2025年12月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）終值為1014.05，同比下跌1.78%，降幅較上月有所收窄；環(huán)比下跌0.21%，結(jié)束連續(xù)三個月上漲態(tài)勢。

宏觀分析：

國際方面，2025年12月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值51.8%，較上月下降0.4個百分點。美國三季度GDP年化增長率達到4.3%，好于預期。其中，占經(jīng)濟增長約70%的消費者支出增長3.5%，出口大幅上升，但企業(yè)投資增速放緩至2.8%。同時，美國失業(yè)率已從2025年年初的4%攀升至了2025年11月的4.6%。美聯(lián)儲在2025年總共進行了3次降息，預計2026年晚些時候可能會適度進一步降息。

國內(nèi)方面，2025年12月份，中國制造業(yè)PMI為50.1%，比上月上升0.9個百分點；中國建筑業(yè)商務活動指數(shù)為52.8%，比上月上升3.2個百分點。12月份我國制造業(yè)、建筑業(yè)景氣度提升。中央重要會議召開后，多部門集中部署2026年重點任務，實施更加積極有為的宏觀政策。近期，2026年“兩新”政策方案發(fā)布，國家發(fā)改委提前批“兩重”項目清單和中央預算內(nèi)投資，將有力托舉2026年一季度制造業(yè)和基建投資，提振國內(nèi)消費市場。

細分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，12月份鋼鐵、有色金屬、基礎化工、化學纖維、農(nóng)產(chǎn)品5個行業(yè)價格指數(shù)上漲，能源、橡膠塑料、建材、造紙4個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

同比來看，12月份有色金屬、基礎化工、造紙、農(nóng)產(chǎn)品4個行業(yè)價格指數(shù)上漲，鋼鐵、能源、橡膠塑料、建材、化學纖維5個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

12月份鋼鐵價格指數(shù)為770.31，環(huán)比上漲0.36%，同比下跌6.76%。

2025年12月份，鋼材價格有所分化。其中，熱卷價格下跌0.7%，中厚板跌1.0%，冷軋跌1.4%，螺紋鋼價格漲0.7%。12月主要原料價格下跌，噸鋼成本下降，虧損縮小。其中，焦炭價格跌8.2%，鐵礦價格漲1.1%，噸鋼成本小降，鋼材虧損縮小。由于鋼價分化，鋼材利潤表現(xiàn)不一。

2026年1月宏觀環(huán)境相對穩(wěn)定，鋼材內(nèi)部分化，預計不同品種漲跌不一。其中建材相對堅挺，而板材則相對弱勢。得益于原料補庫需求釋放，預計鋼材成本抬升，在壓縮鋼廠利潤的同時，對價格形成有利支撐。

12月份能源價格指數(shù)為1124.89，環(huán)比下跌6.92%，同比下跌6.92%。

2025年12月份，山東獨立煉廠成品油月均價格汽漲柴跌，國六 92#汽油月均價格為 7046 元/噸，環(huán)比上漲 0.54%；國六 0#柴油月均價格為 6083 元/噸，環(huán)比下跌 4.85%。12 月份起，汽油原料價格逐漸降低，成本支撐減弱，氣溫降低后，私家車使用頻率增加，且臨近元旦假期，節(jié)前備貨增多，汽油市場存在較好預期，月內(nèi)汽油價格震蕩小漲；柴油方面，北方天氣大幅度降溫后，工礦基建等戶外項目陸續(xù)停工，且物流運輸需求持續(xù)減弱，柴油需求無明顯好轉(zhuǎn)跡象，社會單位庫存消化緩慢，僅剛需補貨為主，月內(nèi)柴油價格持續(xù)下跌。

預計國際油價寬幅震蕩。供應方面，OPEC+將于2026年一季度暫停增產(chǎn)，美委局勢趨緊，美國持續(xù)推進俄烏和談，但預計短期內(nèi)暫難全面達成，潛在的供應風險延續(xù)。整體來看，OPEC+將轉(zhuǎn)向暫停增產(chǎn)，短線供大于求特征延續(xù)，但供需平衡差存收窄預期。需求方面，新年氣氛及冬季嚴寒天氣帶動燃油需求階段性回暖，但主要機構(gòu)預計2025年全球需求增速不及2024年，預計2026年需求端延續(xù)增長放緩、分化加劇的疲軟態(tài)勢。

2025年12月煉焦煤市場延續(xù)弱勢震蕩，供需收縮帶動價格繼續(xù)下跌，需求整體減量大于供應端，下游補庫放緩，市場情緒暫無明顯回暖。進入2026年1月煉焦煤市場，價格博弈或加劇，1月煉焦煤供需保持韌性，補庫驅(qū)動或有提振，煉焦煤價格或逐步止跌企穩(wěn)。

12月份有色金屬價格指數(shù)為967.51，環(huán)比上漲3.05%，同比上漲8.89%。

2025年12月份，六大基本金屬價格多數(shù)上漲，其中錫價漲幅最大。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年12月末價格98825元/噸，11月末價格87230元/噸；A00電解鋁2025年12月末價格22460元/噸，11月末價格21440元/噸；1#鉛錠2025年12月末價格17075元/噸，11月末價格17000元/噸；0#鋅錠2025年12月末價格23450元/噸，11月末價格22460元/噸；1#錫錠2025年12月末價格327000元/噸，11月末價格300000元/噸；1#電解鎳2025年12月末價格141900元/噸，11月末價格122150元/噸。

12月末銅價大幅上漲，國內(nèi)價格一度突破10萬元關口，在談及市場變化中，當下不論是宏觀還是基本面都對銅價上漲缺少強而有力的支撐，其更多是來自市場看漲情緒的充分釋放以及國內(nèi)外價差長期倒掛的修復。后續(xù)來看，市場的情緒回落或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌绊憙r格的下一步走勢，現(xiàn)貨市場的強烈負反饋明顯，與之帶來的是高波動價格所帶來的行業(yè)風險調(diào)整，目前市場的風險較大，需要提防市場多頭止盈離場所帶來的價格快速下行。整體來看，當前市場所反饋的過熱表現(xiàn)缺少持續(xù)穩(wěn)定的支撐，價格的回落風險較大。

12月份基礎化工價格指數(shù)為1127.72，環(huán)比上漲5.26%，同比上漲9.42%。

2025年12月份，甲醇期貨跌后反彈，主力合約切換至05，05合約月內(nèi)低點2072元/噸，高點為月初的2253元/噸，主要交易邏輯由基本面和宏觀大盤氣氛的雙重配合。月內(nèi)化工估值偏低以及重金屬瘋狂拉升帶動大盤氣氛偏好，甲醇自身則基于未來進口減量導致的中期去庫預期以及進口成本的不斷提升。

2026年1月國內(nèi)甲醇市場核心關注點聚焦兩大維度：一是進口甲醇的實際減量幅度，二是在內(nèi)地供應持續(xù)增量的態(tài)勢下，受市場競爭加劇、價格下行影響，各地區(qū)貨源能否順利打開跨區(qū)域套利窗口。

甲醇下游行業(yè)短期普遍維持高位庫存，疊加后期階段性雨雪天氣預期，上游甲醇企業(yè)為規(guī)避出貨風險，出貨節(jié)奏顯著提速，直接導致市場短線仍承壓運行，整體偏弱態(tài)勢難改。需求端雖存在增長預期，但終端需求仍處于傳統(tǒng)淡季周期，實質(zhì)性需求增幅受限；此外進口減量后國內(nèi)甲醇市場供需格局能否完成有效轉(zhuǎn)變，其傳導路徑與實際落地效果仍需持續(xù)跟蹤觀察。

12月份橡膠塑料價格指數(shù)為616.68，環(huán)比下跌1.55%，同比下跌17.50%。

2025年12月份，天然價格價格前低后高的趨勢，12月泰混均價在14590元/噸，較上月均價下跌126元/噸，全乳膠均價14917元/噸，較上月均價上漲182元/噸。原材料均價回調(diào)，但仍維持相對高位，泰國膠水均價下跌2%，杯膠下跌5%，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)上半月處于全面停割，海南受降雨及季節(jié)性因素處于全面停割尾期。

預計2026年1月天然橡膠價格將小幅上漲。預計泰混均價在14750-15200元/噸。支撐因素：國內(nèi)產(chǎn)區(qū)處于全面停割期，泰國產(chǎn)區(qū)逐步從旺產(chǎn)到減產(chǎn)過渡期開始在下旬啟動，屆時原材料價格繼續(xù)維持高位，對價格形成支撐。壓制因素：12月進口將延續(xù)增長態(tài)勢，國內(nèi)延續(xù)季節(jié)性累庫。終端1月份產(chǎn)能利用率有下滑。

12月份建材價格指數(shù)為1084.64，環(huán)比下跌0.03%，同比下跌10.50%。

截至12月31日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)352元/噸，月環(huán)比上漲1.82%，同比下跌13.9%。12月份水泥市場需求小幅震蕩，由于多地水泥企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，持續(xù)推漲價格，但因為需求支撐不足，多地水泥價格出現(xiàn)沖高回落，水泥指數(shù)從347元/噸漲至354元/噸，到月底跌至352元/噸。整體來看，12月全國水泥價格上漲乏力。

2026年1月份水泥需求雖受春節(jié)停工影響整體承壓，但工地資金穩(wěn)中有升、基建開門紅預期為需求提供潛在支撐；供應端錯峰生產(chǎn)力度不減，北方多省份全停，南方多省明確錯峰天數(shù)，整體供應壓力減小。供需錯配下，南方需求逐步減少，水泥價格或小幅下跌；北方因冬季施工限制需求有限，但供應全停仍支撐價格企穩(wěn)。整體市場呈現(xiàn)“北穩(wěn)南弱”格局，價格中樞較上月略有下滑。

12月份造紙價格指數(shù)為914.54，環(huán)比下跌0.65%，同比上漲2.62%。

2025年12月份，國內(nèi)瓦楞及箱板紙價格下滑主要源于供需矛盾加劇、成本支撐減弱雙重因素影響。

由于廢舊黃板紙價格大幅回落，導致成本支撐顯著弱化；雖受春節(jié)備貨需求推動，需求面存利好支撐，但考慮到部分訂單已經(jīng)前移，預計2026年1月份下游需求增量有限，且隨著春節(jié)臨近，紙企多處于積極去庫階段，依舊打壓瓦楞及箱板紙價格。預計1月份國內(nèi)瓦楞及箱板紙市場穩(wěn)中偏弱運行。

12月份化學纖維價格指數(shù)為554.39，環(huán)比上漲0.24%，同比下跌9.90%。

2025年12月份，滌綸長絲市場先抑后揚。上旬滌綸長絲廠商不斷讓利出貨，成交重心下移至年內(nèi)低點。月中后隨著聚合成本不斷上揚，提振滌綸長絲廠商信心，疊加市場減產(chǎn)消息推動，下游用戶集中補倉，滌綸長絲廠商去庫效果較好，企業(yè)供應壓力緩解，修復利潤為主，月末市場成交重心不斷上揚。

2026年1月份國內(nèi)滌綸長絲市場或先穩(wěn)后降，月均價略高于12月。滌綸長絲去庫效果較好，企業(yè)供應壓力緩解，然需求同步萎縮，滌綸長絲市場供需矛盾并未實質(zhì)性改善，因此元旦后市場或維穩(wěn)運行，上行下探空間均有限。月中后伴隨下游紡織企業(yè)大面積停車，滌綸長絲廠商“落袋為安”心態(tài)引導下，年末集中清倉，市場成交或窄幅下探。

12月份農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)為1370.19，環(huán)比上漲0.96%，同比上漲4.46%。

2025年12月份，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格重心小幅上移。截至12月31日，沿海主流區(qū)域現(xiàn)貨價格在3060-3100元/噸，環(huán)比上漲20-80元/噸；同比去年上漲190-220元/噸，全國市場豆粕均價在3130元/噸，環(huán)比上漲48元/噸，同比上漲200元/噸。

當前油廠大豆與豆粕庫存較高，且節(jié)后進口大豆拍賣可能延續(xù)，大豆供應保持寬松；不過1月大豆到港量預計有所減少，疊加貨權集中、儲備豆出庫偏慢以及港口通關消息反復，供應結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)局部分化。此外，隨著春節(jié)備貨逐步啟動，市場看漲情緒升溫，預計豆粕現(xiàn)貨價格重心將逐步上移，沿海主要地區(qū)現(xiàn)貨價格或震蕩上行。但下游飼料企業(yè)庫存處于高位，且飼料消費存在回落壓力，或抑制豆粕現(xiàn)貨價格上漲空間。

宏觀指標預測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預測與警示。

進入2016年1月份，大宗商品需求仍處于傳統(tǒng)淡季周期，對鋼鐵、水泥、造紙等行業(yè)價格有所抑制。不過，2026年穩(wěn)投資政策靠前發(fā)力，宏觀暖意對商品價格也有一定托底作用。此外，近期有色金屬價格表現(xiàn)強勢，也需要警惕高位調(diào)整風險。美國突襲委內(nèi)瑞拉，導致國際油價劇烈波動。綜合來看，預計2026年1月份大宗商品價格指數(shù)窄幅震蕩運行，各品種表現(xiàn)繼續(xù)分化。