科技界的最大風(fēng)向標(biāo)是兩個(gè)人：黃仁勛和馬斯克。他們不約而同的在做一件事——具身智能。
特斯拉的人形機(jī)器人，自然無(wú)需多言。而正在舉行的CES，身穿鱷魚條紋皮衣的黃仁勛提到，英偉達(dá)已為物理AI工作了8年，“物理AI的ChatGPT時(shí)刻即將到來(lái)”。
黃仁勛有一個(gè)著名的 AI 四階段演進(jìn)路徑：感知AI（Perception）、生成AI（Generation）、代理AI（Agentic）與物理AI（Physical）。
當(dāng)前，AI 正從虛擬屏幕走向物理世界，物理AI的形態(tài)多種多樣，人形機(jī)器人則是皇冠上的明珠。
于是，一場(chǎng)關(guān)于“AI具身化”的終極軍備競(jìng)賽開(kāi)始了。這更是一場(chǎng)去偽存真的殘酷大考：誰(shuí)在真正解決生活痛點(diǎn)，誰(shuí)又只是在風(fēng)口之上販賣昂貴的概念？
在熱鬧的AI眼球爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，聯(lián)想控股卻是不喧嘩、自有聲，其含AI量明顯被市場(chǎng)低估。

第一是自研能力。
聯(lián)想集團(tuán)是聯(lián)想控股旗下重要的支柱子公司。2025年2月，首臺(tái)聯(lián)想自研的晨星足式機(jī)器人IS從聯(lián)想集團(tuán)合肥產(chǎn)業(yè)基地下線，標(biāo)志著聯(lián)想正式邁入機(jī)器人智能制造領(lǐng)域。該系列機(jī)器人整合了機(jī)器人、無(wú)人機(jī)和XR等多項(xiàng)技術(shù)，已經(jīng)應(yīng)用于工業(yè)巡檢，還跟著中國(guó)極地考察隊(duì)一起抵達(dá)南極，在極端環(huán)境中執(zhí)行了不少任務(wù)。
第二是產(chǎn)業(yè)鏈賦能。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為，人形機(jī)器人正邁向“規(guī)?；逃闷凇?，“量產(chǎn)元年”正在到來(lái)。然而，制造能力這種“硬實(shí)力”，實(shí)則更為稀缺，難點(diǎn)主要體現(xiàn)在規(guī)模制造及降本能力上。尤其在國(guó)內(nèi)，多數(shù)人形機(jī)器人企業(yè)尚屬初創(chuàng)企業(yè)，擅長(zhǎng)技術(shù)突破，但缺乏工程制造能力，這也導(dǎo)致其商業(yè)化進(jìn)程受限放緩。
這恰恰是聯(lián)想控股的強(qiáng)項(xiàng)。
由于具身智能與消費(fèi)電子在供應(yīng)鏈、柔性生產(chǎn)和算法算力等領(lǐng)域存在高度重合，聯(lián)想控股旗下聯(lián)想集團(tuán)可以發(fā)揮自身智能制造和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，為初創(chuàng)企業(yè)提供生產(chǎn)賦能。
在2025年10月，聯(lián)想“火種&光明計(jì)劃”成功交付了兩款人形機(jī)器人產(chǎn)品：跨維智能DexForce W1 Pro人形機(jī)器人，戴盟機(jī)器人Sparky 1機(jī)器人。
跨維智能DexForce W1 Pro是國(guó)內(nèi)首款實(shí)現(xiàn)“AI引擎-視覺(jué)-大腦-本體”全鏈路自研的標(biāo)桿級(jí)產(chǎn)品。使用雙目純視覺(jué)傳感器，融合了 X-Wiz 原生智能核心，可提供模塊化多層次開(kāi)發(fā)接口，并借助Engine-Driven Sim2Real VLA架構(gòu)賦予的強(qiáng)大數(shù)據(jù)擴(kuò)增與生成能力，能夠在真實(shí)場(chǎng)景的作業(yè)需求牽引下，自主完成高精度、高穩(wěn)定性的機(jī)器人長(zhǎng)任務(wù)?？稍谏虡I(yè)服務(wù)、迎賓導(dǎo)覽、智能制造、科研教育、文旅表演、智慧巡檢等領(lǐng)域應(yīng)用落地。
戴盟機(jī)器人擁有33個(gè)自由度，邊緣計(jì)算能力高達(dá)275TOPS，不僅融合了最新的AGI（通用人工智能）技術(shù)與LLM（大型語(yǔ)言模型），還集成了先進(jìn)的自主學(xué)習(xí)、問(wèn)題解決策略以及跨領(lǐng)域知識(shí)遷移與情境理解能力，能夠靈活適應(yīng)并高效完成各種復(fù)雜任務(wù)。手部配備了觸覺(jué)傳感器的五指靈巧手，這不僅極大地提升了其操作的類人化程度，還賦予了它更加細(xì)膩、真實(shí)的觸覺(jué)反饋，使其能夠完成眾多接近人類動(dòng)作的操作，廣泛應(yīng)用于不同場(chǎng)景和任務(wù)，進(jìn)一步拓寬了機(jī)器人的應(yīng)用場(chǎng)景與潛力邊界。
以上述兩臺(tái)人形機(jī)器人，得益于“火種&光明計(jì)劃”的賦能，產(chǎn)品可以大幅縮短試產(chǎn)周期、提升良率并降低成本。
生產(chǎn)周期：一般兩周內(nèi)即可完成一輪試產(chǎn)，大幅縮短產(chǎn)品研發(fā)到市場(chǎng)的周期；僅需3個(gè)月內(nèi)就能達(dá)成轉(zhuǎn)孵化轉(zhuǎn)量產(chǎn)的條件，加速了產(chǎn)品從實(shí)驗(yàn)室走向大規(guī)模生產(chǎn)的進(jìn)程；
生產(chǎn)效率：提升20%以上，有效保證了產(chǎn)品交付；
制造成本：可以降低10%，增強(qiáng)了產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。
第三是投資布局。
聯(lián)想控股作為產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)與投資集團(tuán)，在具身智能領(lǐng)域的投資廣度超乎想象，已布局了40多家具身智能企業(yè)，包括自變量機(jī)器人、星動(dòng)紀(jì)元、逐際動(dòng)力、星海圖、它石智航、跨維智能、本末科技、戴盟機(jī)器人、優(yōu)寶特機(jī)器人等企業(yè)，是超前布局的典范。
上述這些企業(yè)涉及雙足機(jī)器人、人形機(jī)器人、機(jī)械臂操作、輪足式機(jī)器人等領(lǐng)域各具特色，擁有差異化技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并且能與具體應(yīng)用場(chǎng)景結(jié)合起來(lái)，而不是空中樓閣?？偨Y(jié)來(lái)說(shuō)，就是行業(yè)覆蓋多、門類覆蓋齊全。
多說(shuō)兩句，在被投企業(yè)中，股東聯(lián)想控股的口碑是非常好的。這主要因?yàn)槠淠托呐惆?、幫忙不添亂的投資理念和風(fēng)格。
舉個(gè)例子，在投資早期科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)后，聯(lián)想控股通常會(huì)給與一系列賦能服務(wù)，像是邀請(qǐng)企業(yè)創(chuàng)始人參加聯(lián)想之星創(chuàng)業(yè)CEO特訓(xùn)班進(jìn)行免費(fèi)的創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)。目前已有1429位創(chuàng)業(yè)者在CEO特訓(xùn)班接受系統(tǒng)全面專業(yè)的創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)，其中絕大多數(shù)是高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)始人，占比超過(guò)70%，被譽(yù)為中國(guó)硬科技創(chuàng)業(yè)的“黃埔軍?！?。
所以我認(rèn)為，聯(lián)想控股在具身智能賽道的另外一個(gè)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)是，作為創(chuàng)業(yè)生態(tài)的搭建者，能構(gòu)建一個(gè)具身智能的生態(tài)圈，使得被投企業(yè)能相互學(xué)習(xí)、嫁接資源，從而在AI時(shí)代放大自身價(jià)值。
財(cái)務(wù)回報(bào)與估值落差，是一直被市場(chǎng)忽視的。
聯(lián)想控股在具身智能的深耕，同樣收獲了不錯(cuò)的財(cái)務(wù)回報(bào)。遠(yuǎn)的不說(shuō)，在2025年就有小馬智行、希迪智駕、摩爾線程、沐曦等與AI相關(guān)的企業(yè)成功上市，近期還有智譜（基座大模型）、精鋒醫(yī)療（手術(shù)機(jī)器人）2家知名企業(yè)沖刺IPO，帶來(lái)了實(shí)打?qū)嵉恼答仭?br/>當(dāng)前，聯(lián)想控股的市值僅在220億港元左右，營(yíng)收卻超過(guò)5000億人民幣。國(guó)投證券預(yù)計(jì)，公司 2025 2027 年 EPS 分別為 0.55 元、0.73 元、1.04 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)26年市盈率僅為12.71倍，遠(yuǎn)低于科技行業(yè)平均估值。
這一落差，顯然低估了這個(gè)AI及具身智能的隱形巨頭。隨著物理AI浪潮加速，公司向上的勢(shì)能會(huì)越來(lái)越大，有機(jī)會(huì)成為“物理 AI”時(shí)代最大贏家之一。