寶武鋼廠2月出廠價維持平盤，3月上調(diào)100元，定價節(jié)奏較往年更為提前。2月平盤凸顯下游訂單承壓的現(xiàn)實，而3月漲價則針對春節(jié)后需求回暖預(yù)期，核心目的是刺激客戶提前訂貨，促進供需雙贏。當前，幾大行業(yè)消費信心均現(xiàn)下降，歲末年初之際消費流動性進一步放緩。鋼廠冷系產(chǎn)品面臨最大壓力，傳統(tǒng)冬儲與囤貨意愿大幅減弱，反向擠壓鋼廠運營。而且1-2月全國板材產(chǎn)量有所回升，但消費端卻因季節(jié)性因素和政策支撐減弱而下行，供增需減的格局引發(fā)市場心態(tài)低迷，觀望氛圍濃厚，這一切均體現(xiàn)出矛盾由下向上傳導(dǎo)的情況出現(xiàn)，對于訂單形成壓力。從接單結(jié)構(gòu)看，建筑類變化不大，維持剛需采購；而制造業(yè)端訂單則有一定下降，特別對于內(nèi)需消費部分下降尤為明顯，反而制品出口類產(chǎn)品依然較好；出口則因匯率回升，價格向上，許可證影響效率，導(dǎo)致接單效率下降，變相對于訂單起到制約。所以這樣的情況下推演，短期的矛盾難以有效緩和，矛盾與壓力尚存，需要用更多的時間來進行緩和?；蛟S再次減量來應(yīng)對淡季消費，才能最終形成新的供需平衡與預(yù)期中的供需錯配。

價格調(diào)整看，2月厚板基價持平；熱軋基價持平；酸洗基價持平；無取向硅鋼基價持平；普冷基價持平；熱鍍鋅基價持平；電鍍鋅基價持平；中鋁鋅鋁鎂基價持平；高鋁鋅鋁鎂基價持平；鍍鋁鋅基價持平；彩涂基價持平。3月厚板基價漲100；熱軋基價漲100；酸洗基價漲100；無取向硅鋼基價漲100；普冷基價漲100；熱鍍鋅基價漲100；電鍍鋅基價漲100；中鋁鋅鋁鎂基價漲100；高鋁鋅鋁鎂基價漲100；鍍鋁鋅基價漲100；彩涂基價漲100

2月熱軋Q235B不含稅基價4535元/噸；冷軋DC01不含稅基價8431元/噸；熱鍍鋅DC51D+Z不含稅基價9147元/噸；無取向硅鋼B50A800不含稅基價4600元/噸（以上為預(yù)估價格，實際以價格表為準）。

3月熱軋Q235B不含稅基價4635元/噸；冷軋DC01不含稅基價8531元/噸；熱鍍鋅DC51D+Z不含稅基價9247元/噸；無取向硅鋼B50A800不含稅基價4700元/噸（以上為預(yù)估價格，實際以價格表為準）

一、國內(nèi)12月PMI主要分項指標回升 下游利潤尚可 信心是制約流動性的關(guān)鍵

12月底PMI主要分項指標有回升，特別是新訂單，在手訂單、出廠價等均有回升。從這一結(jié)構(gòu)看，下游端行業(yè)仍處于修復(fù)和好轉(zhuǎn)的過程，這對于未來消費與消費回升預(yù)期，帶來較大的幫助。但從現(xiàn)實端情況而言，心態(tài)導(dǎo)致的預(yù)期偏差，主動補庫存動力不足，采購積極性放緩，使得流動性下降，迫使“蓄水池”功能喪失，這對于當前才是最大的制約點。

二、“時間換空間”和“風(fēng)險共擔”是當前市場環(huán)境下的長期策略

短期通過的價格調(diào)整來換取訂單，激發(fā)客戶的購買潛力，以此來換取長期的市場空間，在需求回暖后搶占更多市場份額。就市場環(huán)境競爭激烈的情況下，給于市場信心，通過節(jié)奏轉(zhuǎn)換共同承擔風(fēng)險，或許是當前較為理想的合作模式。

三、下游庫存偏少 補庫預(yù)期尚存

Mysteel對于典型制造業(yè)企業(yè)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，12月底制造業(yè)庫存處于偏低水平，特別是傳統(tǒng)制造業(yè)庫存均偏低。不敢囤庫的核心在于：1、價格未企穩(wěn)；2、對于預(yù)期依然偏差；3、訂單雖然在，但并不急；4、市場可選擇余地尚存。這些問題就如同“堰塞湖”效應(yīng)，給于大家買漲不買跌的心里暗示。但從實際的庫存結(jié)構(gòu)看，偏低庫存，未來仍會有一個韌性補庫消費的結(jié)構(gòu)存在。短期不漲價，未來漲價，這也較為貼合，補庫節(jié)奏的邏輯，打破這一節(jié)奏，對于市場流動性則會帶來更好的釋放和緩和矛盾。

綜合以上來看，2-3月份鋼廠出廠價以先平后漲的方式開盤，主要應(yīng)對當下市場，現(xiàn)實弱，預(yù)期強，下游庫存偏低，以此提升市場流動性。而未來則更需觀察市場心態(tài)與補庫速度，一旦有所改善，對于市場風(fēng)險則會呈現(xiàn)去化結(jié)構(gòu)，反之亦然。

免責(zé)聲明：Mysteel力求使用的信息準確、信息所述內(nèi)容及觀點的客觀公正，但并不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構(gòu)成對客戶決策的直接建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關(guān)。本報告版權(quán)歸Mysteel所有，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載，違者必究。