財聯(lián)社1月6日訊（記者 吳雨其）2026年A股只用了兩個交易日，就把腦機(jī)接口這個原本略顯前沿的小眾概念，推成了新年伊始的頂流。

新年開盤首個交易日（1月5日），腦機(jī)接口概念股幾乎是從集合競價開始一路加速，倍益康直接封住30CM漲停板，三博腦科、翔宇醫(yī)療、美好醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、誠益通、偉思醫(yī)療在內(nèi)的多只標(biāo)的齊齊拉出20CM厘米漲停，資金追逐的節(jié)奏讓不少投資者直呼“看不懂”。次日（1月6日），板塊熱度并未明顯降溫，如三博腦科、倍益康等十余只成分股繼續(xù)封板，腦機(jī)接口從冷門技術(shù)詞條變成交易大廳里最熱的那個話題。

引爆這一輪情緒的，源于一條跨年動態(tài)。當(dāng)?shù)貢r間2025年12月31日，馬斯克在社交平臺發(fā)文，宣布旗下腦機(jī)接口公司Neuralink計劃在2026年啟動腦機(jī)接口設(shè)備的高產(chǎn)量生產(chǎn)，并配合幾乎全自動化的手術(shù)流程，將植入手術(shù)從高風(fēng)險、高門檻的精細(xì)活，盡可能標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化。這一表態(tài)很快被全球媒體放大，也被國內(nèi)機(jī)構(gòu)視作腦機(jī)接口從實驗室項目向產(chǎn)業(yè)化起點跨越的重要時間節(jié)點。

和以往不少故事大于現(xiàn)實的題材不同，腦機(jī)接口這次走紅，并不只是情緒共振。過去兩年，無論是海外還是國內(nèi)，技術(shù)和臨床進(jìn)展都在密集兌現(xiàn)。Neuralink已經(jīng)完成多例人類受試者植入試驗，受試者可以通過意念控制光標(biāo)甚至進(jìn)行復(fù)雜操作，自動化手術(shù)系統(tǒng)大幅縮短手術(shù)時間，降低植入門檻。

國內(nèi)方面，從高通量柔性電極到神經(jīng)外科手術(shù)機(jī)器人，再到具身智能機(jī)器人協(xié)同控制，一整套從讀懂大腦到驅(qū)動外界的閉環(huán)正在搭建。有國內(nèi)科研團(tuán)隊在2025年為脊髓損傷患者植入腦機(jī)接口系統(tǒng)，經(jīng)過訓(xùn)練后，受試者利用意念不僅能在屏幕上完成精細(xì)操作，還可以通過機(jī)器人完成三維環(huán)境交互，整套系統(tǒng)的端到端延遲壓縮到百毫秒量級，接近甚至優(yōu)于人體自身反應(yīng)速度，這些案例在行業(yè)內(nèi)部被視為從幻想走向工程的分水嶺。

真正引人關(guān)注的是，在這場突如其來的行情背后，哪些資金早已在默默埋伏，哪些投資工具正在放大市場情緒，而這一切又如何反映專業(yè)機(jī)構(gòu)對這條賽道的真實判斷。

部分公募提前埋伏，腦機(jī)接口正從故事倉位走向研究倉位

如果把這輪腦機(jī)接口行情拆開來看，最直觀的是個股層面的連續(xù)漲停，但更值得追問的是，一個此前在公募基金持倉報告中只出現(xiàn)于其他醫(yī)械一欄的小眾方向，為什么能在短時間內(nèi)撐起如此大的市場關(guān)注度？

從近期的券商研報中，三博腦科、微創(chuàng)腦科學(xué)、翔宇醫(yī)療、樂普醫(yī)療等被多家機(jī)構(gòu)反復(fù)提及為腦機(jī)接口方向的核心受益標(biāo)的，在公募基金的池子里，也早早被打上了重點跟蹤的標(biāo)簽。

以三博腦科為例，Wind數(shù)據(jù)，截至2025年三季度末，該股僅出現(xiàn)在1只公募產(chǎn)品的前十大重倉股名單中，為銀河醫(yī)藥健康，由方偉管理，持股數(shù)量62.37萬股，對比上個季度增加了8.78萬股。若從全部持倉來看，截至去年年中，共有76只基金持有該股，持股總數(shù)為1088.96萬股，半年度持股增加737.31萬股，按趨勢來看，公募基金也在增加這一方面的配置。

從三博腦科的前十大流通股東來看，也不乏公募基金的身影，如華寶中證醫(yī)療ETF在去年三季度持有該股405.56萬股，南方中證1000ETF則持有131.94萬股。

樂普醫(yī)療則在去年三季度被60只基金重倉持有，持股總量達(dá)到4505.83萬股，對比上個報告期也增加了2520.98萬股。匯添富民營活力、鵬華醫(yī)藥科技、長城消費增值等多只基金均有重倉。

如此來看，目前重倉持有腦機(jī)接口概念股的基金并不多。多份機(jī)構(gòu)研究報告顯示，近年來，公募醫(yī)藥基金在行業(yè)展望中頻繁提到創(chuàng)新藥出海、AI醫(yī)療和腦機(jī)接口三條結(jié)構(gòu)性主線，認(rèn)為三者分別對應(yīng)藥品創(chuàng)新、本地化數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和前沿神經(jīng)科技三塊長期空間。不過直到2025年，腦機(jī)接口相關(guān)標(biāo)的在多數(shù)公募組合中的倉位仍然較輕。

也正因為基數(shù)不高，這一輪從馬斯克高調(diào)喊出量產(chǎn)到A股概念股兩連陽的行情，對持有相關(guān)個股的公募基金則備受市場關(guān)注。以銀河醫(yī)藥健康為例，在最新披露的持倉中，三博腦科已經(jīng)躋身第六大重倉股，僅1月5日當(dāng)天該基金凈值便增長5.59%。伴隨股價在年初兩個交易日內(nèi)的連續(xù)大漲，該基金的凈值或進(jìn)一步抬升。

從整個公募行業(yè)的維度看，腦機(jī)接口仍然處于研究權(quán)重大于倉位權(quán)重的階段。根據(jù)醫(yī)藥板塊持倉拆分，2025年三季度公募基金在醫(yī)藥二級子版塊持倉占比由高到低分別為化學(xué)制藥（2.7%）、醫(yī)療器械（1.8%）、中藥（1.3%）、醫(yī)療服務(wù)（1.0%）、生物制品（0.9%）、醫(yī)藥商業(yè)（0.4%），醫(yī)療器械的整體配置比例仍不足兩個點，其中與腦機(jī)接口直接相關(guān)的標(biāo)的權(quán)重更低。

一位大型公募的策略團(tuán)隊人士表示，從配置邏輯看，當(dāng)前更多還是在跟蹤產(chǎn)業(yè)進(jìn)展、等待更多臨床和商業(yè)模式驗證的階段，真正意義上的板塊化重倉還談不上。他認(rèn)為，相比此前某些純概念炒作，這次行情的不同之處在于，研究端已經(jīng)有較為扎實的基礎(chǔ)，只是資金端目前仍保持克制，這種研究先行、倉位滯后的狀態(tài)，既為后續(xù)加倉留出了空間，也在一定程度上抑制了估值短期過度擴(kuò)張。

哪些ETF能最有可能先吃到這波紅利？

如果說個股漲停潮讓人切身感受到腦機(jī)接口的火，那么ETF的走勢，則更清晰地刻畫出資金如何在二級市場上尋找這一主題的交易載體。與以往某些新概念直接對應(yīng)單一主題ETF不同，目前市場上與腦機(jī)接口高度關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，更多是分布在醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥和生物醫(yī)藥等大類主題之中，腦機(jī)接口成為這些指數(shù)里的重要增量因子。

哪些ETF能最有可能先吃到這波紅利？從配置結(jié)構(gòu)看，軟件方向的敏感度最高。根據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)，軟件ETF易方達(dá)的成分股中包含多只腦機(jī)接口概念股，相關(guān)個股合計權(quán)重約14.3%，是當(dāng)前與該主題關(guān)聯(lián)度最高的一批產(chǎn)品。同樣跟蹤中證軟件指數(shù)的嘉實軟件ETF，腦機(jī)接口概念股持倉權(quán)重約13.5%，在軟件板塊中對前沿神經(jīng)科技的暴露度也相對居前。

真正承接腦機(jī)接口落地場景的，仍然是醫(yī)療器械和大醫(yī)療指數(shù)。跟蹤中證全指醫(yī)療器械指數(shù)的匯添富、永贏、招商、華夏旗下多只醫(yī)療器械ETF，成分股覆蓋了多家醫(yī)療設(shè)備公司，其中包括在神經(jīng)調(diào)控、電極材料、手術(shù)機(jī)器人等環(huán)節(jié)已有布局的企業(yè)，腦機(jī)接口從實驗室走向臨床的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在指數(shù)層面得到了較為直接的映射。而跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)的醫(yī)療ETF，則在更寬泛的大醫(yī)療框架下，納入了腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)鏈中的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)與相關(guān)設(shè)備公司。

從漲跌表現(xiàn)看，匯添富、永贏、招商、華夏多家機(jī)構(gòu)旗下、跟蹤中證全指醫(yī)療器械指數(shù)的ETF，在2026年以來的累計漲幅已超過6%，持有三博腦科最多的華寶中證醫(yī)療ETF兩個交易日累漲6.47%，對開年行情反應(yīng)較為積極。前文提到的兩只軟件ETF年內(nèi)漲幅同樣超過6%，在資金重新審視腦機(jī)接口及其產(chǎn)業(yè)鏈前景的過程中，體現(xiàn)出一定的趨勢放大效應(yīng)。