2026年伊始，鋼鐵市場(chǎng)迎來(lái)積極轉(zhuǎn)變，期現(xiàn)價(jià)格同步止跌上漲。1月7日期螺2605合約午收3168元/噸，漲幅2.26%；期卷2605合約午收3313元/噸，漲幅1.94%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)中上海、杭州等31個(gè)主要城市螺紋鋼價(jià)格普遍上漲10-30元/噸。此次反彈并非孤立行情，而是海內(nèi)外政策導(dǎo)向、盤面供需博弈與技術(shù)面共振的結(jié)果。那么接下來(lái)行情還會(huì)持續(xù)嗎？

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海內(nèi)外政策消息形成雙重支撐

國(guó)內(nèi)層面，政策組合拳為市場(chǎng)注入信心。y行定調(diào)2026年貨幣政策“靈活高效”，降準(zhǔn)降息預(yù)期升溫，有助于緩解企業(yè)資金壓力；水利建設(shè)連續(xù)4年投資超萬(wàn)億元，基建用鋼需求獲得托底。

長(zhǎng)期政策層面，鋼鐵行業(yè)納入全國(guó)碳市場(chǎng)及“引領(lǐng)型規(guī)范企業(yè)”評(píng)價(jià)體系的建立，加速落后產(chǎn)能出清，提升行業(yè)集中度，為鋼價(jià)提供長(zhǎng)期支撐。

國(guó)際方面，西芒杜鐵礦項(xiàng)目投產(chǎn)并采用人民幣結(jié)算，穩(wěn)定了原料供應(yīng)渠道，而日本制鐵完成收購(gòu)m國(guó)鋼鐵公司的全球化布局，間接影響全球鋼材貿(mào)易流向。不過(guò)，越南對(duì)華冷軋?zhí)间摪寰碚魇瘴迥攴磧A銷稅，對(duì)出口端形成一定壓制，需關(guān)注出口企業(yè)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供需沖擊。

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產(chǎn)業(yè)端供需弱平衡下修復(fù)

供應(yīng)端，鋼廠虧損面收窄推動(dòng)部分復(fù)產(chǎn)，1月螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比回升2.08%，但仍處于同期低位，低供應(yīng)格局未改。原料端成為重要推手，1月7日焦煤2605合約漲停，焦炭合約漲幅6.85%，鐵礦石合約漲幅3.52%，成本上移顯著提振成材價(jià)格。

需求端，1月6日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.66萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)11.3%，顯示剛需略有釋放，但淡季特征仍存，北方低溫天氣與春節(jié)臨近仍將制約需求回暖幅度。庫(kù)存層面，維持低位去化態(tài)勢(shì)，低庫(kù)支撐為價(jià)格反彈提供了基礎(chǔ)，但冬儲(chǔ)累庫(kù)預(yù)期已開(kāi)始顯現(xiàn)，未來(lái)庫(kù)存累積速度將成為關(guān)鍵變量。

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技術(shù)面短期反彈動(dòng)能強(qiáng)但空間受限

從主力合約來(lái)看，螺紋2605與熱軋2605合約周K線底部逐步抬高，MACD指標(biāo)呈現(xiàn)金叉態(tài)勢(shì)，短期反彈趨勢(shì)明顯。鐵礦2605合約日K線強(qiáng)勢(shì)突破，周K線反彈形態(tài)良好，月線金叉態(tài)勢(shì)有望延續(xù)，將進(jìn)一步帶動(dòng)成材情緒。

中證鋼鐵指數(shù)1月6日上漲1.61%，成交額181.33億元，較前一日顯著放大，資金面呈現(xiàn)積極信號(hào)。但需注意，成材需求季節(jié)性走弱背景下，產(chǎn)業(yè)套保壓力可能抑制反彈高度，技術(shù)面仍處于區(qū)間震蕩格局，尚未形成明確單邊趨勢(shì)。

綜上，當(dāng)前鋼市期現(xiàn)止跌上漲是政策、成本與技術(shù)面共同作用的結(jié)果，但供需雙弱的核心格局尚未改變。短期市場(chǎng)大概率維持區(qū)間震蕩，反彈空間有限。

市場(chǎng)操作需把握節(jié)奏，防控風(fēng)險(xiǎn)：一是警惕淡季需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前反彈更多依賴成本推動(dòng)與政策預(yù)期，真實(shí)需求復(fù)蘇仍需驗(yàn)證；二是關(guān)注庫(kù)存拐點(diǎn)，若冬儲(chǔ)累庫(kù)速度超預(yù)期，將對(duì)價(jià)格形成壓制；三是跟蹤原料價(jià)格波動(dòng)，焦煤焦炭短期漲幅過(guò)大，需防范回調(diào)對(duì)成材的拖累。

操作上，建議“避險(xiǎn)優(yōu)先、靈活操作”，貿(mào)易商可在價(jià)格走強(qiáng)機(jī)會(huì)降庫(kù)變現(xiàn)，堅(jiān)持快進(jìn)快出，避免盲目囤庫(kù)。關(guān)注螺紋3200元/噸、熱卷3350元/噸附近的阻力。

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