匯通財(cái)經(jīng)訊——周五（1月2日），現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)在2026年首個(gè)交易日迎來強(qiáng)勢(shì)開局。這波上漲建立在白銀價(jià)格在2025年累計(jì)飆升超過140%的基礎(chǔ)上，創(chuàng)下了自1979年以來的最大年度漲幅。然而，市場(chǎng)在積極情緒中亦夾雜著謹(jǐn)慎，機(jī)構(gòu)對(duì)于短期內(nèi)可能出現(xiàn)的倉位調(diào)整與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出了警示。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（1月2日），現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)在2026年首個(gè)交易日迎來強(qiáng)勢(shì)開局?，F(xiàn)貨白銀報(bào)價(jià)于74.250美元/盎司附近，日內(nèi)漲幅顯著，延續(xù)了去年以來的強(qiáng)勁勢(shì)頭。這波上漲建立在白銀價(jià)格在2025年累計(jì)飆升超過140%的基礎(chǔ)上，創(chuàng)下了自1979年以來的最大年度漲幅。然而，市場(chǎng)在積極情緒中亦夾雜著謹(jǐn)慎，機(jī)構(gòu)對(duì)于短期內(nèi)可能出現(xiàn)的倉位調(diào)整與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出了警示。

基本面驅(qū)動(dòng)：降息預(yù)期與避險(xiǎn)需求的交織
當(dāng)前白銀市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，清晰指向貨幣政策預(yù)期與地緣政治引發(fā)的避險(xiǎn)需求。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)的利率路徑是核心影響因素。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在2026年將繼續(xù)其降息周期，目前金融市場(chǎng)的定價(jià)已包含兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。這一預(yù)期持續(xù)對(duì)美元構(gòu)成壓力，而美元計(jì)價(jià)的白銀則因此獲得支撐。較低的利率環(huán)境降低了持有無息資產(chǎn)白銀的機(jī)會(huì)成本，提升了其對(duì)投資者的吸引力。有知名機(jī)構(gòu)在去年末的預(yù)測(cè)中，甚至給出了黃金看漲至每盎司4900美元且風(fēng)險(xiǎn)偏上行的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)，這為整個(gè)貴金屬市場(chǎng)的情緒提供了側(cè)面支撐。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層可能出現(xiàn)的變動(dòng)，也為貨幣政策前景增添了一層不確定性，進(jìn)一步鞏固了貴金屬的配置邏輯。

其次，避險(xiǎn)需求是另一大支柱。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性以及持續(xù)的俄烏局勢(shì)等地緣緊張背景下，投資者與部分央行對(duì)包括白銀在內(nèi)的“安全資產(chǎn)”需求保持穩(wěn)固。分析師Rania Gule指出，當(dāng)前金銀價(jià)格的顯著上漲，正是多種經(jīng)濟(jì)、投資及地緣政治因素相互作用的結(jié)果。這種來自實(shí)物和投資領(lǐng)域的多元化需求，為白銀價(jià)格構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的底部。

技術(shù)面解析：動(dòng)能強(qiáng)勁但臨近關(guān)鍵阻力
從最新的技術(shù)指標(biāo)觀察，白銀短期走勢(shì)呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上攻姿態(tài)，但部分指標(biāo)暗示市場(chǎng)已進(jìn)入關(guān)鍵區(qū)域，需警惕技術(shù)性調(diào)整。

以240分鐘圖分析，價(jià)格當(dāng)前已運(yùn)行至布林帶（BB 20,2）中軌73.661美元上方，并向上軌77.078美元方向測(cè)試。布林帶開口向上擴(kuò)張，顯示短期上漲動(dòng)能充沛。然而，MACD（26,12,9）指標(biāo)呈現(xiàn)微妙信號(hào)：DIFF值為0.237，DEA值為0.374，柱狀線為負(fù)（-0.276）。這通常意味著盡管價(jià)格在上漲，但上漲的動(dòng)能（DIFF）尚未超越平均動(dòng)能（DEA），市場(chǎng)可能存在短期內(nèi)的動(dòng)能背離或整理需求。RSI 14 讀數(shù)位于53.664，處于中性偏強(qiáng)區(qū)域，尚未進(jìn)入超買，為后續(xù)上行留有一定空間。

綜合來看，74.00-74.50美元區(qū)域已成為即時(shí)的支撐參考，該區(qū)域匯聚了日內(nèi)漲幅的斐波那契回撤位及前期心理關(guān)口。上方首要阻力關(guān)注布林帶上軌 77.00-77.30美元區(qū)間，該位置不僅是通道上軌壓力，也可能引發(fā)獲利了結(jié)盤。更上方的關(guān)鍵阻力需看向2025年高點(diǎn)延伸區(qū)域。下方更強(qiáng)支撐則位于布林帶中軌 73.60美元附近，若跌破，則可能進(jìn)一步測(cè)試下軌 71.20-71.50美元 支撐區(qū)間。

風(fēng)險(xiǎn)與展望：流動(dòng)性波動(dòng)與倉位再平衡
盡管基本面與技術(shù)面中期指向積極，但未來一兩周的市場(chǎng)面臨特定的短期風(fēng)險(xiǎn)，這構(gòu)成了當(dāng)前行情的主要不確定性。

多家機(jī)構(gòu)提醒關(guān)注季度初的指數(shù)與投資組合再平衡所帶來的潛在賣壓。有知名機(jī)構(gòu)的高級(jí)大宗商品策略師在一份報(bào)告中明確警告，預(yù)計(jì)在未來兩周內(nèi)，紐約商品交易所（Comex）白銀市場(chǎng)可能面臨高達(dá)總持倉量13%的拋售，這可能導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)顯著的重估與下行壓力。節(jié)后市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)較低，可能會(huì)放大此類資金流動(dòng)引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)。

此外，交易所層面的風(fēng)險(xiǎn)管控措施也值得關(guān)注。全球最大的商品交易場(chǎng)所之一已發(fā)布通知，將再次上調(diào)黃金、白銀等貴金屬的期貨交易保證金要求。這意味著投資者需要為持有的頭寸投入更多現(xiàn)金作為擔(dān)保。這一措施雖然旨在管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但在短期內(nèi)可能促使部分杠桿交易者調(diào)整或了結(jié)頭寸，從而增加市場(chǎng)的波動(dòng)性。

未來趨勢(shì)展望
展望后市，現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)正處于中長(zhǎng)期看漲趨勢(shì)與短期技術(shù)性、結(jié)構(gòu)性壓力的交匯點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與持續(xù)的避險(xiǎn)需求，構(gòu)成了價(jià)格核心上行的長(zhǎng)期敘事，任何由經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)的降息預(yù)期升溫，都可能成為推動(dòng)價(jià)格突破新高的催化劑。

然而，短期內(nèi)市場(chǎng)需消化年初的倉位調(diào)整壓力以及保證金上調(diào)帶來的流動(dòng)性影響。價(jià)格在沖擊關(guān)鍵阻力位時(shí)，波動(dòng)性大概率會(huì)加劇。交易者需密切關(guān)注77美元阻力區(qū)間的突破情況，以及價(jià)格回落時(shí)在73.6美元中軌支撐附近的反應(yīng)。盤中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注美元指數(shù)的動(dòng)向、美國(guó)國(guó)債收益率的波動(dòng)以及任何可能影響美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

整體而言，2026年的白銀市場(chǎng)開局強(qiáng)勁，基本面底色依然穩(wěn)固，但道路并非坦途。市場(chǎng)在享受動(dòng)量帶來的溢價(jià)時(shí)，也需要對(duì)潛在的技術(shù)回調(diào)與流動(dòng)性沖擊保持警惕。未來幾周的走勢(shì)，將為上半年白銀的價(jià)格區(qū)間定下重要基調(diào)。

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