文：談擎說AI

在2025年末，智己給了所有人一個驚喜。

在智己成立五周年之際，智己CEO蔣峻與聯(lián)席CEO劉濤向全體員工發(fā)了內(nèi)部信。內(nèi)部信提到，智己在12月份實現(xiàn)品牌首次“全成本口徑盈利”。

這也是繼理想、零跑、嵐圖后，第四家實現(xiàn)盈利的獨立新勢力車企。

作為上汽的“一號工程”，智己如今也算是交了一份令人驚喜的成績單，所以智己是如何做到的？

//智己盈利，“銷量”有話說

說實話，智己能實現(xiàn)單月扭虧為盈，雖令人驚喜，卻也在意料之中。

在去年4月份，智己汽車聯(lián)席CEO劉濤便公開表示：“我們要實現(xiàn)盈利，要實現(xiàn)公司的健康經(jīng)營發(fā)展，我們已經(jīng)給自己立了一個flag，今年年底最后一個月全成本口徑我們要實現(xiàn)當月盈利，這就是我的目標”。

如今的劉濤也算是如愿完成這個flag。

然而把鏡頭拉遠，這份盈利單如果放在“創(chuàng)二代”陣營里卻沒那么讓人驚喜。

背靠東風的嵐圖在2025年銷售15萬輛；

背靠吉利的極氪銷量為22萬輛；

背靠北汽的極狐全年銷量突破16萬輛；

長安汽車旗下的深藍汽車、阿維塔銷量齊創(chuàng)新高。前者年度完成33.31萬輛銷售，后者突破12萬輛。

而智己則在2025年剛剛突破8萬輛，在創(chuàng)二代里面算排在末尾，而且距離年初定下的10萬輛目標仍差兩成。

令人遺憾的是，這也是智己在銷量上連續(xù)三年爽約。

2023年，定下銷量目標為4.5萬輛，實銷為3.83萬輛；2024年目標為12-13萬輛，實銷為6.5萬輛。均未完成自己定下的銷量目標。

自從納入上汽集團產(chǎn)銷快報以來，智己還未曾實現(xiàn)過銷量目標。

銷量遲遲打不開局面，集團內(nèi)部的壓力也可想而知。

作為上汽的“一號工程”，智己也需要用一定的成績來證明自己能完成這個使命。

既然規(guī)模暫時追不上，那就先讓賬本翻紅。

第四家實現(xiàn)盈利的獨立新勢力車企，聽起來也很有競爭力。

隨著新能源賽道淘汰賽逐步打響，盈利指標越來越重要。

小鵬、蔚來此前也立下flag，要在最后一季度實現(xiàn)盈利，只是讓人沒想到的是，相對“小透明”的智己卻能率先奪旗。

說實話，從銷量結(jié)果看，智己能實現(xiàn)盈利也讓人不可思議。

智己2025年全年交付量一共81017臺，與小鵬全年交付429445輛、蔚來交付326028輛相比，智己的銷量能實現(xiàn)盈利讓人確實感到匪夷所思。

按單月來講，智己也就連續(xù)四個月銷量破萬，不算差，但汽車圈流傳一句話，“一萬輛只是生存線，三萬輛是安全線”。

從銷量來講，如今智己也只能算逃離行業(yè)的“斬殺線”，在去年上半年，智己銷量平均交付量一度不足4000輛。

黑馬零跑，在2024年第四季度賣了12.21萬輛，平均每月賣出4萬輛，才在第四季度實現(xiàn)0.8億的凈利潤。

智己銷量不足，盈利卻為何先人一步？

那很有可能是勝在成本端。

上次盈利讓人感到意外的還是嵐圖，與智己相似，嵐圖在2024年第四季度實現(xiàn)盈利時，全年的銷量也是80000多輛。

其背靠東風，可以直接共享東風數(shù)十年積累的研發(fā)、制造與供應(yīng)鏈資源，直接跳過初期大量投入，并通過與華為合作，來快速填充智駕上的不足。

智己也相似，上汽集團將全產(chǎn)業(yè)鏈資源、核心技術(shù)及生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)先賦能給智己汽車。例如，智己汽車率先搭載上汽集團自主研發(fā)的線控數(shù)字底盤、半固態(tài)電池等技術(shù)，這些技術(shù)代表了上汽在電動化和智能化領(lǐng)域的最高水平，相當于把研發(fā)成本更多地攤銷到了集團頭上。

另外，依托上汽完整的供應(yīng)鏈體系，智己無需重復投入，采用成本可比純粹的新勢力低 15%–20%，因此成本和銷售網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)都能壓得更低。

簡而言之，背靠大樹好乘涼，相比獨立的新勢力需要重新打造供應(yīng)鏈及技術(shù)生態(tài)，智己與嵐圖可謂省了不少力氣。

不過，“靠山”并不能自動兌換成賺錢能力，銷量更突出的嵐圖在盈利質(zhì)量上也一直受到質(zhì)疑。

其在2024年、2025前七個月分別實現(xiàn)凈利潤為-0.90億元、4.34億元。

2024年、2025年前7月，嵐圖收到的政府補助分別達到7.72億元、6.42億元。

也就是說收到的政府補助比凈利潤還要多。

銷量更好的嵐圖尚且如此，智己如今還未上市，業(yè)績并未公布，但其盈利質(zhì)量也令人好奇。

根據(jù)此前，上汽集團發(fā)布的半年報，財報里的硬指標把智己的底色攤得很清楚：營收不少，但虧損也很大，離真正健康的賬本還有明顯距離。

2025年上半年，智己汽車的營業(yè)收入達35.56億元，而歸母凈利潤的虧損高達18.25億元。

值得一提的是，此次月度盈利被行業(yè)推測極有可能開啟智己上市之路。

與其他新勢力一樣，智己汽車同樣制定了明確的上市藍圖。早在2021年，劉濤就在采訪中披露，在融資上市方面智己有非常完整的計劃，后續(xù)會有A輪、B輪、C輪的融資計劃，也有非常明確的上市計劃。

根據(jù)天眼查App顯示，智己汽車已經(jīng)完成多輪融資。

此次實現(xiàn)盈利無疑是一個極具分量的積極信號，標志著其商業(yè)模式已初步跑通，成本控制能力也得到了有效驗證。

從行業(yè)橫向?qū)Ρ葋砜矗S著嵐圖、阿維塔等同行相繼啟動上市進程，智己的IPO之路也可能臨近。盡管坊間流傳智己可能在2026年上市，但截至目前，官方尚未發(fā)布任何確切消息。

所以智己下一步棋應(yīng)該走向何方？

//要造爆款，智己迫切出圈？

面向2026，智己表示將會推出多款新車，包括中大型SUV 智己LS8，預(yù)計2026年3月左右上市，進一步完善SUV產(chǎn)品矩陣；

同時推動 L3級輔助駕駛技術(shù)量產(chǎn)落地，計劃于2026年具備量產(chǎn)條件，為用戶帶來更高級的智能駕駛體驗等。

要說如今智己在接下來面臨的挑戰(zhàn)，莫過于過度依賴單款產(chǎn)品，缺乏爆款，導致可持續(xù)盈利模型尚未構(gòu)成。

智己汽車旗下目前有五個車型：智己LS9、智己LS6、智己L6、智己LS7、智己L7。

綜合中國汽車工業(yè)協(xié)會、汽車之家的數(shù)據(jù)，智己LS6在2025年1-11月累計銷量為46,058輛，已經(jīng)超過整年銷量的一半，是無可質(zhì)疑的銷量支柱。

智己L6則為18946臺，處于第二梯隊，但平均月銷量不足兩千臺。

智己LS7、L7前十一個月銷量分別為839臺、170臺，在11月銷量一度分別為8輛、15輛，長期徘徊在兩位數(shù)附近。

不過好在11月的新車智己LS9如今表現(xiàn)不錯，上市25分鐘，大訂突破5000臺，上市半月，訂單破萬。

至于未來能不能成為黑馬，還有待觀察。

從整體銷量結(jié)構(gòu)來看，智己太需要一輛爆款車來緩解自身的銷量壓力了。

僅僅依靠單款車LS6，注定難以幫助智己實現(xiàn)長期盈利。

從智己目前取得的成績看，其銷量支撐很大程度上也是“高配低價”這一套絕招。

去年9月，新一代智己LS6上市，純電+增程雙線并行，起步價直接殺到19.79萬元，增程版首搭“恒星超級增程”，66 kWh寧德時代電池包，用“大電池+低焦慮”切入主流SUV紅海。

11月，旗艦大六座LS9接棒登場：靈蜥數(shù)字底盤3.0+150 mm雙腔空懸+英偉達Thor芯片全副武裝，權(quán)益價32.28萬元，用“高配不高價”的打法猛攻30萬級六座市場。

“高配低價”這一招在過去不止智己在用，蔚來與小鵬也在用。

蔚來通過低價的樂道L90，成功打造出爆款，上市4個月，交付4萬臺。

小鵬通過MONA M03，一度連續(xù)十四個月單月銷量過完，穩(wěn)居A級純電轎車銷冠。

相比著，智己LS6“高配低價”打得并不出圈。筆者覺得其產(chǎn)品硬實力在線，卻受限于品牌聲量。

知道的人太少，爆款自然難產(chǎn)。

小鵬、蔚來雖仍虧損，但十年深耕已讓名字深入人心，自上而下打價格下探牌，市場接受度明顯高出一截。

更棘手的是，LS6競爭對手直面小米SU7、特斯拉Model Y這些“流量怪獸”，知名度完全不在一個量級。

說到底，智己差在“吆喝”上，但汽車難也就難在把知名度打響。

此前哪吒汽車對營銷團隊大換血，CEO張勇親自兼任營銷公司總裁，但結(jié)果該破產(chǎn)還是破產(chǎn)。

也能看到，智己也想在營銷上盡量做到突出。

像11月份，智己LS9可以選裝地暖，還配上了淋浴花灑能洗澡。

智己CTO曾對此回應(yīng)：“想要給用戶更多選擇”。

但這成功引起了不少網(wǎng)友吐槽，新能源勢力去年冰箱彩電大沙發(fā)，今年地暖麻將洗漱間。

在越來越卷的新能源汽車市場，一直都有車企選擇這種另類營銷。

當時看到這，我首先想到的是極石此前在汽車里裝馬桶，也火了一把。

智己也并不是第一次這么做，此前劉濤在車里包餃子曾引起網(wǎng)友一眾吐槽；

這種“偽需求”等營銷方式雖然出圈，但大多是“吐槽的黑流”。

玩互聯(lián)網(wǎng)的都知道，“黑流”是最難變現(xiàn)的流量。

尤其是對于智己這種做高端汽車的新能源品牌，這種營銷思路會不會稀釋自身高端的調(diào)性？

也能看出來，智己可能也沒太多辦法，不得不與極石一樣，走這條路。

此前劉濤也經(jīng)歷過多次營銷“翻車”事件，在LS6的發(fā)布會上，展示漂移“翻車”；以及在L6的發(fā)布會上，與小米SU7 MAX進行對比時出現(xiàn)了參數(shù)錯誤，最終不得不連續(xù)三次道歉。

與活躍的新能源勢力相比，智己的營銷水平確實有待提高。

//要沖擊高端，智己還要做到什么？

如今造車勢力想要更多人看到，目前只看到了三條路，要么性價比做到極致，比如零跑；要么像小米汽車，有粉絲基礎(chǔ)，營銷水平還高于同行；要么技術(shù)突出，比如鴻蒙智駕。

但可惜，智己肩負著上汽“高端新能源”的使命，如今已經(jīng)算是把性價比做到極致了，與尚界H5已經(jīng)產(chǎn)生了價格重合，價格再下探就與上汽的主品牌形成競爭了；

要學小米的營銷吧，但雷軍與小米生態(tài)又不可復制，智己要是能打造出更好的營銷方式，也不會采用裝地暖這種路徑來宣傳汽車；

面向未來，其實最有希望突出的車企可能還是要看技術(shù)，隨著L3時代到來，汽車的競爭邏輯可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，原本消費者重視冰箱彩電大沙發(fā)，但L3時代，消費者的消費邏輯可能優(yōu)先考慮智駕的可靠性與安全性。

如今北汽的極狐阿爾法S6和長安深藍SL03已經(jīng)作為L3首款獲批車型出圈。

營銷不能被量化，但技術(shù)能被量化。

不過目前這屬于上汽的短板，上汽智駕技術(shù)要是強，就不會有如今的尚界。

談擎說AI認為不妨上汽再“出賣”一次靈魂，把智己的智駕也交給華為來做，相比Momenta，鴻蒙智駕的號召力更強，極狐的L3車型就是配備的鴻蒙智駕，現(xiàn)在做高端的創(chuàng)二代，像嵐圖、阿維塔等，也都在標配華為的智駕。

鴻蒙智駕正在逐步成為高端的標配，華為越往上走，華為=智駕的共識就越強大，對于自研智駕實力不足的車企就越被動。

新能源汽車下半場——智能化競爭已經(jīng)打響，淘汰賽會進一步加劇，智駕將成為考量車企的重要指標，智己要想沖擊高端，把智駕做好，這可能是一條更符合自身突圍的路徑。

免責聲明：股市有風險，入市需謹慎。文章不構(gòu)成投資建議，投資與否須自行甄別。