開啟金融強(qiáng)國建設(shè)新篇章

作者| 勝馬財(cái)經(jīng)出品人 周瑞俊

編輯| 歐陽文

站在2026年的起點(diǎn)回望2025年，中國金融業(yè)在復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境中，走出了一條告別規(guī)模崇拜、回歸價(jià)值本源的深刻轉(zhuǎn)型之路。這一年，“金融強(qiáng)國”的宏偉目標(biāo)被首次寫入國家五年規(guī)劃，自上而下重塑著行業(yè)的發(fā)展邏輯。從頂層設(shè)計(jì)的宏偉擘畫，到百萬億資金的精準(zhǔn)滴灌；從資本市場(chǎng)的歷史性跨越，到金融開放的穩(wěn)步邁進(jìn)，每一件大事都非孤立存在，它們共同勾勒出一幅“破局與重構(gòu)”的年度圖景。

01

歷史性跨越

“金融強(qiáng)國”寫入“十五五”規(guī)劃

2025年10月，“加快建設(shè)金融強(qiáng)國”首次被寫入《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》，這絕非一個(gè)簡(jiǎn)單的名詞寫入，而是標(biāo)志著中國金融業(yè)發(fā)展從追求“規(guī)模擴(kuò)張”到聚焦“質(zhì)量提升”的歷史性跨越。

勝馬點(diǎn)評(píng)：這一頂層設(shè)計(jì)為未來五年的金融工作提供了根本遵循。它意味著金融業(yè)的使命從簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向了構(gòu)建與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系相匹配的制度、功能和競(jìng)爭(zhēng)力。規(guī)劃不僅明確了完善中央銀行制度等對(duì)內(nèi)改革路徑，也提出了穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣、建設(shè)上海國際金融中心等對(duì)外開放舉措，實(shí)現(xiàn)了“穩(wěn)”與“進(jìn)”的平衡。自此，中國金融業(yè)有了一個(gè)清晰而堅(jiān)定的“強(qiáng)國”航向。

02

資本市場(chǎng)邁入新紀(jì)元

A股總市值突破100萬億元

2025年，中國資本市場(chǎng)迎來了一個(gè)里程碑時(shí)刻：A股總市值歷史性突破100萬億元大關(guān)。Wind顯示，截至12月30日，總市值已達(dá)108.82萬億元，這不僅是數(shù)字的躍升，更是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的集中體現(xiàn)。以電子行業(yè)為代表的科技板塊強(qiáng)勢(shì)崛起，A股市值首次超越銀行，登頂行業(yè)榜首。

勝馬點(diǎn)評(píng)：百萬億市值是中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展在資本市場(chǎng)的清晰映射。它背后是注冊(cè)制改革的深化、“硬科技”企業(yè)的批量上市，以及中長(zhǎng)期資金的持續(xù)入市。這一突破意味著資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力邁上新臺(tái)階，其資源配置功能、財(cái)富效應(yīng)和對(duì)全球資本的吸引力都得到了顯著增強(qiáng)。然而，在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，如何進(jìn)一步優(yōu)化上市公司質(zhì)量、完善投資者回報(bào)機(jī)制，仍是需要持續(xù)深耕的課題。

03

精準(zhǔn)滴灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)

金融“五篇大文章”頂層設(shè)計(jì)出爐

2025年3月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》，對(duì)科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融進(jìn)行了系統(tǒng)規(guī)劃。這套“1+N”政策體系迅速轉(zhuǎn)化為實(shí)際效能，截至2025年8月末，相關(guān)貸款余額已達(dá)105.6萬億元，占各項(xiàng)貸款比重38.7%，且增速顯著高于各項(xiàng)貸款平均水平。

勝馬點(diǎn)評(píng)：“五篇大文章”的落地，標(biāo)志著金融資源的配置邏輯發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變。它從政策層面強(qiáng)力引導(dǎo)資金從傳統(tǒng)領(lǐng)域流向國家重大戰(zhàn)略和民生短板領(lǐng)域。例如，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款增速一度超過50%，顯示出金融對(duì)人口老齡化挑戰(zhàn)的積極響應(yīng)。這不僅是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路線圖，更是一場(chǎng)深刻的金融機(jī)構(gòu)服務(wù)理念重塑，推動(dòng)金融體系從“大水漫灌”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)滴灌”。

04

降準(zhǔn)降息與結(jié)構(gòu)性工具并舉

央行“適度寬松”護(hù)航經(jīng)濟(jì)

面對(duì)復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，2025年央行實(shí)施了適度寬松的貨幣政策。5月，央行推出一攬子措施，包括降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)、降息0.1個(gè)百分點(diǎn)，并加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)等領(lǐng)域的支持力度。全年社會(huì)融資成本處于歷史低位，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率降至3.1%左右。

勝馬點(diǎn)評(píng)：貨幣政策的調(diào)整，是在持續(xù)調(diào)降、利率已處低位的進(jìn)一步操作，其效應(yīng)重在“精準(zhǔn)”而非“大水”。它一方面保持了銀行體系流動(dòng)性合理充裕，支持信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)；另一方面，通過結(jié)構(gòu)性工具精準(zhǔn)直達(dá)“五篇大文章”領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了總量與結(jié)構(gòu)的有效配合，體現(xiàn)了貨幣政策在穩(wěn)增長(zhǎng)、促轉(zhuǎn)型、防風(fēng)險(xiǎn)之間的精準(zhǔn)拿捏。

05

金融與科技“雙向奔赴”

債市“科技板”啟航

2025年5月，中國人民銀行與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合推出債券市場(chǎng)“科技板”，支持金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)等發(fā)行科技創(chuàng)新債券。截至12月23日，已有64家商業(yè)銀行參與發(fā)行，總規(guī)模近3000億元，形成了多層次參與格局。

勝馬點(diǎn)評(píng)：債券市場(chǎng)“科技板”的設(shè)立，是打通“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)的關(guān)鍵一環(huán)。它為企業(yè)，尤其是處于成長(zhǎng)期的科技企業(yè)，提供了一個(gè)全新的直接融資渠道，與股權(quán)融資形成有效互補(bǔ)。通過債券市場(chǎng)引導(dǎo)金融活水精準(zhǔn)灌溉科技創(chuàng)新，這不僅豐富了中國的金融產(chǎn)品體系，更是推動(dòng)科技自立自強(qiáng)的重要金融基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了科技與金融“雙向奔赴”。

06

銀行業(yè)深度重塑

近400家機(jī)構(gòu)有序退出

2025年，中國金融業(yè)展開了以中小金融機(jī)構(gòu)為重點(diǎn)的“瘦身強(qiáng)體”行動(dòng)，截至12月26日，全年共有394家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過解散、合并等方式有序退出市場(chǎng)，數(shù)量超過此前數(shù)年總和。同時(shí)，農(nóng)信社改革提速，13個(gè)省份完成省級(jí)統(tǒng)一法人組建。

勝馬點(diǎn)評(píng)：這場(chǎng)深刻的機(jī)構(gòu)重塑，是化解存量風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化行業(yè)生態(tài)的必然之舉。它改變了過往銀行業(yè)“只進(jìn)不出”的局面，通過市場(chǎng)化、法治化方式處置高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了“減量提質(zhì)”。此舉顯著提升了銀行體系的整體穩(wěn)健性，為行業(yè)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也標(biāo)志著金融監(jiān)管敢于“啃硬骨頭”、打破剛性兌付的決心。

07

“跨境支付通”開通

人民幣“朋友圈”擴(kuò)大

2025年6月22日，內(nèi)地與香港快速支付系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通（“跨境支付通”），跨境匯款進(jìn)入“秒級(jí)”到賬時(shí)代。與此同時(shí)，人民幣國際化穩(wěn)步推進(jìn)，中國人民銀行與32個(gè)國家和地區(qū)的央行簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，覆蓋全球六大洲。

勝馬點(diǎn)評(píng)：“跨境支付通”雖始于民生支付便利，其深遠(yuǎn)意義在于進(jìn)一步夯實(shí)了金融基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，為資本項(xiàng)下更高水平的開放鋪路。而人民幣互換協(xié)議的“朋友圈”持續(xù)擴(kuò)大，則在當(dāng)前復(fù)雜的國際環(huán)境下，為維護(hù)全球金融穩(wěn)定、促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資提供了流動(dòng)性支持，穩(wěn)步提升了人民幣的國際化水平和國際信譽(yù)。

08

夯實(shí)服務(wù)實(shí)體根基

國有大行獲特別國債注資

2025年《政府工作報(bào)告》提出擬發(fā)行特別國債5000億元，用于支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本，以增強(qiáng)其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。財(cái)政部隨后宣布發(fā)行首批特別國債，支持中國銀行、建設(shè)銀行等四家銀行。

勝馬點(diǎn)評(píng)：在銀行業(yè)凈息差持續(xù)承壓、信貸投放任務(wù)加重的背景下，資本充足率是銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體的生命線。通過財(cái)政發(fā)行特別國債注資資本金，是一種高效、直接的方式，能夠迅速夯實(shí)國有大行的資本實(shí)力，提升其信貸投放能力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供更強(qiáng)勁的金融支撐。

09

賦能科技創(chuàng)新

AIC擴(kuò)容與“耐心資本”崛起

2025年，金融資產(chǎn)投資公司（AIC）試點(diǎn)擴(kuò)圍，政策允許符合條件的全國性商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立。至年底，全國已獲批AIC增至9家，簽約意向金額突破3800億元，主要投向高端裝備制造、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

勝馬點(diǎn)評(píng)：AIC擴(kuò)容標(biāo)志著以銀行為代表的金融體系正從傳統(tǒng)的間接融資主力軍，向“債權(quán)+股權(quán)”綜合金融服務(wù)提供者轉(zhuǎn)型。這類“耐心資本”能夠承受更長(zhǎng)的投資周期和更高的風(fēng)險(xiǎn)，匹配科技創(chuàng)新需求。它有效疏通了銀行資金進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域的渠道，為硬科技企業(yè)提供了寶貴的長(zhǎng)期資本，是構(gòu)建科創(chuàng)金融生態(tài)關(guān)鍵一步。

10

監(jiān)管的平衡藝術(shù)

個(gè)人消費(fèi)貸貼息與取現(xiàn)登記取消

2025年，兩項(xiàng)關(guān)乎民生的金融政策落地。8月，三部門聯(lián)合推出個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策，以刺激內(nèi)需；11月，執(zhí)行多年的“個(gè)人存取現(xiàn)金超5萬元需登記”規(guī)定正式取消，新規(guī)采取基于風(fēng)險(xiǎn)的差異化盡職調(diào)查。

勝馬點(diǎn)評(píng)：這兩項(xiàng)政策一“促”一“放”，生動(dòng)體現(xiàn)了金融監(jiān)管在多重目標(biāo)間尋求平衡的智慧。消費(fèi)貸貼息是財(cái)政金融協(xié)同促消費(fèi)的精準(zhǔn)工具；而取消取現(xiàn)登記，則是在反洗錢風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，最大限度便利金融消費(fèi)者、優(yōu)化金融服務(wù)體驗(yàn)的務(wù)實(shí)之舉。它們共同傳遞出一個(gè)信號(hào)：現(xiàn)代金融監(jiān)管正愈發(fā)注重精準(zhǔn)、高效，在守住風(fēng)險(xiǎn)底線的同時(shí)，努力提升社會(huì)的金融獲得感和滿意度。

結(jié)語

縱觀2025年中國金融業(yè)十大事件，一條主線清晰可見：在“金融強(qiáng)國”目標(biāo)的引領(lǐng)下，整個(gè)體系正經(jīng)歷一場(chǎng)從理念到實(shí)踐、從規(guī)模到質(zhì)量、從封閉到開放的系統(tǒng)性重構(gòu)。這些變革并非一蹴而就，它們之間相互關(guān)聯(lián)、彼此促進(jìn)，共同指向一個(gè)更穩(wěn)健、更高效、更開放，并且與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生共榮的現(xiàn)代金融體系。

前路依然充滿挑戰(zhàn)，全球不確定性猶存，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)任務(wù)艱巨。但2025年所奠定的制度基礎(chǔ)、所明確的價(jià)值取向、所積蓄的改革動(dòng)能，已為中國金融業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展錨定了方向，開啟了新篇。

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