本周五（1月9日），美國最高法院就要對(duì)特朗普的全球關(guān)稅政策作出最終判決了。

如果法院推翻關(guān)稅，美國對(duì)中國的關(guān)稅最高可降低 20%（10% 芬太尼關(guān)稅+10 對(duì)等關(guān)稅），已繳納的關(guān)稅也可申請(qǐng)退還。

最高法院裁決的關(guān)稅主要涉及 IEEPA 關(guān)稅，包括針對(duì)芬太尼流入的“芬太尼關(guān)稅”（針對(duì)中國、加拿大、墨西哥等），以及2025年4月2日宣布的 10% 普遍關(guān)稅加上對(duì)多數(shù)國家的 10%-50% “對(duì)等關(guān)稅”。

這些是特朗普2025年第二任期新加征的部分，平均貢獻(xiàn)約 8-10 個(gè)百分點(diǎn)有效關(guān)稅率。

涉及中國的 IEEPA 關(guān)稅主要為 10% “芬太尼關(guān)稅”和 10% “對(duì)等關(guān)稅”。

美國下級(jí)法院（國際貿(mào)易法院和聯(lián)邦巡回上訴法院）已裁定這些關(guān)稅超出總統(tǒng)權(quán)限，是違法的。美國最高法院于2025年11月5日聽取口頭辯論后，多數(shù)大法官（包括保守派和自由派）對(duì)政府論點(diǎn)表示懷疑。

Polymarket預(yù)測市場顯示特朗普獲勝概率僅22%-30%。

??特朗普贏，維持關(guān)稅的概率，低至 22%-30%。

??特朗普輸，全面推翻關(guān)稅的概率，高達(dá) 70%-78%。

??部分裁決，僅維持特定（如芬太尼）或前瞻性（不退款）的概率，大約中等。

若裁定違法，已繳IEEPA關(guān)稅可通過美國海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）申請(qǐng)退款。美國部分企業(yè)（如COSCO等）已提起訴訟保護(hù)權(quán)利，退款總額可能超 1000 億美元。

特朗普的信心也不足，對(duì)判決結(jié)果極其擔(dān)憂。特朗普頻繁在社交媒體上造勢稱，如果法院判決關(guān)稅無效，將對(duì)美國造成“沉重打擊”。

不過，特朗普政府此前已明確表態(tài)，如果關(guān)稅被推翻，政府將轉(zhuǎn)向其他法律（如Section 232國家安全關(guān)稅或Section 301不公平貿(mào)易關(guān)稅）重新征收。

但這些關(guān)稅程序要求更嚴(yán)格、涉及范圍也更有限，不像IEEPA 這樣靈活，短期內(nèi)難以立即實(shí)施。因此，在未來一段時(shí)間內(nèi)，貿(mào)易環(huán)境或趨緩和。

與此同時(shí)，受美國通脹壓力持續(xù)攀升的影響，特朗普已經(jīng)對(duì)多類產(chǎn)品作出了關(guān)稅豁免決定。

總體而言，美國對(duì)華關(guān)稅降低的可能性非常高，尤其是 IEEPA 新增部分。最終取決于周五裁決結(jié)果。