商品超級(jí)牛市還在繼續(xù)。這段時(shí)間，銅、鋁等工業(yè)有色金屬資源品持續(xù)漲價(jià)，驅(qū)動(dòng)了新一輪有色板塊行情。

全市場(chǎng)跟蹤工業(yè)有色指數(shù)規(guī)模第一的工業(yè)有色ETF（560860）最近幾個(gè)交易日一直有資金在凈流入，流通規(guī)模已經(jīng)突破了百億，當(dāng)然去年表現(xiàn)確實(shí)也很猛，漲幅超過100%。它所跟蹤指數(shù)在開年后的前兩個(gè)交易日繼續(xù)大漲了7個(gè)多點(diǎn)，今天又漲2個(gè)多點(diǎn)，資金交易熱度太高了。

資金之所以涌向這里，最核心的邏輯就在于今年工業(yè)有色金屬的供需缺口太明顯了，還有繼續(xù)漲價(jià)的空間。

現(xiàn)在銅價(jià)雖然已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高，突破了10萬元/噸，但是市場(chǎng)的預(yù)期是今年可能要進(jìn)一步漲到12萬元/噸，潛在漲幅空間還有20%。鋁價(jià)目前漲到2.4萬元/噸，預(yù)期是漲到3萬元/噸，意味著還能漲25%。

漲價(jià)的關(guān)鍵支撐就是供需缺口。

之前自由港位于印尼的世界第二大銅礦由于礦難而被迫停產(chǎn)，現(xiàn)在智利又有一個(gè)銅礦發(fā)生罷工也要停產(chǎn)。

雖然智利這個(gè)銅礦并不大，但因?yàn)橹抢旧硎侨蜚~業(yè)風(fēng)向標(biāo)，這邊發(fā)生罷工不排除會(huì)引發(fā)其他大銅礦的跟風(fēng)效仿，到時(shí)候給全球銅供給就是致命一擊。

而且，老美因?yàn)榧雨P(guān)稅預(yù)期，在不斷虹吸全球銅庫(kù)存，另外儲(chǔ)能和AI擴(kuò)張也需要更多的銅，這就導(dǎo)致銅的供需缺口越來越大，銅價(jià)重心也就持續(xù)上移。

電解鋁也同樣存在產(chǎn)能天花板。

這段時(shí)間海外多個(gè)鋁廠巨頭因?yàn)殡娏⿷?yīng)協(xié)議談判或到期，或者電氣設(shè)備故障等各種原因而相繼在停產(chǎn)減產(chǎn)。印尼那邊雖然在新建產(chǎn)能，但是產(chǎn)能爬坡需要比較長(zhǎng)時(shí)間，導(dǎo)致供需缺口在短時(shí)間內(nèi)沒辦法彌補(bǔ)。

另外，由于銅鋁之間的可替代關(guān)系，銅價(jià)漲了，一定會(huì)帶動(dòng)鋁價(jià)也上漲。

現(xiàn)在市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好很高，所以很多板塊現(xiàn)在看起來漲得都不錯(cuò)，但是在短線博弈之外，資金還是更愿意拿著更有趨勢(shì)確定性的品種，工業(yè)有色就是其中一個(gè)。

前面提到的工業(yè)有色ETF（560860）所跟蹤的中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)，是目前市面上最純粹的工業(yè)金屬指數(shù)，銅+鋁含量最高，占比超過56%，其中鋁含量也是同類最高，占比達(dá)到19%，另外稀土也有18%。我猜這應(yīng)該是它最近持續(xù)拿到增量資金的一個(gè)主要原因。

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