吳氏家族合計(jì)控股96.77%。

作者｜卓瑪

編輯｜劉欽文???

當(dāng)吸塵器轟鳴作響時(shí)，當(dāng)掃地機(jī)器人在默默移動(dòng)時(shí)，在這些清潔好幫手的內(nèi)部，都有一顆“微特電機(jī)”作為“心臟”，將電能轉(zhuǎn)換為機(jī)械能，為其正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供強(qiáng)勁動(dòng)力。

舟山晨光電機(jī)股份有限公司（下稱(chēng)“晨光電機(jī)”，874468.NQ）就是一家為清潔電器提供微特電機(jī)的企業(yè)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，目前晨光電機(jī)的客戶(hù)包括德?tīng)柆敚?01332.SZ）、新寶股份（002705.SZ）等眾多清潔電器生產(chǎn)廠家，以及石頭科技（688169.SH）、追覓科技等知名新興清潔電器廠商，產(chǎn)品已應(yīng)用于飛利浦（Philips）、松下（Panasonic）、海爾、小米和美的等。

1月5日，晨光電機(jī)將在北交所迎來(lái)上會(huì)審核“大考”?！墩泄蓵?shū)》顯示，晨光電機(jī)本次IPO所募資金將用于高速電機(jī)、控制系統(tǒng)及電池包擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

01

靠做動(dòng)力“心臟”年入8億，

產(chǎn)品應(yīng)用于飛利浦、海爾和小米

《招股書(shū)》顯示，晨光電機(jī)專(zhuān)業(yè)從事微特電機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，下游可應(yīng)用產(chǎn)品包括吸塵器、洗地機(jī)、寵物護(hù)理機(jī)、除螨儀、掃地機(jī)器人等。據(jù)歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)測(cè)算，晨光電機(jī)2024年清潔電器主吸力電機(jī)在全球的市占率達(dá)16.39%。

晨光電機(jī)所產(chǎn)的微特電機(jī)覆蓋交流串激電機(jī)、直流無(wú)刷電機(jī)和直流有刷電機(jī)三大類(lèi)。

圖源：《招股書(shū)》

其中，晨光電機(jī)的交流串激電機(jī)產(chǎn)品主要應(yīng)用于對(duì)功率要求較大、且以交流電源供電的大功率吸塵器、掃地機(jī)器人基站和電動(dòng)工具等產(chǎn)品，2022年—2024年及2025年上半年（下稱(chēng)“各期”），該產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.82億元、3.85億元、5.11億元和2.68億元，分別占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的57.33%、54.75%、62.62%和62.1%，是公司第一大產(chǎn)品。

直流無(wú)刷電機(jī)產(chǎn)品則主要應(yīng)用于無(wú)需插交流電源的洗地機(jī)、除螨儀和電動(dòng)工具等產(chǎn)品。該產(chǎn)品各期分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.62億元、2.5億元、2.39億元和1.35億元，對(duì)晨光電機(jī)各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)率分別為32.83%、35.5%、29.32%和31.25%。

至于直流有刷電機(jī)，目前主要應(yīng)用于使用時(shí)無(wú)需插交流電源的車(chē)載吸塵器、洗地機(jī)和手持式吸塵器等產(chǎn)品，各期分別實(shí)現(xiàn)收入0.48億元、0.69億元、0.66億元和0.29億元，占比分別為9.84%、9.75%、8.06%和6.65%。

不過(guò)，《招股書(shū)》顯示，晨光電機(jī)近年來(lái)主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售單價(jià)呈下降趨勢(shì)。其中，交流串激電機(jī)的銷(xiāo)售單價(jià)從2022年的27.86元/臺(tái)降至2025年上半年的24.44元/臺(tái)，直流無(wú)刷電機(jī)的銷(xiāo)售單價(jià)則從55.87元/臺(tái)降至42.51元/臺(tái)。

圖源：《招股書(shū)》

對(duì)此，晨光電機(jī)稱(chēng)，主要由于產(chǎn)能釋放、產(chǎn)能利用率提高，且清潔電器微特電機(jī)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，為穩(wěn)定客戶(hù)和開(kāi)拓新客戶(hù)，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額、消化產(chǎn)能，公司下調(diào)了產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格。

受此影響，晨光電機(jī)交流串激電機(jī)產(chǎn)品的毛利率持續(xù)下滑，并影響了公司綜合毛利率，各期毛利率分別為23.23%、22.83%、19.73%和19.32%。

晨光電機(jī)的凈利潤(rùn)也因此出現(xiàn)波動(dòng)，2022年—2024年及2025年上半年，晨光電機(jī)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.95億元、7.12億元、8.27億元和4.37億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.58億元、0.99億元、0.79億元和0.43億元。公司稱(chēng)，近年來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是受益于下游清潔電器需求的增長(zhǎng)及公司持續(xù)的業(yè)務(wù)開(kāi)拓。

而對(duì)于2024年的利潤(rùn)下降，晨光電機(jī)稱(chēng)是受下游行業(yè)需求變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、成本變動(dòng)等綜合影響，公司產(chǎn)品毛利率、銷(xiāo)售凈利率有所下滑。

不過(guò)，晨光電機(jī)也收獲了許多大客戶(hù)。例如德?tīng)柆?、新寶股份等；近年?lái)，公司還開(kāi)拓了石頭科技、追覓科技、云鯨智能等知名新興清潔電器客戶(hù)，這些客戶(hù)也逐漸成為公司重要客戶(hù)。晨光電機(jī)的產(chǎn)品已應(yīng)用于LG、飛利浦、松下、蘇泊爾、海爾、小米和美的等。

晨光電機(jī)在《招股書(shū)》中還發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.18億元—9.28億元，同比增長(zhǎng)11.05%—12.26%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.92億元—0.98億元，同比增長(zhǎng)17.01%—24.64%。

02

實(shí)控人弟弟和女婿均在公司任職，

曾因關(guān)聯(lián)方被處罰

作為眾多知名家電品牌背后的“隱形冠軍”，晨光電機(jī)其實(shí)是一家家族色彩頗為濃厚的公司，為公司掌舵的是吳永寬和沈燕兒夫婦。

《招股書(shū)》顯示，吳永寬生于1968年11月，大專(zhuān)學(xué)歷，曾先后在浙江省岱山縣第二建筑工程公司和浙江省岱山縣泡沫總廠等任職。沈燕兒則生于1969年7月，中專(zhuān)學(xué)歷，曾任泥峙鎮(zhèn)玲玲電機(jī)廠財(cái)務(wù)經(jīng)理。

截至目前，吳永寬任晨光電機(jī)的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，直接持股53.13%，并通過(guò)員工持股平臺(tái)舟山恒晨間接控股4.84%，是控股股東；沈燕兒則任公司董事，直接持股35.42%；夫婦二人合計(jì)控股93.39%，是公司實(shí)控人。

此外，吳永寬的弟弟吳永夫在晨光電機(jī)任物控總監(jiān)，直接及間接持股3.87%，是實(shí)控人的一致行動(dòng)人，三人合計(jì)控股96.77%。

圖源：《招股書(shū)》

此外，吳永寬和沈燕兒的女婿陳丹也在晨光電機(jī)任職，是公司副總經(jīng)理，并間接持有公司30萬(wàn)股股份。

值得一提的是，晨光電機(jī)曾與多位親屬的公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。

晨騰電器成立于2020年9月，由吳永夫持股51%，吳永夫同時(shí)還任晨騰電器的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，不過(guò)晨騰電器已于2023年2月注銷(xiāo)。

《招股書(shū)》顯示，2022年，晨光電機(jī)全年向晨騰電器采購(gòu)了2236.47萬(wàn)元的轉(zhuǎn)定子鐵芯、機(jī)殼和風(fēng)罩等物品，晨騰電器也是晨光電機(jī)該年占采購(gòu)額6.76%的第二大供應(yīng)商。

圖源：《招股書(shū)》

不過(guò)為消除關(guān)聯(lián)交易，晨光電機(jī)2022年10月以2807.99萬(wàn)元的價(jià)格，收購(gòu)了晨騰電器擁有的土地、房產(chǎn)和機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)，將部分電機(jī)組件如轉(zhuǎn)定子鐵芯、風(fēng)罩、機(jī)殼的生產(chǎn)納入了公司體系。

對(duì)于購(gòu)買(mǎi)晨騰電器資產(chǎn)的原因及必要性的問(wèn)詢(xún)，晨光電機(jī)表示，隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，公司對(duì)相關(guān)零部件的需求不斷增加，收購(gòu)晨騰電器相關(guān)資產(chǎn)不僅能夠保障相關(guān)零部件的質(zhì)量與供應(yīng)，更能通過(guò)規(guī)?；?yīng)降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本；同時(shí)還能避免與晨騰電器間的關(guān)聯(lián)交易，有效降低公司的關(guān)聯(lián)交易總額。同時(shí)，晨光電機(jī)表示，本次交易價(jià)格公允，不存在對(duì)公司或關(guān)聯(lián)方的利益輸送。

此外，2022年—2024年及2025年上半年，晨光電機(jī)還向關(guān)聯(lián)方天興五金、順發(fā)塑料和博遠(yuǎn)模具采購(gòu)導(dǎo)風(fēng)輪、骨架等原材料。其中天興五金由吳永寬的叔叔持股50%并任執(zhí)行事務(wù)合伙人，而順發(fā)塑料和博遠(yuǎn)模具均為沈燕兒外甥控制和經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。

對(duì)于北交所是否存在利益輸送的問(wèn)詢(xún)，晨光電機(jī)表示，順發(fā)塑料、天興五金等關(guān)聯(lián)方均位于公司附近，是公司所在岱山島內(nèi)為數(shù)不多具備穩(wěn)定供貨能力、能夠滿(mǎn)足公司采購(gòu)需求的供應(yīng)商，公司因此向其采購(gòu)生產(chǎn)所需的部分原材料及少量加工服務(wù)。同時(shí)，晨光電機(jī)表示，關(guān)聯(lián)交易與獨(dú)立第三方采購(gòu)不存在較大差異，不存在利益輸送。

事實(shí)上，晨光電機(jī)2025年恰恰因未披露與關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)情況而受到監(jiān)管處罰。

2025年6月25日，晨光電機(jī)的上市申請(qǐng)獲得北交所受理。就在兩天前，2025年6月23日，晨光電機(jī)收到證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局出具的《警示函》。

《警示函》顯示，2022年2月和3月，晨光電機(jī)關(guān)聯(lián)方騰泰投資通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬、票據(jù)背書(shū)的方式，向晨光電機(jī)付款624.48萬(wàn)元?！墩泄蓵?shū)》顯示，騰泰投資由吳永寬的女兒100%持股并任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，陳丹則同時(shí)在該公司任監(jiān)事。

但在2025年4月發(fā)布的有關(guān)2022年—2024年關(guān)聯(lián)交易的公告中，晨光電機(jī)并未披露前述關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)情況及產(chǎn)生原因，后于2025年6月補(bǔ)充披露。

而晨光電機(jī)的上述行為違反了相關(guān)規(guī)定，吳永寬、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)潘國(guó)正和時(shí)任董秘許小強(qiáng)未按相關(guān)規(guī)定忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，對(duì)公司上述行為負(fù)有主要責(zé)任，浙江監(jiān)管局決定對(duì)公司及吳永寬、潘國(guó)正和許小強(qiáng)分別采取出具《警示函》的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

03

獲“梳子大王”入股，

雙方存在對(duì)賭協(xié)議

吳氏家族在晨光電機(jī)持股96.77%，其余3.23%的股權(quán)由唯一一位“外家人”持有。這一股權(quán)結(jié)構(gòu)引起了監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注，該“外家人”也因此被問(wèn)詢(xún)。

這位“外家人”的身份是投資人陳奇?zhèn)?。在上市前夕?024年12月，為籌措公司發(fā)展需要的運(yùn)營(yíng)資金，晨光電機(jī)以12.8元/股的價(jià)格向投資人陳奇?zhèn)ザㄏ虬l(fā)行了200萬(wàn)股，募資2560萬(wàn)元，陳奇?zhèn)ビ纱顺钟泄?.23%的股權(quán)。

而上述交易也引發(fā)了監(jiān)管問(wèn)詢(xún)，北交所要求晨光電機(jī)說(shuō)明陳奇?zhèn)サ馁Y金來(lái)源以及是否存在其他特殊權(quán)利安排。

晨光電機(jī)稱(chēng)，陳奇?zhèn)⑴c公司此次定增是基于看好公司發(fā)展前景，入股資金來(lái)源于其自有資金，資金來(lái)源合法合規(guī)。

事實(shí)上，陳奇?zhèn)ヒ彩且幻坝泄适碌哪型瑢W(xué)”。

公開(kāi)資料顯示，陳奇?zhèn)ド?973年10月，中國(guó)國(guó)籍，擁有匈牙利永久居留權(quán)，是寧波瑞孚工業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“瑞孚工業(yè)集團(tuán)”）的創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)。

據(jù)瑞孚工業(yè)集團(tuán)官網(wǎng)和“寧波市品牌建設(shè)促進(jìn)會(huì)”發(fā)布的信息顯示，瑞孚工業(yè)集團(tuán)的前身是陳奇?zhèn)?chuàng)立于1999年的隆發(fā)梳業(yè)，歷經(jīng)二十余年的發(fā)展，已從以發(fā)梳為單一產(chǎn)品的工貿(mào)出口型企業(yè)，逐步發(fā)展為集個(gè)人護(hù)理、嬰童喂輔、家居廚衛(wèi)等多產(chǎn)品線(xiàn)為一體的工貿(mào)型集團(tuán)公司。

圖源：瑞孚工業(yè)集團(tuán)官網(wǎng)

瑞孚工業(yè)集團(tuán)美容美發(fā)工具的制造出口量位居全國(guó)同行業(yè)榜首，是全球最大的家用及發(fā)廊發(fā)梳的制造、出口企業(yè)，陳奇?zhèn)ヒ虼艘脖蛔u(yù)為“梳子大王”。

晨光電機(jī)表示，陳奇?zhèn)ヂ殬I(yè)經(jīng)歷、投資經(jīng)驗(yàn)豐富，具有多年股票投資經(jīng)驗(yàn)，并已開(kāi)通全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)一類(lèi)交易權(quán)限。

事實(shí)上，陳奇?zhèn)ピ谫Y本市場(chǎng)上并非初次出現(xiàn)。

2019年7月，圣萊達(dá)（002473.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，近年來(lái)，由于產(chǎn)能過(guò)剩及勞動(dòng)力成本逐年提高等原因，公司小家電業(yè)務(wù)連續(xù)虧損且呈擴(kuò)大化趨勢(shì)，為減少經(jīng)營(yíng)性虧損，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，公司擬將小家電業(yè)務(wù)以1260萬(wàn)元的價(jià)格出售給瑞孚工業(yè)集團(tuán)。

圖源：圣萊達(dá)公告

圣萊達(dá)表示，公司小家電業(yè)務(wù)的多數(shù)設(shè)備可用于瑞孚工業(yè)集團(tuán)現(xiàn)有產(chǎn)品的生產(chǎn)，電水壺、咖啡機(jī)等小家電業(yè)務(wù)也可以滿(mǎn)足瑞孚工業(yè)集團(tuán)擴(kuò)充主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的需求。

不過(guò)后續(xù)瑞孚工業(yè)集團(tuán)和圣萊達(dá)關(guān)系走向了破裂。

2019年12月，圣萊達(dá)與瑞孚工業(yè)集團(tuán)簽訂了限期一年的金額為500萬(wàn)元的借款協(xié)議，借款直接打款至圣萊達(dá)控股股東的關(guān)聯(lián)方，但該關(guān)聯(lián)方一直未歸還款項(xiàng)。瑞孚工業(yè)集團(tuán)由此起訴了圣萊達(dá)，要求后者歸還合計(jì)650萬(wàn)元的本息、違約金和律師費(fèi)，并于2020年12月申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，凍結(jié)了圣萊達(dá)650萬(wàn)元的銀行存款，凍結(jié)期限一年。

稍后2021年1月，瑞孚工業(yè)集團(tuán)通過(guò)申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，成功劃轉(zhuǎn)了圣萊達(dá)562.67萬(wàn)元的募集資金。

不過(guò)由于繼被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，2021年報(bào)又被出具了否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，圣萊達(dá)已于2022年6月22日退市，并進(jìn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)。

對(duì)晨光電機(jī)的投資，則是陳奇?zhèn)?duì)資本市場(chǎng)的又一次試探。

值得一提的是，在上述對(duì)陳奇?zhèn)サ亩ㄔ鲞^(guò)程中，吳永寬和沈燕兒夫婦與其簽署了特殊投資條款，約定了股份回購(gòu)事宜。具體內(nèi)容為，晨光電機(jī)需要在2027年12月31日前實(shí)現(xiàn)上市，如若不能，則陳奇?zhèn)ビ袡?quán)要求吳永寬和沈燕兒以“本金+年化5.5%利息”的價(jià)格回購(gòu)其持有的全部或部分股份。

同時(shí)，雙方約定，前述股份回購(gòu)條款自晨光電機(jī)遞交上市申請(qǐng)材料的前一日起自動(dòng)終止，且在審期間不能恢復(fù)；若上市失敗，則自動(dòng)恢復(fù)效力。

而由于晨光電機(jī)已于2025年6月22日向北交所提交了上市申請(qǐng)，目前上述特殊投資條款已按約定自動(dòng)終止且在審期間不能恢復(fù)。

也就是說(shuō)，若晨光電機(jī)成功上市，陳奇?zhèn)ヒ材芤煌斋@一場(chǎng)資本盛宴，若不能，陳奇?zhèn)ヒ材苓B本帶利的收回投資。是筆穩(wěn)賺不賠的買(mǎi)賣(mài)。

從2001年12月成立晨光有限至今，吳永寬和沈燕兒夫婦已帶領(lǐng)晨光電機(jī)走過(guò)了24年的創(chuàng)業(yè)發(fā)展路，如今更是帶弟弟和女婿走到了北交所門(mén)前。你看好晨光電機(jī)的此次上市嗎？

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