本文首發(fā)于12月27日出版的2025年第12期雜志

再有三個交易日2025年的交易就要結束，即將迎來2026年的交易。2025年，上證指數(shù)、深證成指及創(chuàng)業(yè)板三大指數(shù)均表現(xiàn)得比較優(yōu)異。上證指數(shù)打破了10多年3000點附近震蕩的歷史，突破了3639點、3731點等前期重要高點，最高更是刷新了4000點的整數(shù)關口。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最高時向上摸到了3331.86點，年K線漲幅約51%左右。

從三大指數(shù)的年K線來看，上證指數(shù)年K線自2008年以來的年度收盤最高點，就基本確定是2025年了，之前的收盤最高位置是2021年的3639.78點，可以說2025年收盤點位即將創(chuàng)下近18年來的新高。從技術圖形來看，上證指數(shù)連續(xù)多年的橫盤震蕩，可以看作是一個向上的三角形型態(tài)，一直處于底部緩緩抬高狀態(tài)，頂部可以用3639點收盤價作為上邊線（不取最高點，按收盤價來看，下邊線取最低點）。那么，2025年收盤價取得了突破，年K線表現(xiàn)上就是三角形的向上突破，進入歷史上的大三浪上升階段。

上證指數(shù)目前壓力位置位于6124點和5178點所連接的下降趨勢線，大體約在4000點左右。如果進行了有效向上突破，再結合年K線的三角形形態(tài)的有效向上突破，則更可以確認大三浪上升階段。

這個形態(tài)中，95點到6124點可以看作大一浪，6124點到2635點是大二浪，2635點開始的就是大三浪上升。

上證指數(shù)進入年線大三浪行情當中，這個上升時間的時長約在17年或者21年，其中21年的概率更大。

回到當前來看，預期上證指數(shù)在2026年會首先運行一個中期級別的四浪調整，下半年開始向上運行一個同等級別的五浪調整。同時，預期這個四浪調整，并不是ABC鋸齒型的回落，更多地是一種寬幅震蕩，震蕩下跌消耗時間為主，即以時間換空間的運行。

關于2025年的行情，指數(shù)表現(xiàn)得不錯，但行情明顯的是分化走勢，也就是很多個股表現(xiàn)得并不理想，而少數(shù)熱點板塊，如科技類、工業(yè)金屬、有色、化工、新能源等表現(xiàn)得相對不錯。結構化明顯的行情，對于大多散戶交易者來說，非常地考驗選股和漲跌節(jié)奏轉換的掌控能力。

從筆者多年的技術分析預測漲跌波段經歷（以前是分析短線，后來是波段，再到大波段）以及用預測來指導操作來看，其實并沒有賺到真正的大錢，都是賺一些小錢，還高興得不得了。

即將進入2026年，我們是不是可以轉變下思路，從預測大波段指導操作，再轉變、再提升、再進步一下，找邏輯、選好公司，持有到邏輯變現(xiàn)？

這點對于長期參與市場的投資者來說并不難，例如，2025年的新能源、化工、有色等，筆者在2024年秋季就開始關注和試探介入，說明只要用心研究，還是有發(fā)現(xiàn)好邏輯、好品種的能力的。

可能我們大多數(shù)投資者缺少的就是耐心持有，不受大盤預測觀點的影響的能力。這跟筆者原有純技術理念有所不同，但相同的還有一點就是止損。原有的理念里，可能根據(jù)技術形態(tài)，破位止損，而新的理念，止損可能就只有兩種情況：一是有更好的標的；二是公司短時間內有巨大的變化，而且一段時間內不會再回到持有成本之上。

最后，預祝大家元旦快樂，2026年投資順利。

（本文完）