在中國(guó)資本市場(chǎng)價(jià)值投資的版圖上，但斌是繞不開(kāi)的標(biāo)志性人物。1967年出生于浙江東陽(yáng)的他，三歲隨父母移居河南開(kāi)封，1992年南下深圳叩開(kāi)股市大門(mén)，從最初的技術(shù)分析逐步轉(zhuǎn)向價(jià)值投資，在君安證券、大鵬證券等機(jī)構(gòu)積累了扎實(shí)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，更在2001年香港股市投資中斬獲近五倍收益，堅(jiān)定了“投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)”的核心信念。2004年3月，但斌創(chuàng)辦深圳市東方港灣投資管理有限責(zé)任公司，以20億初始管理資金開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)征程，從此成為中國(guó)私募行業(yè)價(jià)值投資實(shí)踐的先行者。

創(chuàng)業(yè)初期，但斌便展現(xiàn)出獨(dú)到的投資眼光。2003年，他以23元每股的價(jià)格首次買(mǎi)入貴州茅臺(tái)，此后長(zhǎng)期堅(jiān)定持有，即便在2008年金融危機(jī)、2013年白酒行業(yè)塑化劑危機(jī)等多重考驗(yàn)下仍未動(dòng)搖，這一投資最終帶來(lái)數(shù)百倍回報(bào)，成為中國(guó)價(jià)值投資的經(jīng)典案例。除茅臺(tái)外，他早期布局的萬(wàn)科、煙臺(tái)萬(wàn)華、招商銀行等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也為基金持有人創(chuàng)造了豐厚收益，旗下平安·東方港灣馬拉松信托在2007年成立半年內(nèi)便實(shí)現(xiàn)86.7%的凈值增長(zhǎng)。2007年出版的《時(shí)間的玫瑰——但斌投資札記》，更是將其價(jià)值投資哲學(xué)系統(tǒng)化呈現(xiàn)，成為年度最暢銷(xiāo)經(jīng)濟(jì)類(lèi)書(shū)刊之一，影響了一代投資者。

但斌的投資手段始終圍繞“長(zhǎng)期主義”核心展開(kāi)，形成了獨(dú)特的體系。他堅(jiān)信投資的本質(zhì)是賺取企業(yè)盈利的錢(qián)，而非零和博弈的交易差價(jià)，核心策略是尋找具有持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，伴隨其共同成長(zhǎng)。在實(shí)踐中，他總結(jié)出四點(diǎn)“賣(mài)出法則”：發(fā)現(xiàn)更好的股票、企業(yè)高估、企業(yè)變壞、遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以此在堅(jiān)守價(jià)值的同時(shí)靈活規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，他的投資視野不斷拓展，從聚焦A股核心資產(chǎn)到全球化配置，2023年押注AI賽道，2024年重倉(cāng)英偉達(dá)、谷歌等科技龍頭，旗下產(chǎn)品以74.37%的最高收益蟬聯(lián)百億私募冠軍，展現(xiàn)出“擁抱變革卻不失風(fēng)控底線(xiàn)”的適應(yīng)能力。

歷經(jīng)二十余年發(fā)展，但斌帶領(lǐng)東方港灣取得了矚目的成就。公司管理規(guī)模從初始20億增長(zhǎng)至2025年的超600億元，成為中國(guó)最早成立且持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的私募機(jī)構(gòu)之一。在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，東方港灣不僅實(shí)現(xiàn)過(guò)1800%的累計(jì)收益率，更打破了私募行業(yè)“年度冠軍次年難續(xù)輝煌”的魔咒，2023年、2024年連續(xù)兩年斬獲百億私募年度收益冠軍。但斌個(gè)人也屢獲行業(yè)殊榮，先后拿下“三年期股票策略投資經(jīng)理”“最佳人氣金牛私募基金經(jīng)理”“一年期海外金牛私募投資經(jīng)理”等多項(xiàng)金牛獎(jiǎng)，成為市場(chǎng)公認(rèn)的私募領(lǐng)軍人物。

在管理風(fēng)格上，但斌秉持“穩(wěn)健合規(guī)、風(fēng)控為先”的原則。創(chuàng)業(yè)以來(lái)，東方港灣始終堅(jiān)持不加杠桿、不做結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，以合規(guī)經(jīng)營(yíng)為發(fā)展根基，成功穿越了2008年金融危機(jī)、2015年股市異常波動(dòng)、2018年單邊下跌等多輪市場(chǎng)周期。經(jīng)歷早期滿(mǎn)倉(cāng)操作引發(fā)的產(chǎn)品波動(dòng)教訓(xùn)后，他不斷強(qiáng)化風(fēng)控機(jī)制，在追求長(zhǎng)期收益的同時(shí)注重控制波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。作為公司靈魂人物，他的投資決策具有核心引領(lǐng)作用，同時(shí)注重團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)能力的培養(yǎng)，形成了“深度研究+長(zhǎng)期跟蹤”的投研文化，旗下香港公司更在2024年榮獲“一年期金牛海外私募管理公司”獎(jiǎng)項(xiàng)，成為百億私募出海標(biāo)桿。

從河南大學(xué)體育專(zhuān)業(yè)的畢業(yè)生到百億私募掌門(mén)人，從技術(shù)分析追隨者到價(jià)值投資踐行者，但斌的創(chuàng)業(yè)之路充滿(mǎn)堅(jiān)持與迭代。他始終堅(jiān)信“好的公司是根本，估值合理是前提”，在市場(chǎng)爭(zhēng)議中堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，在行業(yè)變革中拓展投資邊界。如今，東方港灣已形成“立足中國(guó)、布局全球”的戰(zhàn)略格局，但斌本人也以香港身份為全球化布局賦能，持續(xù)挖掘全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。二十余年風(fēng)雨兼程，他用實(shí)際業(yè)績(jī)證明了價(jià)值投資在中國(guó)市場(chǎng)的可行性，其創(chuàng)業(yè)歷程、投資智慧與管理哲學(xué)，不僅成就了東方港灣的行業(yè)地位，更為中國(guó)資本市場(chǎng)的成熟發(fā)展提供了寶貴的實(shí)踐樣本。