滬指沖破4000點(diǎn)，創(chuàng)下十年新高！在2026年開局火爆的市場氛圍中，一個板塊正以凌厲漲勢占據(jù)“C位”——保險股。其中，萬億巨頭中國平安股價收于74.32元，創(chuàng)近4年新高，成為2025年第四季度以來表現(xiàn)最亮眼的“A股新七艦”成員。牛市之下，保險股為何能成為領(lǐng)漲先鋒？這波行情是曇花一現(xiàn)，還是剛剛開始？

牛市是保險股行情的關(guān)鍵驅(qū)動因素

2026年開年兩個交易日，A股表現(xiàn)強(qiáng)勢，滬指迅速站上4000點(diǎn)，并創(chuàng)下近十年來的新高。而板塊方面，科技板塊和紅利板塊皆有不錯表現(xiàn)。其中，保險板塊作為紅利板塊的代表表現(xiàn)尤其亮眼，新華保險和中國太保股價創(chuàng)下歷史新高，而市值過萬億元的中國平安和中國人壽股價也在不斷逼近歷史高點(diǎn)。

那么，近期保險板塊為何能夠領(lǐng)漲A股呢？國金證券復(fù)盤發(fā)現(xiàn)，2017年以來，保險股表現(xiàn)與大盤表現(xiàn)高度相關(guān)，主要源于保險公司高度依賴?yán)?，?quán)益市場表現(xiàn)對當(dāng)期利潤影響極大，并且這一規(guī)律自2022年來持續(xù)強(qiáng)化。因此，牛市是保險股行情的關(guān)鍵驅(qū)動因素，市場上漲預(yù)期下，保險板塊通常具備較強(qiáng)的業(yè)績彈性與估值修復(fù)動能。

政策面支持保險公司增加權(quán)益市場的配置，而2025年權(quán)益市場的良好表現(xiàn)，已經(jīng)成為保險板塊業(yè)績增長的重要因素。據(jù)國金證券統(tǒng)計(jì)，2025年前三季度，上市險企利潤同比增長34%，其中第三季度同比增長72%，主要原因就是受益于第三季度權(quán)益市場的顯著上漲。

此外，機(jī)構(gòu)低配也是保險股行情有望持續(xù)下去的因素之一。當(dāng)前《基金管理公司績效考核管理指引》征求意見稿已下發(fā)，為了不跑輸基準(zhǔn)，未來主動基金可能會選擇配置基準(zhǔn)內(nèi)權(quán)重較高的行業(yè)，尤其是與基準(zhǔn)里的比例相比主動權(quán)益當(dāng)前低配的行業(yè)。而國金證券研究發(fā)現(xiàn)，非銀金融是顯著低配的行業(yè)，未來有望成為主動基金增配的行業(yè)。從保險板塊內(nèi)部來看，中國平安等權(quán)重股被低配較多。

回望中國資本市場的歷次牛市周期，保險板塊始終是資金的關(guān)注重點(diǎn)。以申萬保險行業(yè)指數(shù)為例，在2007年以來的6次牛市行情之中，申萬保險行業(yè)指數(shù)明顯跑贏大盤指數(shù)，且最大漲幅均超過上證指數(shù)的最大漲幅。而在前5次的牛市中，申萬保險行業(yè)指數(shù)的漲幅有4次在190%左右。而本次牛市以來，申萬保險行業(yè)指數(shù)的最大漲幅仍遠(yuǎn)不及過去歷次牛市中的平均數(shù)和中位數(shù)。從這一點(diǎn)來看，保險行業(yè)個股或仍然有不小的行情空間。

去年四季度以來表現(xiàn)最出色的“A股新七艦”成員

隨著A股市場情緒不斷好轉(zhuǎn)，優(yōu)質(zhì)上市公司的科創(chuàng)實(shí)力與價值韌性成為資金關(guān)注的核心邏輯。每日經(jīng)濟(jì)新聞在去年7月下旬發(fā)布了“A股新七艦”榜單，精選出7家“核心資產(chǎn)+估值有性價比+均衡配置+科技創(chuàng)新賦能”四大特征的優(yōu)質(zhì)上市公司，包括寧德時代、中國平安等行業(yè)龍頭企業(yè)。

以中國平安為例，作為A股唯一入選“A股新七艦”的保險公司，其自身兼具“價值+科創(chuàng)”的雙屬性特征。

從價值屬性來看，2022年以來，中國平安業(yè)績整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。2025年前三季度公司業(yè)績繼續(xù)增長，凈利潤同比漲幅超過10%。2022年至2024年，中國平安平均股息率高達(dá)4.77%，在入圍“A股新七艦”的非銀金融公司中排在第一位。此外，中國平安的動態(tài)估值也較低，盡管公司股價較去年七月下旬漲幅超過30%，但目前動態(tài)市盈率仍不足10倍。

從科創(chuàng)屬性來看，在當(dāng)下數(shù)字化轉(zhuǎn)型與人工智能的浪潮中，12萬億資產(chǎn)規(guī)模的中國平安已然成為一家由科技驅(qū)動、引領(lǐng)、重構(gòu)的金融新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)。一系列數(shù)字彰顯了中國平安的科技底色，根據(jù)公司2025年中期報告，目前公司的數(shù)據(jù)庫沉淀了30萬億字節(jié)數(shù)據(jù)，覆蓋近2.47億個人客戶，積累超3.2萬億高質(zhì)量文本語料，31萬小時帶標(biāo)注的語音語料，超75億圖片、語料。在AI技術(shù)的融合下，這些底層數(shù)據(jù)有了更順暢的激活路徑。

“A股新七艦”成員皆為中證A500指數(shù)成分股。作為A股核心寬基指數(shù)代表，中證A500指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)有諸多相似點(diǎn)，可以說是中國版的標(biāo)普500指數(shù)（詳見《“A股新七艦”：尋找中國版“標(biāo)普500”之中的創(chuàng)新重估牛》一文，鏈接：http://www.nbd.com.cn/articles/2025-07-23/3954768.html），其正迎來資金面的持續(xù)加碼。在去年底，每經(jīng)投資研究院便鮮明指出，以中國平安為代表的成分股，憑借其在指數(shù)中的龍頭地位，成為資金涌入中證A500指數(shù)基金的重要受益者。

復(fù)盤來看，每經(jīng)投資研究院的研判得到了市場的認(rèn)可，中國平安已成為去年四季度以來表現(xiàn)最出色的“A股新七艦”成員，股價創(chuàng)下近四年以來的新高！

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