文/樂居財經(jīng) 靳文雨

2025年末的A股市場，上市公司控制權(quán)變更案例密集涌現(xiàn)。其中，廣東小崧科技股份有限公司（002723.SZ）的一則公告引發(fā)關(guān)注：

控股股東深圳華欣創(chuàng)力擬以2.86億元總價，將所持9.25%股份轉(zhuǎn)讓給上海嘉晟時代企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），每股轉(zhuǎn)讓價9.32元，較當(dāng)日收盤價折價3%。

這場交易的特別之處在于，接盤方嘉晟時代是一家成立僅30天的“新面孔”，而其背后掌舵的，是深耕短劇與XR技術(shù)領(lǐng)域的90后創(chuàng)業(yè)者劉凌爽，以及財務(wù)背景深厚的羅明華。

根據(jù)詳式權(quán)益變動報告書，這家注冊資本2億元的合伙企業(yè)由三方出資構(gòu)成：羅明華直接持股50%，劉凌爽通過控股60.71%的上海炎曦創(chuàng)際持股49%，剩余1%由二人共同控制的中山市恒得順科技持有，而恒得順正是嘉晟時代的執(zhí)行事務(wù)合伙人。

更值得關(guān)注的是股權(quán)背后的時間線：恒得順成立于2025年11月12日，嘉晟時代緊隨其后于11月18日注冊，上海炎曦創(chuàng)際的另外三家股東則在12月5日才緊急入股，距離股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告僅12天，這種“量身定制”的資本架構(gòu)，凸顯了此次收購的計劃性。

作為核心操盤者之一，1992年出生的劉凌爽在短劇賽道積累了扎實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。其主導(dǎo)的上海萬晟天華企業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“萬晟天華”）是這一布局的核心平臺，劉凌爽直接持股66.79%，并擔(dān)任總經(jīng)理一職。

這家成立于2021年的公司不僅是全國領(lǐng)先的XR技術(shù)應(yīng)用服務(wù)商，更在短劇創(chuàng)作領(lǐng)域碩果累累：奇幻網(wǎng)劇《朝兮》、橫屏中劇《寄骨寺守?zé)羧恕肪善涑銎罚庸颈本┤f晟天華更是頻繁現(xiàn)身短劇制作名單，2024年初開機的娛樂圈題材短劇《重生影后?頂流影帝的心尖寵》，便是由其聯(lián)合出品并制作的代表作。

除了內(nèi)容創(chuàng)作，劉凌爽更著眼于產(chǎn)業(yè)上游，萬晟天華已在贛江新區(qū)規(guī)劃打造“數(shù)字好萊塢”，布局XR虛擬制作基地，計劃實現(xiàn)年拍短劇200部的產(chǎn)能規(guī)模，形成從技術(shù)研發(fā)到內(nèi)容輸出的完整閉環(huán)。

另一位實控人羅明華，是位1979年出生的女性企業(yè)家，2025年11月才接任恒得順法人代表，公開資料中雖未披露其此前從業(yè)經(jīng)歷，但從其控制的企業(yè)版圖可見端倪：持股99%的中山市明譽企業(yè)管理公司專注于企業(yè)咨詢與品牌策劃，其全資子公司中山市恒達(dá)智能科技則深耕半導(dǎo)體與智能卡領(lǐng)域，這種“管理咨詢+實體制造”的背景，或?qū)樾♂鹿煞莸膫鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)整合提供助力。

目前二人已簽署《一致行動人協(xié)議》，在上市公司表決權(quán)行使上保持完全一致，為后續(xù)管理整合掃清了障礙。

相較于資方的明確布局，被收購的小崧股份正處于業(yè)績低谷與戰(zhàn)略調(diào)整期。

這家以應(yīng)急照明、電源設(shè)備為主業(yè)的老牌制造企業(yè)，近年嘗試拓展建設(shè)工程服務(wù)卻未能見效，2024年歸母凈利潤虧損2.25億元，2025年前三季度虧損進(jìn)一步擴大至7110.58萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流連續(xù)三個季度為負(fù)。

就在股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布前，公司剛宣布以1.5億元出售虧損子公司國海建設(shè)51%股權(quán)，這家2025年前九月凈虧損3116萬元的子公司，曾是拖累業(yè)績的主要因素。

市場普遍認(rèn)為，嘉晟時代的入主，正是看中了小崧股份的上市平臺價值與資產(chǎn)騰挪空間，而劉凌爽的短劇與XR資源，有望為這家傳統(tǒng)制造企業(yè)注入新的增長動能。

交易完成后，嘉晟時代將提名過半數(shù)董事人選，正式掌控上市公司經(jīng)營決策權(quán)。不過這場跨界整合仍面臨挑戰(zhàn)：小崧股份前十大股東中，蔣小榮家族合計持股20.09%，高于新控股股東的9.25%，嘉晟時代雖暫無進(jìn)一步增持計劃，但不排除通過定增鞏固控制權(quán)。

相關(guān)公司：小崧股份sz002723