dòng)地的規(guī)劃，（而是）在我們既定的方向上做更好的執(zhí)行，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的增長(zhǎng)?！痹谖祦砺?lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪看來，蔚來公司當(dāng)前最重要的任務(wù)依舊是賣好車、做好服務(wù)、搞好基建。

據(jù)他介紹，2026年蔚來公司全面切換至三代技術(shù)平臺(tái)產(chǎn)品，所以手上的“子彈”更多了，類似樂道L90和全新ES8的車型會(huì)成為公司的主流產(chǎn)品，年內(nèi)，蔚來品牌還會(huì)進(jìn)一步在高端中大型SUV領(lǐng)域推出新產(chǎn)品，樂道品牌也將迎來產(chǎn)品迭代。

隨著運(yùn)營(yíng)效率的提升，蔚來公司旗下三個(gè)子品牌的銷服渠道也將迎來整合升級(jí)，第一批綜合店將于今年春節(jié)前開放，擴(kuò)大銷售布局，提升售后銷量。公司也將在今年3月末至4月初開始批量布局第五代換電站，以更好地滿足用戶的補(bǔ)能需求。

李斌對(duì)媒體說，蔚來公司的目標(biāo)是，到2030年旗下充換電站均突破一萬座；同時(shí)深化三品牌協(xié)同，在各細(xì)分市場(chǎng)持續(xù)提升份額，保持每年40%-50%的銷量增長(zhǎng)；深耕中國(guó)市場(chǎng)，并以更穩(wěn)健高效的方式拓展全球市場(chǎng)。

從累計(jì)交付50萬臺(tái)到100萬臺(tái)整車下線，蔚來公司用了17個(gè)月，而接下來的17-18個(gè)月，公司將挑戰(zhàn)從100萬臺(tái)到200萬臺(tái)交付量的躍升。李斌坦言，有點(diǎn)難度，但爭(zhēng)取早一點(diǎn)完成。

在他眼中，曾經(jīng)歷無數(shù)次低谷的蔚來，依舊是一家創(chuàng)業(yè)公司，管理層也依舊要保持創(chuàng)業(yè)心態(tài)。

“汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)其實(shí)就是3到5個(gè)點(diǎn)的銷售額。從研發(fā)到供應(yīng)鏈、制造、質(zhì)量、銷售服務(wù)，這么長(zhǎng)的鏈條，如果你在每個(gè)鏈條上都能夠比同行好3-5個(gè)點(diǎn)，這就像長(zhǎng)跑，你每次抬腳、每次甩手，動(dòng)作更協(xié)調(diào)，效率更高，你肯定能跑到最后。如果大家用這樣的心態(tài)去看，我們第三發(fā)展階段更多的就是（關(guān)注）運(yùn)營(yíng)效率、運(yùn)營(yíng)質(zhì)量?！?/p>

而相較此前行業(yè)內(nèi)較為悲觀的聲音，李斌則呼吁行業(yè)不必太過焦慮，“我不相信最后只剩3家到5家，我認(rèn)為中國(guó)公司至少會(huì)有10家。”他認(rèn)為中國(guó)品牌年銷量有望突破3500萬輛，平均每家350萬輛左右，遠(yuǎn)超200萬輛經(jīng)濟(jì)規(guī)模門檻。因此，整個(gè)行業(yè)無需過度焦慮，與其糾結(jié)于最終的存活數(shù)量，不如專注于做好自己的事。