文|創(chuàng)客公社產(chǎn)研組

超500億，20年超長“壽命”，國家最強(qiáng)耐心資本殺向長三角，硬科技創(chuàng)業(yè)者終于能放心“慢”下來了！

對那些搞硬科技創(chuàng)業(yè)的人來說，除了技術(shù)攻關(guān)的難點，恐怕最無奈的痛點就是“錢”——那些只給3-5年就要回報的資本，總是在追問：“什么時候能盈利？多久能退出？”

但現(xiàn)在，風(fēng)向變了。國家直接給硬科技創(chuàng)業(yè)者開了一道“緩壓閥”：首期471億、總規(guī)模超500億的長三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式落地，關(guān)鍵是20年超長存續(xù)期，只陪你把技術(shù)磨到極致。

12月26日，一場影響深遠(yuǎn)的啟動儀式在北京舉行：今年3月才官宣，出資規(guī)模達(dá)1000億元國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（簡稱“國家引導(dǎo)基金”）正式落地。當(dāng)天，其出資成立的“京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”、“長三角創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”（簡稱長三角引導(dǎo)基金）、“粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”3只區(qū)域基金，與首批49個子基金及27個項目代表正式簽約合作，涵蓋集成電路、量子科技、生物醫(yī)藥、腦機(jī)接口、航空航天等重點領(lǐng)域。

對創(chuàng)業(yè)者而言，這不僅是資金支持，更是一種信號：國家開始用“耐心資本”孵化“長期主義”的硬核創(chuàng)新。

長三角，便是這扇前所未有的“耐心資本之門”打開的三大區(qū)域之一。創(chuàng)客公社注意到，作為三大區(qū)域基金中規(guī)模最大的一支，長三角引導(dǎo)基金已于12月22日正式注冊成立，首期出資額達(dá)471億元，未來總規(guī)模將超過500億元。

對于身處長三角腹地的江蘇而言，這場資本盛宴的意義尤為重大！江蘇本就是硬核制造業(yè)的頂梁柱，擁有雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和豐富的應(yīng)用場景。

如今，國家“耐心資本”的閘門大開，疊加長三角引導(dǎo)基金近在咫尺的資源傾斜，江蘇制造業(yè)迎來了從“大”到“強(qiáng)”、從“制造”向“智造”躍遷的史詩級機(jī)遇！

萬億航母級大基金

給創(chuàng)業(yè)者帶來了什么？

出資規(guī)模達(dá)1000億，預(yù)計撬動萬億級社會“耐心資本”，國家引導(dǎo)基金堪稱最硬核的航母級大基金。

其背后一整套精密設(shè)計的戰(zhàn)略邏輯與制度創(chuàng)新，直指當(dāng)前中國科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級面臨的最痛點、最難點：硬科技研發(fā)周期長、風(fēng)險高、不確定性大，傳統(tǒng)創(chuàng)投基金7-10年的存續(xù)期難以覆蓋從0到1的技術(shù)攻關(guān)與從1到10的產(chǎn)業(yè)化過程。

也正因此，國家引導(dǎo)基金明確設(shè)置20年存續(xù)期（10年投資期+10年退出期），用超長期限的財政資金“兜底”，形成“國家隊帶頭、社會資本接力”的長鏈條資本供給體系，為量子計算、腦機(jī)接口、航空航天、生物醫(yī)藥等顛覆性技術(shù)提供“耐得住寂寞”的成長土壤。

對個人創(chuàng)業(yè)者而言，長三角引導(dǎo)基金的落地，則意味著一個更具支持性和戰(zhàn)略機(jī)遇的創(chuàng)業(yè)生態(tài)正在形成。

變化一：融資門檻顯著降低

個人創(chuàng)業(yè)者最直觀的感受將是融資門檻的大幅下降。

長三角引導(dǎo)基金明確要求，投向種子期和初創(chuàng)期企業(yè)的資金比例不低于70%。這意味著，大量資金將精準(zhǔn)流向最需要支持的早期創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，特別是那些在人工智能、生物制造、量子科技等前沿領(lǐng)域進(jìn)行原創(chuàng)性、顛覆性技術(shù)攻關(guān)的團(tuán)隊。

同時，基金長達(dá)20年的存續(xù)期，打破了傳統(tǒng)風(fēng)投7-10年的周期限制。這意味著資本有足夠的耐心陪伴企業(yè)成長，讓普通創(chuàng)業(yè)者能更專注于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品打磨，而不必為短期盈利壓力所困擾。

此外，基金規(guī)定單筆投資不超過5000萬元，且企業(yè)估值限制在5億元以下。這個尺度非常契合早期硬科技企業(yè)的實際需求，能讓有真技術(shù)的團(tuán)隊更容易獲得“第一桶金”。

變化二：江浙滬資源高效協(xié)同

基金的頂層設(shè)計取消了地域返投要求，并匯聚了滬蘇浙皖三省一市的頂級資源，這為創(chuàng)業(yè)者提供了前所未有的靈活性。

普通創(chuàng)業(yè)者可以完全基于技術(shù)需求、人才環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈配套等市場因素，自由選擇最適合企業(yè)發(fā)展的城市，無需再為滿足地方政府的返投要求而被迫遷移。

基金的出資方包括了長三角各省市的國資力量，這意味著被投項目能更容易地對接上海的國際金融資源、江蘇的高端制造能力、浙江的市場化活力以及安徽的科研潛力，實現(xiàn)真正的“在長三角，為長三角”發(fā)展。

變化三：明確產(chǎn)業(yè)風(fēng)向與更高要求

機(jī)遇雖大，但引導(dǎo)基金也對創(chuàng)業(yè)者提出了新的要求。其核心導(dǎo)向非常明確：支持擁有核心硬科技的長期主義者。

對普通創(chuàng)業(yè)者來說，賽道選擇需聚焦?？梢跃o密圍繞基金重點布局的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，如集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)、未來能源等做細(xì)分布局。

同時，依靠PPT講故事的“畫餅”模式將難以為繼?；鹂粗氐氖菍崒嵲谠诘脑瓌?chuàng)技術(shù)、專利壁壘和解決“卡脖子”難題的能力。創(chuàng)業(yè)者需要回歸本質(zhì)，深耕技術(shù)。

此外，還需要擁抱“投行思維”。長三角各地政府和服務(wù)機(jī)構(gòu)正在強(qiáng)化投行思維，為科創(chuàng)企業(yè)提供全生命周期服務(wù)。作為創(chuàng)業(yè)者，也需要提升資本運作、資源整合和市場洞察能力，更專業(yè)地與資本對話。

超500億長三角引導(dǎo)基金

對江蘇的重大歷史性機(jī)遇

長三角引導(dǎo)基金不僅是國家在長三角城市群的重要部署，同時匯聚了區(qū)域多級國資力量——上海市、江蘇省、安徽省、浙江省等多地國資參與出資建設(shè)。

作為基金管理機(jī)構(gòu)，國投集團(tuán)下屬的國投創(chuàng)合也公開表示，長三角基金的投資將緊密圍繞長三角區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)稟賦展開，重點投向國家規(guī)劃明確的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。

如今，這一基金已正式運行，對創(chuàng)新活躍度高、制造業(yè)基礎(chǔ)雄厚、產(chǎn)業(yè)鏈完備的江蘇而言，無疑是“天時、地利、人和”三重疊加的重大戰(zhàn)略利好。

1、產(chǎn)業(yè)能級躍遷：從“世界工廠”到“硬科技策源地”

江蘇是全國工業(yè)門類最全、配套能力最強(qiáng)的省份之一，但部分環(huán)節(jié)仍面臨“卡脖子”風(fēng)險。長三角引導(dǎo)基金的領(lǐng)域偏好，與江蘇“1650”產(chǎn)業(yè)體系的升級需求高度契合。

另一方面，江蘇制造業(yè)的升級周期長、回報慢，而民營企業(yè)長三角引導(dǎo)基金的“耐心”屬性和20年存續(xù)期的示范效應(yīng)，將引導(dǎo)市場化資本延長投資視野，幫助江蘇加速吸引頂尖人才團(tuán)隊、突破關(guān)鍵核心技術(shù)，并推動現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈向高精尖、不可替代方向整體躍升。

2、盤活江蘇創(chuàng)投圈，本土基金更有底氣了

長三角引導(dǎo)基金超500億的規(guī)模，以及單個子基金不超10億的出資限制，將撬動一大批專業(yè)子基金的落地，江蘇作為長三角重要一極，勢必成為子基金設(shè)立和項目落地的核心戰(zhàn)場。

這將極大帶動江蘇省內(nèi)各地市引導(dǎo)基金以及社會資本活躍起來，形成“國家隊+省級隊+市級隊+市場化機(jī)構(gòu)”多層次、接力式的創(chuàng)投生態(tài)，進(jìn)一步提升江蘇在長三角乃至全國創(chuàng)投版圖中的樞紐地位。

3、加速江蘇小巨人的“獨角獸”蛻變

江蘇是全國擁有“專精特新”小巨人企業(yè)最多的省份之一（超1500家）。過去，這類企業(yè)常因“不夠性感”、“想象空間不大”被市場化VC忽視，而長三角引導(dǎo)基金則要求被投企業(yè)估值不超過5億元，這恰好精準(zhǔn)覆蓋江蘇絕大多數(shù)“專精特新小巨人”企業(yè)。

一旦獲得國家隊投資，企業(yè)后續(xù)融資將獲得極大便利，估值體系也將從“市盈率”向“技術(shù)溢價”轉(zhuǎn)變。

4、國家級“大錢”，助力江蘇“搶人才、留人才”

硬科技競爭的本質(zhì)是人才競爭，而江蘇正率先探索的“OPC”（單人+AI創(chuàng)業(yè)模式）恰逢其時。

該模式就是給頂尖人才提供靈活辦公、創(chuàng)業(yè)空間與社群生態(tài)三位一體的創(chuàng)新生態(tài)，但過去常受困于資本短期逐利而難以深化。引導(dǎo)基金20年超長存續(xù)期破解了這一瓶頸——頂尖人才在江蘇，可以不再焦灼于“三年必須出成果”的KPI枷鎖，而是能真正沉下心來“十年磨一劍”。

未來，江蘇有望涌現(xiàn)更多“一人一團(tuán)隊一產(chǎn)業(yè)”的硬科技樣本，成為長三角人才走廊中最具“試錯友好度”與“成長確定性”的戰(zhàn)略支點之一。

當(dāng)長三角超500億的創(chuàng)投活水涌來，江蘇的制造業(yè)根基也迎來了長成“硬科技”參天大樹的最好時代。

20年存續(xù)期、70%早期投資、無返投限制，長三角引導(dǎo)基金這些“破天荒”的制度設(shè)計，本質(zhì)上是國家用財政信用為地方創(chuàng)新生態(tài)背書，是為江蘇這樣具備產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)但亟需資本激活的地區(qū)“量身定制”的躍遷跳板，更是中國在新質(zhì)生產(chǎn)力征程中，向制造業(yè)強(qiáng)省、科教大省發(fā)出的時代召喚。

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