小麥市場價格波動

全國小麥收購價格均值從1.2692元跌至1.2635元，跌幅0.5696分。山東小麥收購價格均值從1.2668元跌至1.2604元，跌幅0.6429分，其中山東地區(qū)，高點價格為1.275元，較月初跌1分；低點為1.24元，較月初跌1分。

月初小麥價格短暫上漲后快速回落，小麥價格持續(xù)小幅走弱，中下旬小麥下跌速度加快，下旬隨著新一輪冷空氣來襲，再加上小麥持續(xù)陰跌許久，市場流通糧源驟減，小麥價格重新回溫。整體來看，12月份小麥價格整體震蕩偏弱，下旬出現(xiàn)“低價坑”。

分產區(qū)來看，

山東主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.24-1.275元/斤。

河北主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.242-1.256元/斤。

河南主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.267-1.276元/斤。

江蘇主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.255-1.272元/斤。

陜西主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.29-1.295元/斤。

市場運行狀態(tài)分析

剛入12月份小麥市場上演戲劇性一幕，小麥價格在月初短暫上漲后快速回落。陜西、河南高點重回1.3元/斤、1.29元/斤，山東漲至1.285元/斤，部分持糧主體惜售情緒松動，走貨意愿增強，部分面粉廠到貨量回升，小麥價格小幅回落。隨后小麥價格持續(xù)走弱，雖然跌幅不大，但市場整體消費需求并未出現(xiàn)實質性好轉，制粉企業(yè)多根據(jù)門前到貨量及實際庫存調整收購價格，門前到貨量一多就小幅壓價。經(jīng)過半個多月的落價，12月下旬小麥價格終于迎來反彈。一方面，價格持續(xù)小幅下跌后，部分持糧主體的利潤空間被壓縮，甚至出現(xiàn)倒掛，低價認賣情緒不高；另一方面，新一輪冷空氣席卷，局部地區(qū)迎來降雨降雪天氣，物流短期受阻，市場流通減少。需求端，臨近元旦小假期，部分企業(yè)存在剛性補庫需求，門前到貨量持續(xù)減少的情況下，提振小麥價格，但小麥價格回暖并未持續(xù)太久，月底又重返弱勢。

從供應端來看，持糧主體售糧心態(tài)分化。一方面基層余糧持續(xù)減少，糧源多集中于貿易環(huán)節(jié)和糧庫，一旦價格低于持糧主體心理預期就放緩出貨速度，而儲備輪換小麥投放量也處于低位水平，市場整體流通糧源偏緊；另一方面，臨近年底，部分貿易商基于成本壓力和年末資金需求，開始調整庫存，挺價心態(tài)有所松動，選擇提前釋放部分庫存，緩解了區(qū)域供應緊張局面。

從需求端來看，制粉方面，雖然面粉消費已進入傳統(tǒng)的季節(jié)性回升階段，但餐飲及工業(yè)用粉需求恢復緩慢，家庭消費保持穩(wěn)定，難以形成爆發(fā)式增長，需求彈性明顯不足，整體呈現(xiàn)“剛性支撐有余，彈性拉動不足”的特征。

飼用方面，小麥玉米價差較大，小麥飼用性價比不高，飼料養(yǎng)殖企業(yè)更傾向于使用玉米。近期東北地區(qū)進口玉米定向拍賣成交活躍，到港成本較低，進一步降低了小麥的飼用替代預期。截至12月31日，全國主流小麥加工企業(yè)收購均值為2527元/噸，全國主流深加工玉米收購均值為2212.2元/噸，全國小麥-玉米價差在314.8元/噸；山東主流小麥加工企業(yè)收購均值為2520.8元/噸，山東主流深加工玉米收購均值為2266.8元/噸，山東小麥-玉米價差在254元/噸。

從政策端來看，托市小麥拍賣確定投放。12月下旬，托市小麥拍賣的消息再次傳來，據(jù)市場消息透露，最低收購價小麥有望于2026年1月7日啟動掛拍，初步方案為每期全國投放約20萬噸，預計將以2017年以前及輕度不宜存的糧源為主。起拍價格將根據(jù)生產年份與質量狀況（宜存/不宜存）差異化設定。消息指出，首期計劃湖北地區(qū)投放1.3萬噸，其中2019年宜存小麥1萬噸，2020年輕度不宜存小麥0.3萬噸，均集中于襄陽地區(qū)。不宜存小麥底價預計為2200元/噸；宜存部分三等小麥：2019年產預計2330元/噸，2020年產預計2380元/噸。盡管官方尚未正式發(fā)布公告，但這一消息已悄然攪動市場情緒。

而就在2025年的最后一天，官方發(fā)布最低收購價小麥拍賣公告！共計投放20萬噸！具體情況如下表，

注：僅限面粉加工企業(yè)參與競買。

預期展望

當前小麥市場多空交織，博弈愈發(fā)激烈，進入新年度，儲備輪換糧投放市場，再加上托市小麥投放，市場供應量有望增加，利空小麥價格；但是，臨近春節(jié)，面粉備貨需求釋放，對小麥價格仍具有一定支撐，有望帶動小麥價格溫和上漲。接下來需重點關注政策端拍賣情況，其投放規(guī)模、成交價格、成交率均能影響市場情緒，進而影響小麥價格走向。

支撐因素：

①今年托市小麥收購量超1600萬噸，顯著緩解市場流通壓力；

②華北玉米毒素問題頻出，推動小麥飼用替代需求增加；

③市場惜售心態(tài)較強，一方面今年小麥晚播面積較大，雖然不一定導致減產，但生長期的不確定性仍為市場留下想象空間；另一方面，雖然終端消費需求疲軟，但階段性補貨需求持續(xù)存在，尤其是春節(jié)臨近，制粉企業(yè)為保障節(jié)日期間生產，剛需補庫需求或增加。

制約因素：

①市場供需格局仍保持寬松局面。

②需求端的疲軟限制了麥價上漲動力，無論是制粉企業(yè)還是面粉經(jīng)銷商，均以 “按需采購” 為主，大量補庫意愿不強。

③政策端的不確定性也將影響市場心態(tài)，托市拍賣以及后期儲備輪換小麥的投放力度也將在一定程度上左右市場預期。

④市場主體雖持有看漲心態(tài)，但亦存“恐高”心理。

來源：中時通