中國(guó)正通過國(guó)家級(jí)融資工具來應(yīng)對(duì)與美國(guó)的科技沖突，此舉是對(duì)來自美國(guó)日益加大的壓力所作出的戰(zhàn)略性回應(yīng)，目標(biāo)在于降低技術(shù)依賴，并對(duì)敏感領(lǐng)域中的資本配置進(jìn)行更為嚴(yán)格的組織和統(tǒng)籌。德媒《金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)》相關(guān)報(bào)道全文現(xiàn)編譯如下：

在人工智能技術(shù)主導(dǎo)權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)中，中國(guó)啟用了一項(xiàng)強(qiáng)有力的新工具：一只初始規(guī)模為1000億元人民幣（約合127億歐元）的國(guó)家級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，重點(diǎn)支持人工智能、半導(dǎo)體和量子技術(shù)等戰(zhàn)略領(lǐng)域的早期初創(chuàng)企業(yè)。

這只國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金與三只區(qū)域性基金已經(jīng)于12月26日一道正式投入運(yùn)作。國(guó)家基金由財(cái)政部出資1000億元人民幣（約合127億歐元），資金來源為超長(zhǎng)期特別國(guó)債。同時(shí)設(shè)立的還有京津冀地區(qū)基金、以上海、浙江、江蘇為核心的長(zhǎng)三角基金，以及覆蓋深圳、廣州和香港的粵港澳大灣區(qū)基金。每一只區(qū)域基金的目標(biāo)規(guī)模均超過500億元人民幣（各約63億歐元）。

中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，在與美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)之中，技術(shù)依賴性已成為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)在半導(dǎo)體、高性能計(jì)算和人工智能領(lǐng)域尤為明顯。美國(guó)的出口管制限制了中國(guó)獲取先進(jìn)芯片技術(shù)的渠道，美國(guó)資本在投資中國(guó)科技企業(yè)時(shí)也日益受到政治性規(guī)定的約束。由此，沖突的重心正從商品流動(dòng)轉(zhuǎn)向知識(shí)、資本以及產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施層面。

▲圖源：all-ai.de

中國(guó)并非在照搬美國(guó)模式。美國(guó)依賴的是私人風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)、軍事采購(gòu)以及選擇性禁令，而北京方面運(yùn)用的則是其包括中央?yún)f(xié)調(diào)、長(zhǎng)期融資以及政治優(yōu)先性在內(nèi)的制度優(yōu)勢(shì)。新基金正是為此而設(shè)計(jì)，其運(yùn)作周期為20年，其中10年用于投資，10年用于退出，短期收益并非核心考量。

至少70%的資金將投向種子期和早期階段企業(yè)，單筆投資上限為5000萬元人民幣（約630萬歐元），目標(biāo)企業(yè)估值不超過5億元人民幣（約6300萬歐元）。重點(diǎn)支持的領(lǐng)域包括集成電路、量子技術(shù)、生物醫(yī)藥、腦機(jī)接口以及航空航天。這些領(lǐng)域在地緣政治沖突中尤為敏感，獲取西方技術(shù)的確定性也已在下降。

▲圖源：DALL-E 3

與此同時(shí)，該基金也在承受著財(cái)政層面的壓力，因?yàn)閲?guó)家的財(cái)政空間正在收緊，高負(fù)債、增長(zhǎng)放緩以及持續(xù)的房地產(chǎn)危機(jī)使得決策層必須更加嚴(yán)格地篩選投資對(duì)象。這也正是官方強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化原則和專業(yè)化管理的原因：公共資金應(yīng)當(dāng)精準(zhǔn)發(fā)揮作用，而非廣泛撒網(wǎng)。人工智能初創(chuàng)企業(yè)DeepSeek等私營(yíng)公司的成功就是最好的論據(jù)之一。高效的資本配置，如今在中國(guó)也被視為實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破的前提條件。

國(guó)家基金、區(qū)域基金與子基金構(gòu)成的三級(jí)結(jié)構(gòu)，亦旨在限制地方層面的不良激勵(lì)。過去，各省份往往各自為政，彼此之間缺乏清晰協(xié)調(diào)。如今，北京方面采取了自上而下的控制方式，同時(shí)結(jié)合地方層面的具體執(zhí)行。首批子基金和項(xiàng)目已完成對(duì)接。

從本質(zhì)上看，這一新基金展示了中美制度競(jìng)爭(zhēng)的轉(zhuǎn)向：不再是公開對(duì)抗，而是制度能力的較量。誰能夠在數(shù)十年內(nèi)整合資本、人才與技術(shù)，誰就能獲得戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。中國(guó)押注于規(guī)劃、耐心和國(guó)家調(diào)控；美國(guó)則依賴市場(chǎng)、制裁和技術(shù)封鎖。這個(gè)新基金并非孤立項(xiàng)目，而是這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的一個(gè)組成部分。

（歐洲時(shí)報(bào)德國(guó)版莊生編譯報(bào)道，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明公眾號(hào)GermanReport）

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