2025年政府工作報告首次寫入"具身智能"，這標志著這個曾經(jīng)的實驗室概念正式進入國家戰(zhàn)略規(guī)劃。

就在政策東風(fēng)吹起不到一年，12月23日，云深處科技突然向浙江證監(jiān)局提交IPO輔導(dǎo)備案，給火熱的具身智能賽道投下了一顆重磅炸彈。

今天咱們就透過這家企業(yè)的上市沖刺，聊聊這個新興產(chǎn)業(yè)的機遇與煩惱。

要說今年最火的科技賽道，具身智能絕對排得上號。

國務(wù)院發(fā)展研究中心給的數(shù)據(jù)挺嚇人，預(yù)計2030年市場規(guī)模能到4000億元，2035年更是要突破萬億。

政策暖風(fēng)加上市場前景，資本自然聞風(fēng)而動。

2025年初國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金落地，規(guī)模就有600.6億元。

地方政府也沒閑著，各地都在設(shè)立相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金。

整個2025年1到10月，國內(nèi)具身智能賽道融資總金額超500億元，比2024年全年增長了400%還多，融資事件超過200起。

互聯(lián)網(wǎng)大廠更是集體下場，8家頭部企業(yè)今年投資次數(shù)加起來就有62次。

這個賽道現(xiàn)在就像剛開的火鍋，資本都搶著往里涮肉。

云深處科技能站上風(fēng)口，本身也是有故事的。

2017年從浙江大學(xué)孵化出來，短短幾年就長成了獨角獸。

投資方名單亮出來能嚇一跳，招銀國際資本、華夏基金、中國電信、中國聯(lián)通、京東，還有國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金，豪華程度堪比科技圈的"復(fù)仇者聯(lián)盟"。

產(chǎn)品布局上，這家公司挺會玩，從四足機器人起家，現(xiàn)在已經(jīng)形成"四足+輪足+人形"的全品類布局。

"絕影"系列在業(yè)內(nèi)名氣不小，特別是絕影X20，國內(nèi)首款工業(yè)級防水四足機器人，已經(jīng)在國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)的變電站常態(tài)化應(yīng)用。

輪足機器人山貓M20更厲害，復(fù)雜地形跟玩似的。

IDC的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球四足機器人市場，云深處科技以18.9%的份額排全球第二，僅次于宇樹科技的32.4%。

能在短短幾年做到這個位置，確實有兩把刷子。

不過光環(huán)再亮，也遮不住現(xiàn)實的問題。

云深處到現(xiàn)在沒披露過盈利狀況，倒是融資融了8輪，光2025年下半年就拿了三輪合計超10億元。

這錢燒得不少，但造血能力跟不上，上市后怕是要被追問到頭疼。

成本控制也是個大難題，核心部件成本居高不下，商業(yè)化應(yīng)用場景又有限，盈利周期被拉得很長。

科創(chuàng)板雖然放寬了未盈利企業(yè)的上市門檻，但盈利模式成熟度、業(yè)績增長可持續(xù)性這些問題，審核時肯定繞不過去。

技術(shù)上看著風(fēng)光，其實也有短板。

產(chǎn)品多是適配特定場景作業(yè)，缺乏自適應(yīng)與自主學(xué)習(xí)能力。

本來想靠技術(shù)壁壘拉開差距，但現(xiàn)在人形機器人核心技術(shù)路徑還沒定下來，AI技術(shù)與機器人運動控制怎么深度融合，這才是未來競爭的關(guān)鍵。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也太單一，營收幾乎全靠B端行業(yè)客戶，高度集中在電力、應(yīng)急、安防三大領(lǐng)域，消費級場景幾乎是空白。

這種模式很容易受下游行業(yè)景氣度影響，萬一電力行業(yè)投資放緩，業(yè)績立馬就得波動。

海外市場更是塊短板，宇樹科技海外訂單占比接近50%，云深處卻連具體海外營收占比都沒披露過。

全球化運營能力跟不上，想在國際市場分蛋糕，怕是沒那么容易。

云深處這次IPO，算是給足式機器人企業(yè)開了個頭，標志著行業(yè)從"技術(shù)研發(fā)探索期"進入"商業(yè)化落地期"。

投資人現(xiàn)在也越來越理性，不再光看技術(shù)多炫，商業(yè)閉環(huán)和自我造血能力成了核心衡量標尺。

2025年云深處出貨量邁向萬臺，這說明技術(shù)產(chǎn)品化是可行的。

但依賴外部融資又反映出商業(yè)閉環(huán)還沒成熟。所以這次IPO能不能成功，不僅關(guān)系到企業(yè)自身，更會影響整個賽道的資本信心和估值邏輯。

市場競爭現(xiàn)在是"前有猛虎，后有群狼"。

國內(nèi)宇樹科技IPO進程領(lǐng)先，智元機器人通過控股A股上市公司提前布局。

國際上，日本發(fā)那科、安川電機這些傳統(tǒng)巨頭也在加速工業(yè)機器人本土化生產(chǎn)。

資本扎堆還催生了行業(yè)內(nèi)卷，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，有些同行同類產(chǎn)品定價遠低于云深處。

國家發(fā)改委都發(fā)了專項風(fēng)險提示，針對低水平重復(fù)研發(fā)、資源低效浪費等問題，行業(yè)正從"野蠻生長"轉(zhuǎn)向"高質(zhì)量深耕"。

硬科技企業(yè)IPO從來都不只是融資那么簡單，更重要的是向市場傳遞信號。

云深處的案例告訴我們，資本能助力研發(fā)與商業(yè)化，但也可能帶來短期業(yè)績壓力。

機器人行業(yè)技術(shù)標準與規(guī)范的建設(shè)，對技術(shù)路徑收斂至關(guān)重要。

從"單點可行"到"全域可用"，這是機器人技術(shù)突破的必經(jīng)之路。

國產(chǎn)機器人企業(yè)要突破瓶頸，必須在技術(shù)創(chuàng)新、場景拓展與市場布局上協(xié)同發(fā)力。

云深處科技IPO是具身智能行業(yè)發(fā)展的重要里程碑，這家企業(yè)既有技術(shù)突破的高光時刻，也面臨商業(yè)化的現(xiàn)實困境。

整個產(chǎn)業(yè)正從資本驅(qū)動向技術(shù)與商業(yè)雙輪驅(qū)動轉(zhuǎn)型，這是必然趨勢。

未來，國產(chǎn)具身智能企業(yè)要實現(xiàn)長期成長，必須突破場景局限、完善產(chǎn)業(yè)鏈布局、提升自主造血能力。

從實驗室走向生產(chǎn)線，從資本寵兒變成市場贏家，這條路注定不會平坦，但一旦成功，帶來的將是從技術(shù)創(chuàng)新到產(chǎn)業(yè)變革的深遠影響。