2026年1月1日，全球投資界迎來一個歷史性時刻。

95歲高齡的沃倫·巴菲特正式卸任伯克希爾·哈撒韋公司首席執(zhí)行官一職，由63歲的格雷格·阿貝爾接棒。這位被世人尊稱為“奧馬哈先知”和“鄰家億萬富翁”的投資巨擘，在執(zhí)掌伯克希爾近60年后，終于步入正式退休階段。盡管他仍將擔(dān)任董事長，但這一交接標(biāo)志著一個時代的落幕。

人們不禁要問，在長達(dá)八十余年的投資生涯中，他的財(cái)富是如何積累的？更重要的是，他留下的不僅是天文數(shù)字般的資產(chǎn)，更是一套穿越周期、歷久彌新的價值投資哲學(xué)。更重要的是巴菲特的關(guān)鍵投資決策、財(cái)富增長路徑及其對全球資本市場的深遠(yuǎn)影響究竟有多大？

還有大家最關(guān)心的，看似簡單卻內(nèi)涵豐富的問題：他這一輩子，到底賺了多少錢？

從114美元起步：少年資本家的誕生

巴菲特的財(cái)富故事始于1942年，彼時他年僅11歲。用自己積攢的114.75美元，他買入了6股Cities Service優(yōu)先股。這筆看似微不足道的投資，卻點(diǎn)燃了他一生對資本市場的熱情?！拔页闪艘幻Y本家，感覺真好?！彼?018年致股東信中回憶道。

到16歲時，他的投資組合已增值至相當(dāng)于今天的5.3萬美元；32歲成為百萬富翁；56歲躋身億萬富翁行列。這一成長曲線并非依賴運(yùn)氣，而是源于他對復(fù)利、企業(yè)本質(zhì)和市場情緒的深刻理解。

真正改變命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在1965年。當(dāng)時，巴菲特以控股方式接手了一家瀕臨破產(chǎn)的紡織公司——伯克希爾·哈撒韋。他本意是將其作為投資平臺，卻意外發(fā)現(xiàn)紡織業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。于是，他果斷將公司轉(zhuǎn)型為控股型投資集團(tuán)，開始收購保險公司（GEICO）、制造企業(yè)、鐵路和消費(fèi)品品牌，逐步構(gòu)建起一個橫跨多個行業(yè)的“商業(yè)帝國”。

衡量巴菲特投資成就的核心指標(biāo)，是伯克希爾·哈撒韋的股價表現(xiàn)。自1964年巴菲特正式將伯克希爾作為主要投資載體以來，其A類股票價格從每股約19美元飆升至2025年底的逾60萬美元。作為對比，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（含股息再投資）的總回報率約為39,000%（即390倍）。換言之，巴菲特的回報是大盤的140倍以上。

若在1965年投資1萬美元于伯克希爾，到2025年將增值至5.5億美元；而同樣金額投資標(biāo)普500，則約為390萬美元。這種碾壓級的超額收益，使伯克希爾成為全球最成功的長期投資案例之一。

截至2025年，伯克希爾市值已突破1萬億美元，位列全球第11大上市公司。其旗下?lián)碛蠦NSF鐵路、GEICO保險、Dairy Queen、See’s Candies、Duracell、Fruit of the Loom等數(shù)十家全資子公司，并持有蘋果、美國銀行、可口可樂、美國運(yùn)通、雪佛龍等巨頭的大量股份。

2008年金融危機(jī)的百億收益

長期以來，巴菲特堅(jiān)持“只投資自己了解的生意”，因此長期回避科技股。他曾公開表示不碰IBM、微軟甚至早期的蘋果。然而，這一原則在2016年出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折。

當(dāng)時，伯克希爾的一位投資經(jīng)理購入近1000萬股蘋果股票。起初巴菲特持保留態(tài)度，但很快被蘋果強(qiáng)大的品牌護(hù)城河、用戶粘性、現(xiàn)金流能力和回購政策所折服。他迅速加倉，最終使蘋果成為伯克希爾第一大持倉。

根據(jù)2025年最新披露的13F文件，伯克希爾持有約9億股蘋果股票，市值超過650億美元，占其整個股票投資組合的20%以上。自首次買入以來，蘋果股價上漲超500%，加上持續(xù)的股票回購（巴菲特曾建議喬布斯這么做），伯克希爾在這筆投資上獲利可能超過400億美元。

此外，可口可樂（持倉約280億美元）、美國銀行、美國運(yùn)通、雪佛龍等“老朋友”也貢獻(xiàn)了巨額回報。巴菲特形容這些投資如同“睡美人”，沉睡二十年后依然熠熠生輝——這正是價值投資的精髓：買下優(yōu)秀企業(yè)，然后忘記它。

巴菲特不僅在牛市中賺錢，在危機(jī)中更是“收割者”。2008年至2009年全球金融危機(jī)期間，當(dāng)華爾街陷入恐慌，他卻逆勢出手，成為多家巨頭的“救星”。

他向高盛注資50億美元，獲得年息10%的優(yōu)先股及認(rèn)股權(quán)證；向通用電氣提供30億美元貸款；向美國銀行注資50億美元……這些交易結(jié)構(gòu)精巧，風(fēng)險可控，回報豐厚。據(jù)《華爾街日報》2013年估算，僅這幾筆投資，伯克希爾就凈賺超100億美元。

更重要的是，他的行動傳遞了信心。時任財(cái)政部長亨利·保爾森多次咨詢其意見，最終采納其建議，推出TARP計(jì)劃，向707家金融機(jī)構(gòu)注資2050億美元，穩(wěn)住了金融體系。巴菲特因此被譽(yù)為“危機(jī)中的定海神針”。

財(cái)富規(guī)模：1500億美元與600億捐贈

截至2025年，彭博億萬富翁指數(shù)顯示，巴菲特個人凈資產(chǎn)約為1500億美元，位居全球第十。但這一數(shù)字遠(yuǎn)不能反映其一生創(chuàng)造的總財(cái)富。

若將伯克希爾歷年利潤、股息、資本增值全部計(jì)入，巴菲特通過投資創(chuàng)造的總經(jīng)濟(jì)價值可能超過5000億美元。而他本人生活極為簡樸——仍住在1958年以3.15萬美元購入的奧馬哈老宅中，早餐常吃麥當(dāng)勞，座駕是凱迪拉克XTS。

更令人敬佩的是，他早已承諾捐出99%的財(cái)富。2010年，他與比爾·蓋茨共同發(fā)起“捐贈誓言”（The Giving Pledge），號召全球富豪投身慈善。截至目前，他已累計(jì)捐贈超600億美元，主要流向比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會、蘇珊·湯普森·巴菲特基金會（資助內(nèi)布拉斯加學(xué)生）以及子女運(yùn)營的慈善機(jī)構(gòu)。

“金錢對我沒有任何用處，”他在2013年接受NBC采訪時說，“但它對世界各地的人們具有巨大的實(shí)用價值?！?/p>

爭議與反思：并非完美無瑕

當(dāng)然，巴菲特并非神。他也犯過錯。例如，伯克希爾長期重倉富國銀行，卻在該行爆發(fā)虛假賬戶丑聞后被迫清倉，巴菲特稱之為“徹底的災(zāi)難”。此外，其旗下抵押貸款公司近年被美國消費(fèi)者金融保護(hù)局起訴，指控其誘導(dǎo)借款人承擔(dān)高風(fēng)險貸款——盡管公司否認(rèn)指控。

這些事件提醒我們：即使是“先知”，也無法完全規(guī)避人性弱點(diǎn)與系統(tǒng)性風(fēng)險。但巴菲特的偉大之處在于，他始終承認(rèn)錯誤、保持謙遜，并不斷進(jìn)化——從排斥科技股到擁抱蘋果，正是其思維開放性的體現(xiàn)。

巴菲特真正的財(cái)富，或許不是那1500億美元，而是他留給世界的投資哲學(xué)。比如能力圈原則：只投資你真正理解的企業(yè)；安全邊際：以顯著低于內(nèi)在價值的價格買入；長期主義：持有優(yōu)秀企業(yè)十年、二十年甚至終身；市場先生：利用市場的情緒波動，而非被其左右；指數(shù)基金建議：對普通投資者，低成本指數(shù)基金是最佳選擇。

這些理念看似簡單，卻因反人性而難以踐行。正因如此，巴菲特的成功不可復(fù)制，但其思想可被傳承。

2026年，巴菲特卸任CEO，標(biāo)志著一個由個人智慧主導(dǎo)資本配置的時代漸行漸遠(yuǎn)。但他留下的伯克希爾帝國、數(shù)千億美元的慈善事業(yè)，以及影響數(shù)代投資者的價值理念，將持續(xù)閃耀。

正如他在2023年股東信中所寫：“最好的投資，是投資于自己?！倍謧悺ぐ头铺?，無疑是人類歷史上對自己“投資”最成功的人之一。

作 者 | 元方