一年之計(jì)在于春，我們注意到A股的首個(gè)拐點(diǎn)往往是在春節(jié)附近，而2026年上來開門紅后十幾連陽就創(chuàng)紀(jì)錄了，后面會(huì)如何呢？實(shí)際上，熱點(diǎn)變化是明顯，因此春節(jié)拐點(diǎn)因素依然存在；而3月兩會(huì)行情也是一種政策推動(dòng)，所以年初行情是有一些特殊性的。這樣也有一種強(qiáng)弱切換的選股思維，今兒對(duì)此做一個(gè)詳解。

審視行情所在階段

　　如今行情在哪個(gè)階段？實(shí)際上，在《三段式炒作規(guī)律解決操作難題》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405249814358261897中介紹過行情的階段因素。實(shí)際上，我們可以注意到，一般行情第一階段是風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，這個(gè)時(shí)候，基本上來自于政策利好預(yù)期的因素，群體性炒作氣氛比較明確；第二階段就是炒熱門行業(yè)了，就是大家常說的賽道，這個(gè)時(shí)候分化會(huì)非常嚴(yán)重，很多股民總感覺牛市或強(qiáng)勢(shì)行情就是普漲，而2025年行情恰恰就是鮮有普漲，哪怕4000點(diǎn)也是分化的行情，為何？

　　這里面有一個(gè)很關(guān)鍵的因素，那就是資金運(yùn)作模式改變了。玉名反復(fù)介紹過了，行情以前的主導(dǎo)力量，無論是國家隊(duì)，還是機(jī)構(gòu)投資者，都是奔著個(gè)股因素的，哪怕是量化也是針對(duì)個(gè)股。但如今被動(dòng)基金全面超越主動(dòng)基金，尤其是基金新規(guī)提到的基準(zhǔn)偏離因素，使得大量機(jī)構(gòu)投資者都在轉(zhuǎn)型，其中不少是主動(dòng)基金變?yōu)镋TF模式；還有的主動(dòng)基金也在擁抱ETF，以前依托個(gè)股來提高倉位，如今拿不住的時(shí)候，就通過寬基ETF來提高倉位，保持凈值不偏離基準(zhǔn)。

　　還有，大家也要明白，指數(shù)是可以依托此起彼伏的熱點(diǎn)推動(dòng)的；但以前機(jī)構(gòu)投資者單一重倉押寶賽道的時(shí)候，很多時(shí)候有扎堆效應(yīng)，看上去不錯(cuò)，而實(shí)際上撤離的時(shí)候也會(huì)導(dǎo)致踩踏；而如今ETF模式降低了這個(gè)因素，對(duì)股民來說也要明白，以前的重倉單一賽道模式，如今更多的是一種均衡配置模式。包括2025年也是有很明顯的熱點(diǎn)主線內(nèi)部接力的，這也在考驗(yàn)投資者的耐心和對(duì)行情節(jié)奏的把握。到了行情第二階段的中后期就需要看業(yè)績實(shí)質(zhì)因素的確定性了，這樣才會(huì)走得更遠(yuǎn)。

傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)“失效”？邏輯最關(guān)鍵

　　如今其實(shí)就是運(yùn)行到了這個(gè)階段，距離泡沫周期還遠(yuǎn)，那么我們?cè)撊绾问崂頍狳c(diǎn)的思路呢？首先，在2024年9.24之后，最先啟動(dòng)的是對(duì)政策流動(dòng)性敏感的，以及風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的。比如說典型的如微盤股指數(shù)，這也是創(chuàng)新高次數(shù)比較多的；和這個(gè)類似的，還有股息模式，為何？因?yàn)榈屠蕰r(shí)代了，高股息反而是資金配置的關(guān)鍵，也唯有這樣的底層邏輯配置，才能讓新興行業(yè)的配置更加有效。這樣我們就看到了國有大行、保險(xiǎn)接替券商，成為了“牛市旗手”。

　　所以，不得不說，時(shí)代變化，會(huì)有一些過往經(jīng)驗(yàn)“失效”的情況。比如說前面提到的券商因素明顯就不太行。還有就是以前大家會(huì)覺得需要經(jīng)濟(jì)熱起來，甚至有點(diǎn)過熱，然后才會(huì)有大宗商品漲價(jià)，通脹升溫，接著就會(huì)有有色金屬、化工等順周期行業(yè)受益；然后就應(yīng)該是消費(fèi)行業(yè)，尤其是白酒、食品等跟上了，結(jié)果這一次也不一樣。經(jīng)濟(jì)并沒有強(qiáng)復(fù)蘇，有色金屬就起來了，甚至到2025年末的時(shí)候，有色金屬有點(diǎn)瘋狂了，金銀銅等連續(xù)刷新歷史新高。

　　而即便如此其實(shí)大家也沒等到傳統(tǒng)消費(fèi)板塊活躍，年度甚至不少消費(fèi)股不僅大幅跑輸指數(shù)，還是負(fù)數(shù)的狀態(tài)。實(shí)際上，服務(wù)型消費(fèi)升級(jí)才是管理層主推的關(guān)鍵，這個(gè)在《手把手教會(huì)政策解讀的方法》中已經(jīng)有過詳解，就不贅述了。還是想表達(dá)一點(diǎn)，股民以前所謂的經(jīng)驗(yàn)，往往只是記住了結(jié)果，并沒有記住相關(guān)熱點(diǎn)傳導(dǎo)的邏輯，這個(gè)就是導(dǎo)致其失效的關(guān)鍵因素，我們要學(xué)會(huì)的是規(guī)律和產(chǎn)生影響的傳遞鏈條，這樣才會(huì)有意義。接下來，我們來介紹如今特殊的選股思路，就是在年初才有效的，供大家參考。