2026年開年之際，中國資產(chǎn)表現(xiàn)活躍，出現(xiàn)爆發(fā)之勢。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》1月3日報道稱，當?shù)貢r間1月2日，美股開盤高開低走，道指盤中一度跳水；納指一度漲超1%，隨后便轉(zhuǎn)跌。報道提到，美股芯片股普漲，費城半導體指數(shù)一度漲超4.5%，英偉達、英特爾、阿斯麥等均大漲。然而，蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌、奈飛等股價均下跌。特斯拉股價當前已跌近1.8%，據(jù)特斯拉公布的數(shù)據(jù)顯示，其2025年第四季度交付量為418227輛，同比下降16%，全年交付量為164萬輛，同比下滑超8%，在全球電動車制造商排名中明顯被甩在中國比亞迪身后。

圖1美股實時行情（每日經(jīng)濟新聞報道截圖）

熱門中概股則全線走高，例如，納斯達克中國金龍指數(shù)大漲近4%；集團暴漲超12%；愛奇藝漲超9%；萬國數(shù)據(jù)大漲超8%；晶科能源、霸王茶姬、世紀互聯(lián)大漲超7%；富途控股、網(wǎng)易、嗶哩嗶哩大漲超6%；阿里巴巴、金山云大漲超5%；攜程、騰訊音樂、微博等漲超3%。中概股全線大漲或受港股暴漲影響，此前的亞洲交易時段，港股市場迎來了“開門紅”，恒生指數(shù)大漲2.76%；國企指數(shù)大漲2.86%；恒生科技指數(shù)大漲4.0%；AI、半導體、商業(yè)航天、電氣設備、家電及汽車板塊指數(shù)全線走強。與港股暴漲類似，韓國、新加坡、菲律賓等亞太股市均集體拉漲。

圖2熱門中概股行情全線走高

由此可見，全球資本正加速向亞太集結(jié)，盡管宏觀環(huán)境波動，亞洲股市表現(xiàn)仍優(yōu)于全球同行。報道對此分析稱，2026年開年首日有關(guān)中國資產(chǎn)的強勢表現(xiàn)，既是對2025年結(jié)構(gòu)性牛市的延續(xù)，也預示著2026年投資主線的清晰輪廓—以半導體、AI、智能硬件為代表的硬科技，與以家電、汽車為代表的政策驅(qū)動型消費，有望成為貫穿全年的兩大核心賽道。在筆者看來，這是全球主權(quán)財富基金正在增加對中國資產(chǎn)的配置以及投資中企的積極態(tài)度，并押注中國在數(shù)字技術(shù)、先進制造業(yè)方面的實力。

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早在2025年12月19日，據(jù)美國《華爾街日報》同日報道稱，美國的通脹率目前低于疫情期間的高點，但許多生活必需品的價格持續(xù)上漲。同時，就業(yè)市場正顯示出令人擔憂的放緩跡象，白領及工人對自己的前景感到焦慮。11月美國失業(yè)率升至4.6%，為4年多來的最高水平。另據(jù)全球最大資管公司貝萊德的投資研究所發(fā)布最新《2026年全球投資展望》報告顯示，將長期美國國債的投資評級從此前的“中性”正式下調(diào)至“減持”。

就在美債加速膨脹以及美債、美元或許不再是全球資產(chǎn)的“安全避風港”之際，中方則繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。中共中央政治局2025年12月8日召開的會議指出，明年經(jīng)濟工作要堅持穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效，繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能。而海南自由貿(mào)易港啟動全島封就是其中一個體現(xiàn)，是中國主動擁抱經(jīng)濟全球化并傳遞中國持續(xù)推進高水平對外開放的決心與信心。

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中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢認為，“繼續(xù)實施”意味著，明年有望繼續(xù)實施擴張性的財政政策，政策口徑將繼續(xù)保持“更加積極”。而“加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度”這一重要表述意味著，在繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的基礎上，還存在相機抉擇的可能性，一旦經(jīng)濟出現(xiàn)明顯波動，通過增量政策實現(xiàn)逆周期和跨周期的調(diào)節(jié)，確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

圖5央視報道截圖

此外，人民幣近期不斷拉漲也是中國資產(chǎn)上漲的原因之一。截至1月3日，人民幣匯率亦持續(xù)走強，離岸人民幣兌美元匯率升破6.97，創(chuàng)2023年5月以來的新高水平。要知道，人民幣匯率是由國際環(huán)境、資金流向、政策變化等多維因素共同作用的結(jié)果，其后續(xù)走勢依然面臨多重不確定性。貴金屬方面，現(xiàn)貨黃金沖破4400美元后突然掉頭，有所回落，當前已幾乎吐出當日全部漲幅；現(xiàn)貨白銀漲幅也大幅回撤。

圖6北京時間1月3日，美元兌中國離岸人民幣匯率（“股市通”截圖）

圖7截至1月3日，現(xiàn)貨黃金沖破4400美元后突然掉頭

2026年美聯(lián)儲的降息預期以及持續(xù)發(fā)酵的地緣政治緊張局勢，成為推動本輪黃金價格走高的兩大核心因素。據(jù)美聯(lián)儲最新公布的12月9日至10日會議紀要顯示，F(xiàn)OMC在12月會議上同意降息，但官員們分歧嚴重?！都~約郵報》發(fā)文稱，美聯(lián)儲理事米蘭諾夫投票支持更大幅度的半個百分點降息，而芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比和堪薩斯城聯(lián)儲主席施密特投票反對降息，支持維持利率不變。19名投票者中，有6人建議基準利率到2025年底應達到3.75%至4%。

圖8外媒報道截圖

除此之外，芝加哥商品交易所集團上調(diào)了黃金和白銀期貨的保證金要求，這一舉措期引起了市場的巨震，同時對貴金屬后續(xù)的上漲空間或形成一定壓制。法國里昂商學院管理實踐教授李徽徽2025年7月就曾分析稱，我們正處于一個制度性不確定加速釋放的時代，如果全球主要經(jīng)濟體無法在財政紀律、貨幣約束與跨國協(xié)調(diào)上重建信任，那么黃金作為“唯一不依賴第三方履約”的資產(chǎn)，其估值將持續(xù)上修，反之則下修。黃金漲跌也與全球?qū)嶋H利率有關(guān)，全球?qū)嶋H利率走低，黃金的持有成本邊際下降，反之則上漲。

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