Part.1 光伏產(chǎn)業(yè)鏈市場(chǎng)分析

1.1 多晶硅價(jià)格分析

本周多晶硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持高位，頭部報(bào)價(jià)65-67元/千克，上下游博弈明顯，成交總體呈上漲趨勢(shì)。本周多晶硅N型復(fù)投料均價(jià)51.5元/千克，環(huán)比持平；N型致密料50元/千克，環(huán)比持平；N型混包料48元/千克，環(huán)比持平；N型顆粒硅48.5元/千克，環(huán)比持平。

期貨方面本周多晶硅呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，12月31日多晶硅2605主力期貨合約（PS2605）收盤(pán)價(jià)57920元/噸，較周初（12月29日）收盤(pán)價(jià)56500元/噸，環(huán)比上漲2.5%。全周累計(jì)成交量11.21萬(wàn)手，12月31日總倉(cāng)單量4030手，較周初（12月29日倉(cāng)單量4000手）增加30手。

本周多晶硅市場(chǎng)上下游博弈明顯，下游詢(xún)盤(pán)增多。在多晶硅產(chǎn)能整合平臺(tái)成立以及1月限銷(xiāo)預(yù)期的雙重驅(qū)動(dòng)下，頭部硅料企業(yè)挺價(jià)態(tài)度堅(jiān)決，對(duì)下游報(bào)價(jià)維持66-67元/千克。此外硅料漲價(jià)預(yù)期逐步走強(qiáng)，下游對(duì)于新一輪成交價(jià)磋商密切，部分硅片企業(yè)加大減產(chǎn)力度，短期對(duì)于多晶硅采買(mǎi)僅維持剛需采購(gòu)；但庫(kù)存較低的下游，近期采購(gòu)力度明顯加大，除了前期簽訂的訂單正常發(fā)貨，也大量從社會(huì)庫(kù)存采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)，大多是以次級(jí)料為主。綜合來(lái)看，目前硅料企業(yè)挺價(jià)態(tài)度堅(jiān)決，對(duì)于新一輪簽單價(jià)格預(yù)期較高，下游雖然還未有大批量規(guī)模性采買(mǎi)，但散單成交價(jià)已有明顯漲幅。此外，本周下游各環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)調(diào)漲明顯，下游價(jià)格的修復(fù)對(duì)多晶硅價(jià)格亦有所支撐，后市需重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)減產(chǎn)情況，新報(bào)價(jià)成交情況及下游各環(huán)節(jié)價(jià)格傳導(dǎo)節(jié)奏。

1.2 硅片價(jià)格分析

本周硅片市場(chǎng)成交有所上揚(yáng)，價(jià)格趨勢(shì)明顯向好。N型G10L本周均價(jià)1.342元/片，環(huán)比上漲8.23%；N型G12R本周均價(jià)1.425元/片，環(huán)比上漲7.95%；N型G12本周均價(jià)1.617元/片，環(huán)比上漲5%。

本周硅片市場(chǎng)價(jià)格明顯走強(qiáng)，183N硅片報(bào)價(jià)1.4元/片，210RN報(bào)價(jià)1.5元/片，210N報(bào)價(jià)1.7元/片，成交價(jià)亦較前期漲幅顯著。此輪提價(jià)由多重因素驅(qū)動(dòng)：一方面，行業(yè)自律議題持續(xù)發(fā)酵，頭部企業(yè)主動(dòng)挺價(jià)穩(wěn)市；另一方面，上游多晶硅報(bào)價(jià)堅(jiān)挺提供成本支撐，下游電池片成交價(jià)站穩(wěn)0.36元/瓦并醞釀進(jìn)一步上調(diào)，間接強(qiáng)化硅片漲價(jià)合理性。

從成交結(jié)構(gòu)看，實(shí)際出貨價(jià)格雖滯后于報(bào)價(jià)，但已明顯向高位靠攏：183N成交重心升至1.35元/片，210RN普遍成交于1.45元/片，210N維持在1.6元/片附近。值得注意的是，當(dāng)前硅片市場(chǎng)賣(mài)方主動(dòng)惜售，多數(shù)硅片企業(yè)基于漲價(jià)預(yù)期，暫停低價(jià)訂單發(fā)貨，轉(zhuǎn)為控貨待漲，市場(chǎng)心態(tài)已從被動(dòng)去庫(kù)轉(zhuǎn)向主動(dòng)控量。然而，“有價(jià)無(wú)市”格局愈發(fā)突出。盡管報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但下游電池廠因銀漿成本高企與終端需求疲軟雙重壓力，采購(gòu)意愿低迷，疊加前期已完成階段性備貨，當(dāng)前對(duì)高價(jià)硅片普遍持觀望態(tài)度。供給端庫(kù)存有所回升且呈小幅上升趨勢(shì)，進(jìn)一步制約價(jià)格快速落地。展望短期，硅片企業(yè)仍醞釀進(jìn)一步推漲，但1月進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，疊加電池、組件環(huán)節(jié)陸續(xù)放假，實(shí)際采購(gòu)需求或繼續(xù)萎縮。若成本傳導(dǎo)受阻，高價(jià)難獲承接，硅片排產(chǎn)或?qū)⑾抡{(diào)。

1.3 電池片價(jià)格分析

本周光伏電池片環(huán)節(jié)在成本壓力與減產(chǎn)去庫(kù)推動(dòng)下價(jià)格連續(xù)上調(diào)，全尺寸報(bào)價(jià)進(jìn)入0.4元/瓦。M10單晶Topcon電池本周均價(jià)0.365元/瓦，環(huán)比上周上漲14.78%；G12單晶Topcon電池本周均價(jià)0.365元/瓦，環(huán)比上周上漲14.78%；G12R單晶Topcon電池本周均價(jià)0.365元/瓦，環(huán)比上周上漲14.78%。

本周光伏電池片市場(chǎng)受成本驅(qū)動(dòng)強(qiáng)勢(shì)拉漲，價(jià)格報(bào)漲至0.4元/瓦。成本端是本輪漲價(jià)核心推手，銀價(jià)持續(xù)上漲并創(chuàng)新高，疊加上游硅片報(bào)價(jià)上調(diào)明顯，電池環(huán)節(jié)成本壓力陡增，電池企業(yè)順勢(shì)連續(xù)調(diào)價(jià)。從月中0.3元/瓦起步，逐步漲至0.32--0.36-0.38元/瓦，頭部企業(yè)本周二更是跟進(jìn)上調(diào)至0.40元/瓦。當(dāng)前 183N、210RN、210N成交均價(jià)已全面漲至0.36-0.38元/瓦，企業(yè)挺價(jià)較為強(qiáng)硬。

然而，盡管電池端多次上調(diào)報(bào)價(jià)，但成本壓力仍舊嚴(yán)峻。此外，下游隨著需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，年終項(xiàng)目基本收尾，組件廠商對(duì)高價(jià)電池接受度有限，采購(gòu)節(jié)奏明顯放緩。此外，組件端雖同步小幅提價(jià)，但漲幅遠(yuǎn)不及電池環(huán)節(jié)，導(dǎo)致上下游價(jià)格傳導(dǎo)嚴(yán)重受阻，博弈加劇。在此背景下，電池企業(yè)減產(chǎn)加大，整體開(kāi)工率不足50%，部分專(zhuān)業(yè)化廠商甚至開(kāi)始停產(chǎn)放假。整體來(lái)看，短期銀價(jià)大概率高位震蕩，且上游硅片持續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，電池成本壓力難以緩解，成交價(jià)格高點(diǎn)上探0.38元/瓦，報(bào)價(jià)突破至0.4元/瓦。電池片環(huán)節(jié)1月份面臨大規(guī)模減產(chǎn)，0.4元/瓦成交落地仍較為艱難。

1.4 光伏組件價(jià)格分析

本周光伏組件市場(chǎng)行業(yè)自律氛圍顯著升溫，疊加成本壓力陡增，組件企業(yè)報(bào)價(jià)普遍上調(diào)0.02-0.04元/瓦。本周182單/雙面TOPcon組件周均價(jià)0.685元/瓦，環(huán)比上周上漲0.15%；210單/雙面TOPcon組件周均價(jià)0.705元/瓦，環(huán)比上周上漲0.14%。

本周由于成本壓力，組件環(huán)節(jié)企業(yè)相繼上調(diào)報(bào)價(jià)，幅度約為0.02-0.04元/瓦，釋放明確的挺價(jià)信號(hào)。成本端形成雙重?cái)D壓，上游硅料、硅片、電池片價(jià)格大幅上行，銀價(jià)沖高進(jìn)一步推升電池成本，焊帶、邊框等輔材也隨工業(yè)金屬漲價(jià)同步走高，組件綜合成本被動(dòng)抬升，倒逼企業(yè)通過(guò)漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁壓力。然而，終端實(shí)際接受度有限。時(shí)值年末淡季，國(guó)內(nèi)大型地面項(xiàng)目基本收尾，新簽訂單能見(jiàn)度低；海外受雙旦假期影響，需求節(jié)奏明顯放緩。盡管報(bào)價(jià)上行信號(hào)明確，但整體成交疲軟，0.7元/瓦以上組件實(shí)際成交稀少，市場(chǎng)仍存在低價(jià)貨源流通，呈現(xiàn)“有價(jià)無(wú)市”局面。

供給端方面，隨著成本的抬升，部分二三線(xiàn)企業(yè)開(kāi)始停產(chǎn)放假至明年3月，雖頭部廠商主動(dòng)挺價(jià)，但需求端持續(xù)疲軟，疊加春節(jié)臨近，頭部組件企業(yè)部分基地亦計(jì)劃提前放假，明年1月排產(chǎn)大概率進(jìn)一步下調(diào)。綜合來(lái)看，短期組件價(jià)格受淡季壓制難有突破，有價(jià)無(wú)市格局延續(xù)。但成本支撐與供給側(cè)優(yōu)化已筑牢底部，隨著春節(jié)后國(guó)內(nèi)項(xiàng)目重啟、海外需求回暖，組件價(jià)格有望成交落地，但終端需求或?qū)⒂兴s量，整體組件環(huán)節(jié)將面臨以?xún)r(jià)換量局面。

Part.2 光伏輔材價(jià)格

2.1 光伏輔材價(jià)格周度對(duì)比

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