導(dǎo)讀：“硬件載體的每一次迭代，本質(zhì)都是推動人機交互從‘機器適配人’向‘人機相互適配’躍遷，核心在于交互自然度與維度的革新，這一點在游戲業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中體現(xiàn)得尤為明顯?！眲⒂暾J為，端游、頁游時代，用戶需通過鍵盤鼠標執(zhí)行精準指令，主動適配機器邏輯；手游時代的觸屏設(shè)備，以手指觸控、手勢操作實現(xiàn)“直接操作型”交互，大幅降低上手門檻；如今智能硬件進一步打破物理邊界，語音、VR設(shè)備以及強腦科技智能仿生手、靈宇宙陪伴機器人等產(chǎn)品，實現(xiàn)多模態(tài)、三維化乃至虛實融合的交互，最終推動交互向多感官自然融合方向發(fā)展。

（文/觀察者網(wǎng) 張志峰）

“相較于游戲產(chǎn)品，硬科技領(lǐng)域的技術(shù)轉(zhuǎn)化與商業(yè)化落地周期往往更為漫長。而一個大模型從誕生到產(chǎn)生收益，可能需要5年以上，而等待一個腦機接口項目的技術(shù)成熟更是10年起步。這些看起來不太不相干的賽道頻頻產(chǎn)生交集，是為了蹭熱點，還是籌備轉(zhuǎn)型？”這是大多數(shù)初次接觸到三七互娛投資版圖的大眾消費者的第一反應(yīng)。

近段時間，三七互娛資本市場動作不斷。繼參投 Lighthouse Founders'Fund L.P. 后，其全資子公司安徽泰運投資管理有限公司宣布，擬以不超過5000萬元自有資金，參與投資帝奧微湖杉（嘉興）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“帝奧微湖杉基金”），加碼人工智能產(chǎn)業(yè)鏈布局。

而從公司目前披露的硬科技投資版圖來看，其布局已從晶正電子的鈮酸鋰薄膜到強腦科技的腦機接口，從智譜華章（智譜清言）、月之暗面（Kimi）的大模型到雷鳥創(chuàng)新的XR眼鏡，覆蓋底層基礎(chǔ)算力、光學(xué)顯示、XR整機、半導(dǎo)體及材料、空間計算引擎、人工智能、新型傳感等多個前沿硬核科技賽道。

盡管硬科技投資普遍具有前期回報慢的特性，但公司管理層態(tài)度堅定。去年3月，三七互娛董事長李衛(wèi)偉在16周年慶典上公開提出，“AI不是未來的趨勢，而是決勝當下的核心”，強調(diào)AI已從“可選項”變?yōu)椤氨剡x項”。

在三七互娛看來，這種看似“矛盾”的布局背后，恰恰是企業(yè)向“科技賦能文娛”方向深化的清晰路徑。

有資深行業(yè)人士向觀察者網(wǎng)解釋稱，相較于“羊了個羊”這類偶然爆火出圈的現(xiàn)象級產(chǎn)品，游戲大廠更需要的是能夠高質(zhì)量穩(wěn)定輸出、產(chǎn)生穩(wěn)定收益的“標準化”機制，而廣泛投資前沿硬核科技賽道，期待通過“科技賦能文娛”，正是大廠健全這一機制的重要體現(xiàn)。

日前，三七互娛集團投資副總裁劉雨向觀察者網(wǎng)詳細講述了投資賦能企業(yè)發(fā)展的背后邏輯與故事。

三七互娛集團投資副總裁劉雨

表象背后，是行業(yè)變革的必然

外界往往認為游戲企業(yè)對“短期效益”的敏感度被推至極致，決策周期往往以周為單位。

硬科技投資則呈現(xiàn)出完全相反的特質(zhì)。

硬科技項目的回報周期往往以“五年”為基本單位，前期需要持續(xù)的資金投入，技術(shù)突破存在極大不確定性，這與外界對游戲“短平快”盈利邏輯的固有印象形成天然沖突。

以強腦科技為例，這家國內(nèi)腦機接口領(lǐng)域的獨角獸企業(yè)，從2015年啟動核心技術(shù)研發(fā)到2022年產(chǎn)品智能仿生手獲得美國FDA上市批準耗時7年。

類似的案例在三七互娛投資版圖中并非個例：三七互娛投資晶正電子時，這家專精特新“小巨人”已在鈮酸鋰薄膜領(lǐng)域深耕15年。2015年，晶正電子在全球范圍內(nèi)率先攻克相關(guān)工藝難題，打破國外技術(shù)壟斷，實現(xiàn)了鈮酸鋰薄膜的量產(chǎn)；如今，公司開發(fā)出了直徑3-8英寸、300-900納米厚的鈮酸鋰晶體薄膜，是業(yè)內(nèi)首家將8英寸鈮酸鋰晶體制成鈮酸鋰薄膜的企業(yè)，在全世界范圍內(nèi)具有絕對優(yōu)勢。

矛盾的背后，是行業(yè)變革的必然。

在行業(yè)看來，游戲賽道的競爭已從“創(chuàng)意比拼”進入“技術(shù)內(nèi)卷”階段，用戶對畫面精度、交互體驗的要求持續(xù)提升，傳統(tǒng)研發(fā)模式的效率瓶頸日益凸顯。當一款游戲需要接入實時渲染、AI互動等技術(shù)時，企業(yè)必須有自己的技術(shù)底座，而不是依賴外部供應(yīng)商的支持。

“三七互娛的投資，從早期圍繞游戲泛娛樂的1.0階段，升級至聚焦硬科技與文娛融合的2.0階段，最核心的觸發(fā)因素是信息交互入口的代際升級。”劉雨認為，硬件載體的每一次迭代，本質(zhì)都是推動人機交互從“機器適配人”向“人機相互適配”躍遷，核心在于交互自然度與維度的革新，這一點在游戲業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中體現(xiàn)得尤為明顯。

她向觀察者網(wǎng)解釋稱，端游、頁游時代，用戶需通過鍵盤鼠標執(zhí)行精準指令，主動適配機器邏輯；手游時代的觸屏設(shè)備，以手指觸控、手勢操作實現(xiàn)“直接操作型”交互，大幅降低上手門檻；如今智能硬件進一步打破物理邊界，語音、VR設(shè)備以及強腦科技智能仿生手、靈宇宙陪伴機器人等產(chǎn)品，實現(xiàn)多模態(tài)、三維化乃至虛實融合的交互，最終推動交互向多感官自然融合方向發(fā)展。

基于這一認知，企業(yè)從2016年開始，投資方向便不再局限于游戲泛娛樂本身，開始圍繞“人機交互入口”與前瞻科技展開單點布局。至2020年，三七互娛更是明確了“科技文娛”戰(zhàn)略方向，聚焦“下一代人機交互入口”，探索文娛與科技融合的創(chuàng)新路徑以及落地場景，規(guī)模布局XR等新型硬件入口，同時向上下游延伸，投資算力、光學(xué)顯示、XR整機、半導(dǎo)體及材料、空間計算引擎、人工智能、新型傳感和AIGC游戲社交平臺等領(lǐng)域。

從“單點投資”到“網(wǎng)狀協(xié)同”的生態(tài)閉環(huán)

如果將三七互娛的硬科技投資看作零散的“點”，很難理解其戰(zhàn)略意圖；但當這些“點”被串聯(lián)成“線”，再編織成“網(wǎng)”，一個相互賦能的生態(tài)閉環(huán)便清晰呈現(xiàn)。三七互娛將這個閉環(huán)概括為“技術(shù)研發(fā)—場景落地—生態(tài)賦能”的正向循環(huán)。

第一層閉環(huán)是底層技術(shù)投資對終端應(yīng)用的賦能。

劉雨指出，底層技術(shù)投資對終端應(yīng)用的賦能，核心是通過“基礎(chǔ)設(shè)施升級→關(guān)鍵環(huán)節(jié)提效→終端價值兌現(xiàn)”的傳導(dǎo)鏈路實現(xiàn)。比如晶正電子的鈮酸鋰薄膜是光模塊的關(guān)鍵核心材料，其具備的高帶寬、低損耗特性，能大幅提升光模塊的信號傳輸效率，可以提高GPU集群通信的速率，讓算力“跑”得更快、更穩(wěn)定。而算力是游戲研發(fā)與運營的核心支撐，高效算力能為AI大模型輔助內(nèi)容生成、游戲引擎實時渲染、大規(guī)模服務(wù)器運維等環(huán)節(jié)提供保障。

第二層閉環(huán)是技術(shù)落地場景的“內(nèi)外協(xié)同”。

以大模型的研發(fā)為例。2025年7月，三七互娛自研游戲行業(yè)大模型“小七大模型”通過國家網(wǎng)信辦備案，成為廣東省首批合規(guī)運營的游戲垂類大模型，其核心優(yōu)勢在于對游戲場景的深度理解。“小七大模型”聚焦游戲研發(fā)、用戶服務(wù)等游戲場景的深度適配，主打“專而精”—— 比如針對游戲劇情生成、營銷素材創(chuàng)作等具體需求，進行場景化訓(xùn)練與優(yōu)化，解決游戲行業(yè)的專屬痛點。而智譜華章、月之暗面等投資標的，核心優(yōu)勢是通用基礎(chǔ)大模型的技術(shù)沉淀，覆蓋通用語義理解、多模態(tài)生成、底層算法優(yōu)化等“寬而廣”的基礎(chǔ)能力，主打“全而強”，為垂類模型研發(fā)提供底層技術(shù)支撐。

更重要的是，這種協(xié)同形成了“技術(shù)反哺”的良性循環(huán)，基于通用基礎(chǔ)大模型的技術(shù)沉淀以及應(yīng)用能與文娛、游戲場景的協(xié)同，自研體系會根據(jù)需求進行深度鏈接，并有機融合，取長補短。

第三層閉環(huán)是交互場景的生態(tài)賦能。

下一代人機交互的核心趨勢是“無感體驗”，XR和腦機接口被視為實現(xiàn)這一目標的關(guān)鍵入口。三七互娛投資交互硬件的核心邏輯是，為游戲內(nèi)容匹配優(yōu)質(zhì)載體，同時以游戲場景驗證硬件的商業(yè)價值，實現(xiàn)雙向賦能、價值共創(chuàng)。

這種“硬件+內(nèi)容”的協(xié)同模式，在雷鳥創(chuàng)新和影目科技身上得到了充分體現(xiàn)。

近年來，AI眼鏡市場邁入規(guī)?；鲩L新階段。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年全球智能眼鏡出貨量達406.5萬臺，同比增長64.2%。2025年“雙十一”更是成為AI眼鏡行業(yè)的“年終大考”，天貓平臺智能眼鏡品類成交額同比大漲2500%，京東平臺數(shù)據(jù)也顯示AI眼鏡成交量同比漲10倍。而三七互娛投資的雷鳥創(chuàng)新成交同比增長超80%，在京東、天貓、抖音等主流電商平臺總銷量位列XR行業(yè)銷量第一。影目科技也憑借出色的產(chǎn)品力與體驗，在京東平臺的各類排行榜中都名列前茅，同時也成為智能眼鏡熱賣榜里唯一有兩款產(chǎn)品排名前五的品牌。

銷量狂飆的背后，是三七互娛卡位下一代智能終端的前瞻布局。

這種生態(tài)化打法，既為交互硬件提供了核心內(nèi)容支撐以及落地場景拓展，也讓三七互娛的游戲業(yè)務(wù)突破傳統(tǒng)場景限制，打開從娛樂體驗到產(chǎn)業(yè)賦能的全新增長空間。

腦機接口的落地則更具突破性。三七互娛將自研的孤獨癥輔助訓(xùn)練游戲《星星生活樂園》與華南腦控的腦機頭環(huán)結(jié)合，用更有趣、更沉浸的方式提升輔助訓(xùn)練效果。游戲場景為腦機接口技術(shù)提供了商業(yè)化落地的載體，而腦機接口技術(shù)也為游戲拓展了新的價值領(lǐng)域，這種跨界融合已成為硬科技商業(yè)化的重要路徑之一。

不止于短期賦能，更是長期主義

“我們理想中的生態(tài)協(xié)同，是通過生態(tài)聯(lián)動實現(xiàn)兩大突破。”劉雨表示，一是生產(chǎn)力工具創(chuàng)新，用 AI 等技術(shù)提升內(nèi)容生產(chǎn)與交互效率；二是重構(gòu)內(nèi)容生產(chǎn)與交互范式，最終達成“數(shù)字與現(xiàn)實深度融合”的體驗，就像《頭號玩家》呈現(xiàn)的沉浸式場景，讓用戶獲得更沉浸、更個性、更便捷的數(shù)字服務(wù)。

長遠來看，這種協(xié)同會推動數(shù)字技術(shù)滲透到娛樂、社交、消費、醫(yī)療、教育等全場景。人們通過輕量化穿戴設(shè)備隨時進入虛擬空間，借助大模型等AI工具定制個性化內(nèi)容，用虛擬身份打通多平臺，真正實現(xiàn)“數(shù)字生活與現(xiàn)實生活的無縫銜接”。

但針對外界對硬科技賽道投資普遍存在的“賭未來”質(zhì)疑，在三七互娛看來，每一筆硬科技投資都設(shè)有明確的價值落腳點。

在其投資邏輯中，硬科技布局絕非脫離主業(yè)的冒險，而是“以游戲主業(yè)為核心，以跨產(chǎn)業(yè)協(xié)同網(wǎng)絡(luò)延伸”的長期主義。

技術(shù)提質(zhì)增效是硬科技反哺主業(yè)的直接體現(xiàn)。

行業(yè)人士指出，游戲的核心競爭力在于“提質(zhì)增效”，而AI技術(shù)的應(yīng)用正成為行業(yè)升級的關(guān)鍵。

公開資料顯示，依托大模型的強大生成能力，三七互娛單季度可產(chǎn)出超50萬張2D美術(shù)素材，提效幅度超過80%；AI音視頻生成條數(shù)單季度突破1萬條，極大縮短了內(nèi)容制作周期；AI代碼已覆蓋四大場景，準確率達80%，節(jié)約人力30%。

其次，當游戲賽道進入存量競爭，科技推動游戲跨界融合所帶來的場景創(chuàng)新，正為行業(yè)打開新的增長空間。

典型如與宸境科技自2022年起建立投資與戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方已在“非遺廣州紅，邂逅元宇宙”“黃山非遺營地”等多個“文旅+”項目中進行場景跨界落地驗證。再如上文提到的自研孤獨癥輔助訓(xùn)練游戲《星星生活樂園》接入華南腦控的腦機接口頭環(huán)，通過腦電信號進行交互訓(xùn)練成效顯著，形成獨特的“公益+商業(yè)”新探索。

劉雨指出，上述“文娛場景直接賦能型”項目能夠短期內(nèi)與三七互娛的主業(yè)形成協(xié)同，快速提升游戲業(yè)務(wù)的體驗和競爭力，而“底層技術(shù)布局型”項目雖然短期內(nèi)難以看到直接的效益，但由于其應(yīng)用場景廣泛，具有長期的戰(zhàn)略價值，能夠為公司的長遠發(fā)展提供技術(shù)支撐，完善公司的科技生態(tài)布局。

此外，在基本上完成對應(yīng)賽道布局前提下，三七互娛也會同步考慮適時作出退出的選擇，以平衡整體投資項目池，保持持續(xù)“活水”的狀態(tài)。

值得一提的是，三七互娛在新興賽道投資方面頗為謹慎。劉雨強調(diào)，包括量子計算（華翊量子）、生物科技（北啟生物）等投資標的，企業(yè)的核心判斷標準是賽道是否有實現(xiàn)實質(zhì)性的突破。

“作為企業(yè)CVC，我們投資決策始終圍繞自身核心業(yè)務(wù)邏輯展開，最終目標是服務(wù)于文娛內(nèi)容的互動體驗升級?！痹趧⒂昕磥?，三七互娛通過核心產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資覆蓋，以生態(tài)內(nèi)企業(yè)的落地場景需求為核心牽引，推動各方形成多維度、立體化聯(lián)動，最終形成“投資標的技術(shù)輸入—文娛場景商業(yè)化落地”的完整閉環(huán)。

這正是企業(yè)以CVC完成數(shù)智化轉(zhuǎn)型以及價值邊界拓展，投資穿越行業(yè)周期的關(guān)鍵。