近日，港股上市公司曹操出行宣布了兩筆收購(gòu)。一筆是擬收購(gòu)吉利商旅100%股權(quán)，另一筆是收購(gòu)耀出行100%股權(quán)。待兩項(xiàng)收購(gòu)事項(xiàng)分別完成后，曹操出行將進(jìn)一步整合內(nèi)部資源，形成業(yè)務(wù)合力，開拓萬(wàn)億to B商旅市場(chǎng)。

吉利商旅和耀出行主要業(yè)務(wù)針對(duì)企業(yè)商旅出行場(chǎng)景，而曹操出行也已深耕企業(yè)出行場(chǎng)景多年。曹操出行CEO龔昕表示，兩項(xiàng)收購(gòu)?fù)瓿珊?，將打通從日常通勤、商?wù)接待到差旅管理的全場(chǎng)景服務(wù)鏈條，構(gòu)建“一站式科技出行平臺(tái)”。

12月31日，李書福作出禁售承諾，至2026年9月30日不會(huì)以任何方式出售、轉(zhuǎn)讓其當(dāng)前直接或間接持有的公司股份，其對(duì)曹操出行的支持與看好不言而喻。

吉利系內(nèi)部“組隊(duì)”，把分散的王牌拼成同花順

曹操出行這次并購(gòu)，把吉利系內(nèi)部互補(bǔ)資源進(jìn)行整合，湊成了一副能打能抗的“同花順”。

曹操出行在全國(guó)163座城市有成熟的出行網(wǎng)絡(luò)，累計(jì)完成了超19億次出行服務(wù)，還早早布局了Robotaxi業(yè)務(wù)，被李書福視為是吉利控股集團(tuán)Robotaxi最重要的商業(yè)化載體。更關(guān)鍵的是，它從2016年就開始做企業(yè)客戶服務(wù)，到2024年底已經(jīng)累計(jì)服務(wù)了1.35萬(wàn)家企業(yè)，在企業(yè)出行市場(chǎng)有了成熟的積累。

耀出行是吉利和梅賽德斯-奔馳聯(lián)手打造的高端出行品牌，采取的是直營(yíng)平臺(tái)和直營(yíng)運(yùn)力的模式，擁有奔馳S級(jí)、E級(jí)轎車和V級(jí)商務(wù)車，并配備專業(yè)的出行管家。截至2023年底，耀出行已經(jīng)覆蓋了國(guó)內(nèi)32個(gè)核心城市和全球12個(gè)國(guó)際都市，累計(jì)服務(wù)了近150萬(wàn)個(gè)人用戶和8000家企業(yè)客戶，還多次為杭州亞運(yùn)會(huì)、中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)等國(guó)際活動(dòng)提供出行保障，在高端企業(yè)和會(huì)議服務(wù)市場(chǎng)有很強(qiáng)的口碑和客戶資源。

再看吉利商旅，這家2010年成立的公司，本身就是吉利控股戰(zhàn)略投資的差旅管理服務(wù)平臺(tái)。該平臺(tái)幫企業(yè)訂機(jī)票、酒店，還能提供全流程差旅解決方案和會(huì)展會(huì)議策劃服務(wù)，服務(wù)過的客戶包括河北銀行、中國(guó)煙草總公司等大型企業(yè)，在企業(yè)端的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)和客戶資源，也能和曹操出行現(xiàn)有的企業(yè)客戶形成互補(bǔ)。

更重要的是，這三家都是吉利系旗下企業(yè)，整合后磨合的難度相對(duì)較小。而曹操出行收購(gòu)?fù)瓿珊?，就可以打通日常通勤、商?wù)接待、差旅管理的全場(chǎng)景服務(wù)鏈條。

進(jìn)入萬(wàn)億新市場(chǎng)

兩項(xiàng)并購(gòu)，有望幫助曹操出行打開高端出行和企業(yè)商旅兩塊極具價(jià)值的市場(chǎng)。

先看高端出行市場(chǎng)，這是一塊毛利率極高的“肥肉”。數(shù)據(jù)顯示，商務(wù)專車的毛利率能達(dá)到45%以上，耀出行的加入，能讓曹操出行直接拿下這塊高毛利市場(chǎng)，改善曹操出行的盈利結(jié)構(gòu)。

不同于個(gè)人用戶對(duì)價(jià)格敏感，企業(yè)和高端用戶更看重服務(wù)品質(zhì)，比如接機(jī)時(shí)能免費(fèi)等待1小時(shí)，出行管家能幫忙托運(yùn)行李、車內(nèi)定制裝飾等個(gè)性化服務(wù)。這些服務(wù)不是靠低價(jià)能復(fù)制的，一旦形成口碑，可建立穩(wěn)定的客戶群體。

再比如粵港澳大灣區(qū)，數(shù)據(jù)顯示，深港兩地2025年通關(guān)旅客總量已突破2.4億人次，同時(shí)“粵車南下”駛?cè)胂愀凼袇^(qū)政策正式落地實(shí)施，跨境高端出行需求旺盛，曹操出行已經(jīng)接入耀出行的“深港豪華車”服務(wù)，提供從深圳灣直達(dá)香港核心區(qū)域的通行服務(wù)，乘客可享受全程無(wú)換乘、行李無(wú)需轉(zhuǎn)運(yùn)的便捷體驗(yàn)，配合高效通關(guān)安排，為頻繁往來(lái)雙城的商務(wù)人士及高端旅客提供了極大便利。

再看企業(yè)商旅市場(chǎng)，這是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的藍(lán)海市場(chǎng)。隨著企業(yè)數(shù)字化管理需求提升，對(duì)差旅服務(wù)的要求也從“能訂就行”變成“高效、合規(guī)、省錢”。

吉利商旅的智能差旅系統(tǒng)，能幫企業(yè)優(yōu)化差旅流程、控制成本，據(jù)悉吉利商旅可以幫助企業(yè)節(jié)省差旅支出約30%。而曹操出行的運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)和耀出行的高端服務(wù)，能完美匹配企業(yè)的多樣化需求。

比如一家跨國(guó)公司，既能通過吉利商旅統(tǒng)一預(yù)訂國(guó)內(nèi)外機(jī)票酒店，又能在國(guó)內(nèi)用曹操出行安排員工通勤，在海外用耀出行的服務(wù)接待客戶，所有行程數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)同步，對(duì)賬結(jié)算一步到位。

這種一站式解決方案，能極大提升企業(yè)客戶的粘性，而企業(yè)客戶的訂單量穩(wěn)定、回款有保障，比個(gè)人用戶的零散訂單更具可持續(xù)性。

積極戰(zhàn)略并購(gòu)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力

回頭看這兩筆收購(gòu)，這不僅僅是曹操出行業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大。更深層的意義在于，這是一家以C端起家的公司，主動(dòng)走出“舒適區(qū)”，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游和價(jià)值鏈高端發(fā)起的戰(zhàn)略進(jìn)軍。

知名投資機(jī)構(gòu)花旗就認(rèn)為，通過收購(gòu)耀出行和吉利商旅，曹操出行將構(gòu)建一個(gè)覆蓋個(gè)人與企業(yè)、標(biāo)準(zhǔn)與高端、“出行+商旅”的一站式科技出行平臺(tái)。完成整合后，曹操出行向企業(yè)客戶和高端用戶提供服務(wù)將有助于提高曹操出行整體的用戶平均收入（ARPU）和利潤(rùn)率水平，這些用戶群體可能對(duì)平臺(tái)具有更高的忠誠(chéng)度和粘性，并可能為曹操出行現(xiàn)有的整體出行業(yè)務(wù)帶來(lái)交叉銷售協(xié)同效應(yīng)。

通過這次戰(zhàn)略并購(gòu)，曹操出行落子商旅服務(wù)，有望開拓新的增長(zhǎng)空間。