2025年最后一個交易日，A股用一份"喜憂參半"的公告清單為全年收官。一邊是81.25%的業(yè)績預喜率、超300%的增幅王橫空出世，另一邊是ST股踩中三重退市雷；有人豪擲數(shù)十億分紅，有人忙著變更實控人謀轉(zhuǎn)型。結(jié)合今日滬指微漲0.09%、深成指小幅回調(diào)的震蕩行情來看，年末市場正呈現(xiàn)"核心資產(chǎn)穩(wěn)底盤、題材股炒預期"的鮮明特征，這些公告背后的信號值得細品。
業(yè)績預喜率超八成，三類公司成"增長先鋒"
32家披露業(yè)績預告的公司中，26家報喜，這個比例遠超往年同期，印證了A股結(jié)構(gòu)性復蘇的韌性。但熱鬧背后，分化早已暗藏玄機：
- 百奧賽圖（688796） 以303.57%的凈利潤增幅中值成"預增王"，這可不是簡單的運氣爆發(fā)。生物醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)過兩年調(diào)整，創(chuàng)新藥出海和靶點研發(fā)進入收獲期，公司大概率是踩中了某類熱門靶點的臨床突破或合作分成，這種爆發(fā)式增長后續(xù)能否持續(xù)，關(guān)鍵看核心產(chǎn)品的商業(yè)化進度，短期情緒催化下或成資金追捧對象，但需警惕高增速后的估值回歸壓力。
- 紫金礦業(yè)（601899） 60.50%的增幅堪稱"硬實力體現(xiàn)"。今年有色金屬價格回暖疊加產(chǎn)能釋放，妥妥的周期行業(yè)順周期紅利。但要注意，當前高股息股指數(shù)連續(xù)多日窄幅波動，估值維持在9.96倍市盈率的低位，這類資源股后續(xù)表現(xiàn)還得看全球大宗商品價格走勢和國內(nèi)基建需求力度，屬于"業(yè)績有支撐但彈性有限"的類型。
- 中國鈾業(yè)（001280） 11.42%的增速看似平淡，實則是行業(yè)景氣度回升的"信號彈"。隨著新能源裝機量提升，核電作為穩(wěn)定基荷電源的重要性凸顯，鈾資源需求逐步回暖，公司業(yè)績改善具備持續(xù)性，屬于"慢牛型"標的，適合長期布局。
而業(yè)績承壓的公司中，C昂瑞（688790）預虧、中誠咨詢（920003）和錦華新材（920015）小幅下滑，本質(zhì)是細分行業(yè)需求不足或競爭加劇導致。這類公司需警惕"業(yè)績下滑→資金出逃→估值壓縮"的惡性循環(huán)，尤其是次新股C昂瑞，尚未形成穩(wěn)定盈利模式，不確定性較高。
控制權(quán)變更+大額訂單，兩類機會暗藏"翻倍密碼"
年末并購重組和重大合同公告密集，這背后是上市公司"辭舊迎新"的布局邏輯，其中兩類標的值得重點關(guān)注：
控制權(quán)變更：新主入場能否激活"沉睡資產(chǎn)"？
- 天創(chuàng)時尚（603608） 和 奧聯(lián)電子（300585） 幾乎同時公告控制權(quán)變更，轉(zhuǎn)讓對價都在6.3億元左右，有趣的是兩者都是"新主攜資金入場"。結(jié)合當前人形機器人、AI算力等賽道資金扎堆的情況，新實控人大概率會推動公司向高景氣賽道轉(zhuǎn)型。但要注意，這類公司往往存在"轉(zhuǎn)型不及預期"的風險，畢竟6億多元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓只是第一步，后續(xù)資產(chǎn)注入、業(yè)務(wù)調(diào)整還需要時間驗證，短期炒作情緒過后，最終還是要回歸基本面。
- 襄陽軸承（000678） 的國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)則是另一類邏輯。無償劃轉(zhuǎn)至長江產(chǎn)業(yè)集團后，實際控制人仍為湖北省國資委，看似"換湯不換藥"，實則是地方國企整合的重要一步。長江產(chǎn)業(yè)集團作為地方產(chǎn)業(yè)投資平臺，有望為公司帶來資金、資源和項目支持，且不影響主營業(yè)務(wù)開展，屬于"風險低、潛在收益穩(wěn)"的機會，適合風險偏好較低的投資者。
重大合同：訂單落地能否轉(zhuǎn)化為"業(yè)績確定性"？
- 寧波東方電纜（603606） 31.25億元中標金額，占2024年營收的34.37%，這相當于提前鎖定了2026年近三分之一的業(yè)績。綠色輸電、新能源是當前政策支持的重點領(lǐng)域，訂單落地確定性強，且公司業(yè)務(wù)契合"雙碳"目標，后續(xù)有望持續(xù)受益于行業(yè)增長，屬于"業(yè)績有保障+賽道景氣"的優(yōu)質(zhì)標的。
- 寶勝股份（600973） 12億元海外大單堪稱"里程碑式突破"，不僅是公司成立以來最大單筆海外訂單，更標志著中國電力設(shè)備出海進入新階段。值得注意的是，該股已被機構(gòu)納入高概率上漲標的名單，上漲概率超85%，海外市場開拓成功將打開公司成長空間，后續(xù)可關(guān)注其海外訂單復制能力。
- 萬德斯（688178） 3.8億元污水處理項目，雖然金額不算特別大，但契合環(huán)保行業(yè)"補短板"的政策導向。隨著各地環(huán)保投入增加，污水處理行業(yè)需求穩(wěn)定增長，公司作為細分領(lǐng)域龍頭，有望持續(xù)收獲訂單，屬于"小而美"的成長標的。
高分紅成"定心丸"，ST股踩雷需警惕
年末分紅公告密集發(fā)布，成為震蕩市場中的"防御利器"。長江電力（600900）51億元分紅、海天味業(yè)（603288）17.54億元特別分紅，尤其是海天味業(yè)承諾2025-2027年現(xiàn)金分紅比例不低于80%，這在當前市場環(huán)境下極具吸引力。結(jié)合高股息股指數(shù)近期的抗跌表現(xiàn)來看，這類公司憑借穩(wěn)定的現(xiàn)金流和高分紅比例，成為機構(gòu)資金的"避風港"，適合追求穩(wěn)健收益的投資者。而中金公司（601995）每10股派息0.09元的分紅方案，顯得有些"吝嗇"，這可能與券商行業(yè)業(yè)績波動較大有關(guān)，后續(xù)需關(guān)注其投行和自營業(yè)務(wù)的復蘇情況。
與高分紅公司的"大方"形成鮮明對比的是ST長藥（300391）的"危機四伏"。股價跌破面值、財務(wù)數(shù)據(jù)造假、凈資產(chǎn)為負，三重退市風險疊加，堪稱年末市場的"風險警示燈"。對于這類公司，投資者務(wù)必保持警惕，不要抱有"抄底"或"重組"的僥幸心理，畢竟退市規(guī)則越來越嚴格，保護自身資產(chǎn)安全才是首要原則。
年末市場啟示：抓牢"確定性"，遠離"偽機會"
從今日市場表現(xiàn)來看，滬指微漲0.09%，深成指小幅回調(diào)0.58%，結(jié)構(gòu)性分化顯著，而上述公告恰恰揭示了當前市場的核心邏輯：資金正從不確定性較高的標的向業(yè)績確定性強、賽道景氣度高、股東回報穩(wěn)定的公司集中。
業(yè)績預喜、大額訂單、高分紅的公司，本質(zhì)上都是"確定性"的體現(xiàn)，這也是當前市場環(huán)境下最稀缺的資源；而控制權(quán)變更的公司則屬于"潛在確定性"，需要甄別新主的實力和轉(zhuǎn)型方向；至于業(yè)績下滑、退市風險高的公司，則是必須遠離的"偽機會"。
年末行情雖有炒作成分，但最終還是要回歸基本面。對于普通投資者來說，與其追逐短期熱點，不如聚焦那些有真實業(yè)績支撐、賽道前景明朗、股東回報穩(wěn)定的公司，這才是穿越市場波動的核心秘訣。