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審核|李曉燕

12月26日，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司發(fā)布股權(quán)變更公告，拉薩豐銘工程機(jī)械銷售有限公司擬將所持1.98億股股份（占比1.72%）轉(zhuǎn)讓至恒禾置地（廈門）股份有限公司，這一交易待國(guó)家金融監(jiān)督管理總局批準(zhǔn)后將正式生效。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后，一條潛伏16年的資本暗線逐漸清晰——七匹狼控股集團(tuán)正通過一系列股權(quán)騰挪，從陽(yáng)光保險(xiǎn)的幕后投資者走向臺(tái)前。

交易完成后，拉薩豐銘對(duì)陽(yáng)光保險(xiǎn)的持股比例將從4.78%降至3.06%，而恒禾置地將以1.72%的持股比例成為新股東。值得關(guān)注的是，恒禾置地與陽(yáng)光保險(xiǎn)現(xiàn)有股東北京銳藤宜鴻投資管理有限公司、七匹狼控股存在緊密關(guān)聯(lián)關(guān)系：七匹狼控股持有恒禾置地91.18%的股份，同時(shí)也是銳藤宜鴻的控股股東。這已是七匹狼控股年內(nèi)第二次調(diào)整陽(yáng)光保險(xiǎn)股權(quán)，今年8月，其已通過吸收銳藤宜鴻所持部分股權(quán)，將自身直接持股比例從0.87%提升至3.74%。

兩次股權(quán)騰挪后，七匹狼控股及其控制的銳藤宜鴻、恒禾置地合計(jì)持有陽(yáng)光保險(xiǎn)的股權(quán)比例已從6.96%增至8.16%，距離中國(guó)誠(chéng)通及其子公司9.13%的第一大股東持股比例僅一步之遙。這一系列動(dòng)作，標(biāo)志著七匹狼控股長(zhǎng)達(dá)16年的保險(xiǎn)投資布局進(jìn)入收獲期。

回溯歷史，七匹狼控股的入局恰逢民營(yíng)資本進(jìn)軍金融領(lǐng)域的政策窗口期。2007年陽(yáng)光保險(xiǎn)成立之初，中石化、南航集團(tuán)等5家國(guó)資股東占據(jù)絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。2009年，隨著"新36條"醞釀出臺(tái)，民間投資政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，七匹狼控股順勢(shì)進(jìn)入陽(yáng)光保險(xiǎn)股東行列，彼時(shí)以2.7%的持股比例位列第12位，成為最早布局該保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的民營(yíng)資本之一。

七匹狼控股的投資底氣源于其母公司的多元化布局。由周永偉、周少雄、周少明三兄弟創(chuàng)立的七匹狼集團(tuán)，現(xiàn)已形成以服裝產(chǎn)業(yè)為主業(yè)，涵蓋投資、資產(chǎn)管理和文旅運(yùn)營(yíng)的綜合業(yè)態(tài)，旗下?lián)碛衅咂ダ菍?shí)業(yè)、匯鑫小貸、百應(yīng)控股三家上市公司。其中，周永偉主導(dǎo)的金融投資板塊，為此次陽(yáng)光保險(xiǎn)股權(quán)整合奠定了基礎(chǔ)。

2015年成為七匹狼控股加碼投資的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。當(dāng)年"新國(guó)十條"明確鼓勵(lì)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，陽(yáng)光保險(xiǎn)啟動(dòng)最大規(guī)模增資計(jì)劃，通過發(fā)行32億股新內(nèi)資股將注冊(cè)資本增至99.11億元。七匹狼控股通過銳藤宜鴻間接參與此次增資，而銳藤宜鴻與拉薩豐銘等6家新股東，共同構(gòu)成了陽(yáng)光保險(xiǎn)的核心民營(yíng)股東陣營(yíng)，其背后穿透出華泰證券、正心谷資本、涌金系等諸多資本力量。

為規(guī)避直接持股可能帶來(lái)的監(jiān)管關(guān)注，七匹狼控股構(gòu)建了多層嵌套的投資結(jié)構(gòu)。在銳藤宜鴻層面，其最初通過持股77%的瑞譽(yù)金合間接控股，而瑞譽(yù)金合的合伙人還包括九牧王、盼盼等福建系民企；在拉薩豐銘層面，則通過恒禾置地參股珠海瑞譽(yù)安和實(shí)現(xiàn)間接持股。直至2024年，隨著珠海瑞譽(yù)安和、瑞譽(yù)金合相繼退出，七匹狼控股的持股結(jié)構(gòu)才逐步簡(jiǎn)化，為今年的股權(quán)騰挪鋪路。

七匹狼控股持續(xù)加碼的背后，是陽(yáng)光保險(xiǎn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)支撐。2025年上半年，陽(yáng)光保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入808.1億元，同比增長(zhǎng)5.7%；凈利潤(rùn)33.9億元，同比增長(zhǎng)7.8%，集團(tuán)內(nèi)含價(jià)值達(dá)1284.9億元，較上年末增長(zhǎng)11%。截至6月末，公司總資產(chǎn)規(guī)模6255.63億元，總投資資產(chǎn)5918.6億元，有效客戶數(shù)突破3000萬(wàn)，達(dá)3011.6萬(wàn)。此前發(fā)布的2024年業(yè)績(jī)更顯亮眼，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45.8%，新業(yè)務(wù)價(jià)值創(chuàng)下歷史新高。

隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)的逐步明晰，七匹狼控股的投資邏輯已然顯現(xiàn)。在其核心服裝主業(yè)增長(zhǎng)承壓的背景下，金融投資成為重要的利潤(rùn)補(bǔ)充。此次將間接持股轉(zhuǎn)為直接持股，不僅能提升對(duì)陽(yáng)光保險(xiǎn)的影響力，更便于未來(lái)通過資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。不過需要注意的是，銳藤宜鴻、拉薩豐銘仍持有部分陽(yáng)光保險(xiǎn)股權(quán)，七匹狼控股尚未完成全部股權(quán)劃轉(zhuǎn)，后續(xù)是否會(huì)進(jìn)一步整合仍值得關(guān)注。

從2009年首次入局到2025年走向臺(tái)前，七匹狼控股用16年時(shí)間完成了在保險(xiǎn)領(lǐng)域的深度布局。這一過程既踩準(zhǔn)了民營(yíng)資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的政策節(jié)奏，也展現(xiàn)了閩商資本"潛伏布局、長(zhǎng)期持有"的投資智慧。隨著陽(yáng)光保險(xiǎn)H股全流通的完成和業(yè)績(jī)的持續(xù)向好，這場(chǎng)跨越十余年的資本布局，正迎來(lái)價(jià)值兌現(xiàn)的關(guān)鍵階段，而七匹狼控股與陽(yáng)光保險(xiǎn)的深度綁定，也將在民營(yíng)資本與金融機(jī)構(gòu)合作的版圖上留下濃墨重彩的一筆。