“血虧五千多，千萬別囤藥�！�

小紅書上，李李曬出了自己數(shù)月前在互聯(lián)網(wǎng)平臺上購買的替爾泊肽注射液（穆峰達(dá)）40mg規(guī)格的訂單。訂單顯示，當(dāng)時的成交價(jià)約3852元一支，她一共購買了兩支，共花費(fèi)了7704元。

然而現(xiàn)在，穆峰達(dá)卻迎來了全線大降價(jià)，原本最貴的40mg規(guī)格現(xiàn)在最低僅需1320元，算下來，購買兩支的花費(fèi)差不多是原來的三分之一，虧損約5060元。

李李的境遇并非孤例，她的帖子評論區(qū)里擠滿了同病相憐的人們。有的抱怨自己之前打了一年多，花費(fèi)兩三萬元，雖然確實(shí)瘦了，但按現(xiàn)在的價(jià)怎么算怎么虧。還有不少原本想下單的消費(fèi)者開始了觀望，因?yàn)椴簧偃硕荚谧h論“明年1月份后恐怕價(jià)格會更低”。

而這一切，都是禮來、諾和諾德兩大醫(yī)藥巨頭“惹的禍”。

臨近年末，禮來公司旗下的替爾泊肽正式納入了新版國家醫(yī)保目錄。盡管得到明年1月1日正式進(jìn)入醫(yī)保才能公布降價(jià)后的價(jià)格，但美團(tuán)、京東健康等各大O2O平臺已經(jīng)提前開啟了預(yù)售促銷。而作為老對手，諾和諾德的司美格魯肽也參與了這場大降價(jià)。

不過消費(fèi)者在得到實(shí)惠的同時，國產(chǎn)減肥藥卻“壓力山大”了。

圖/視覺中國

價(jià)格戰(zhàn)開打

近些日子，只要在美團(tuán)搜索“替爾泊肽”，首先蹦出的不是傳統(tǒng)的商品價(jià)格頁面，而是一幅巨大的開屏廣告——“2折直降，真低價(jià)”。

具體來看，替爾泊肽注射液（穆峰達(dá)）10mg規(guī)格預(yù)售到手價(jià)低至450元/支/盒，為此前價(jià)格的2折，20mg規(guī)格的到手價(jià)也下降到了750元/支/盒。

不過，美團(tuán)在相關(guān)頁面上明確標(biāo)注了只是“預(yù)售”，下單后不會立刻發(fā)貨，而是要等到1月5日。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是為了和醫(yī)保定價(jià)保持同步。

同一時間段，諾和諾德的司美格魯肽價(jià)格也有不同程度調(diào)整。

12月22日，云南藥品招采中心掛出一批藥品降價(jià)清單，其中司美格魯肽“諾和盈”大幅降價(jià)，3ml（2.27mg/ml）規(guī)格價(jià)格從1893.67元降到987.48元，3ml（3.2mg/ml）規(guī)格從2463元降至1284.36元，降價(jià)幅度接近50%。

美團(tuán)等零售電商平臺上的價(jià)格與省級掛網(wǎng)價(jià)幾乎是同步下調(diào)。“諾和盈”的3ml（2.27mg/ml）規(guī)格和3ml（3.2mg/ml）規(guī)格價(jià)格都和云南省級掛網(wǎng)價(jià)一致；僅獲批了2型糖尿病及心血管相關(guān)適應(yīng)證的“諾和泰”3ml（1.34mg/ml）規(guī)格售價(jià)511—519元一支，較去年同期價(jià)格亦下降了15%左右。

通常來說，對于新進(jìn)醫(yī)保的藥價(jià)，企業(yè)保密工作一般都做得很嚴(yán)，生怕打亂了現(xiàn)行價(jià)格體系，可禮來、諾和諾德兩大巨頭卻為何在醫(yī)保價(jià)還未執(zhí)行時就大張旗鼓打起了價(jià)格戰(zhàn)？

泰倫仕外部創(chuàng)新顧問朱晶對中國新聞周刊解釋，之所以兩大巨頭提前開啟降價(jià)，主要是為新版國家醫(yī)保目錄公布后的市場銷售爆發(fā)提前做準(zhǔn)備，通過預(yù)售數(shù)據(jù)，可以提前評估市場需求，以便更好地生產(chǎn)備貨和配送。

目前，禮來與諾和諾德的競爭已經(jīng)日趨白熱化。

2021年，司美格魯肽獲批了減重適應(yīng)證后，次年就成為首個年銷售額破百億美元的胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）類藥物。今年上半年，司美格魯肽合計(jì)銷售額達(dá)1127.56億丹麥克朗（約合167億美元），以15億美元的優(yōu)勢超過“K藥”帕博利珠單抗，加冕全球“藥王”。

然而市場對此反應(yīng)頗為冷淡，諾和諾德股價(jià)一度不漲反跌，部分原因正是禮來的替爾泊肽2024年獲批減重適應(yīng)證后漲勢太猛，給諾和諾德造成了很大壓力。今年第二季度，替爾泊肽單季銷售額達(dá)到85.80億美元，首次反超司美格魯肽的80.34億美元。今年前三季度，雙方總銷量幾乎持平。

行業(yè)預(yù)測，今年全年，替爾泊肽大概率能將司美格魯肽的“藥王”地位奪走。

市場即將變天

“藥王”們提前搶跑，也預(yù)示著2026年的減重藥市場將迎來一場空前激烈的競爭。

過去幾年，減肥藥市場的預(yù)期被不斷抬升，以高盛、摩根大通為代表的投行們均做出了2030年市場規(guī)模超千億美元的預(yù)測。

這也吸引大批企業(yè)搶灘登陸，其中就包括中國企業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，國內(nèi)獲批的GLP-1藥物已接近10款，除了司美格魯肽、替爾泊肽，還有信達(dá)生物的瑪仕度肽、華東醫(yī)藥的利拉魯肽、仁會生物的貝那魯肽、銀諾醫(yī)藥的依蘇帕格魯肽α等。此外，恒瑞醫(yī)藥的HRS9531注射液、先為達(dá)生物的伊諾格魯肽注射液等，上市申請均已獲得受理。

以仿制藥為例，數(shù)量已經(jīng)開始出現(xiàn)過剩跡象。2026年3月，司美格魯肽在中國的核心專利將正式到期，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)屆時大量國產(chǎn)仿制藥將上市。

據(jù)藥通社統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)申報(bào)司美格魯肽仿制藥上市的企業(yè)已經(jīng)有10家，包括九源基因、麗珠集團(tuán)、華東醫(yī)藥、齊魯制藥、聯(lián)邦制藥等。

而且更加方便的口服減重藥已經(jīng)在來的路上。

美國時間12月22日，諾和諾德表示，Wegovy口服片劑獲美國批準(zhǔn)，成為首款用于體重管理的口服GLP-1藥物。諾和諾德計(jì)劃于2026年1月在美國推出Wegovy口服片劑，其減重效果與Wegovy 2.4 mg注射劑相當(dāng)。

其實(shí)在國內(nèi)，口服版司美格魯肽（諾和忻）早在2024年1月就已經(jīng)獲批，2025年1月全面商業(yè)化上市。不過諾和忻僅能用于2型糖尿病治療，未獲批減重適應(yīng)證。目前諾和諾德尚未公布其減重適應(yīng)證在國內(nèi)的審評進(jìn)展，但業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)時間不會太久。

另一邊，禮來在口服減肥藥方面擁有口服小分子GLP-1受體激動劑orforglipron。9月，禮來公布了3期臨床研究ACHIEVE-3研究的積極頂線結(jié)果，稱orforglipron在頭對頭試驗(yàn)中優(yōu)于口服司美格魯肽，計(jì)劃于年內(nèi)向全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)遞交肥胖適應(yīng)證相關(guān)申請。

面對即將到來的減重藥大戰(zhàn)，禮來、諾和諾德采取“以價(jià)換量”策略，有助于搶占市場份額和培養(yǎng)用戶長期用藥習(xí)慣。

國產(chǎn)藥怎么辦？

進(jìn)口減肥藥是便宜了，消費(fèi)者得到實(shí)惠了，但國產(chǎn)藥壓力就大了。

以瑪仕度肽為例，其今年6月底獲批上市，7月才開出國內(nèi)首張?zhí)幏�，然而上市不到半年，就被裹挾進(jìn)了這場價(jià)格戰(zhàn)之中。

其原本定價(jià)策略是介于替爾泊肽和司美格魯肽之間，但替爾泊肽的降價(jià)使其價(jià)格優(yōu)勢不再明顯，是否跟進(jìn)降價(jià)成了一個兩難選擇。

中國新聞周刊注意到，受近期司美格魯肽和替爾泊肽降價(jià)影響，瑪仕度肽的價(jià)格也有所下滑。

瑪仕度肽目前有2mg/支、4mg/支、6mg/支三種規(guī)格，都為2支裝，上市之初定價(jià)分別為630元/盒、1071元/盒、1460元/盒，對應(yīng)第一階段、第二階段和減重維持階段。如今其2mg規(guī)格價(jià)格在540元/盒，價(jià)格下降約15%，算上美團(tuán)官方補(bǔ)貼后價(jià)格更低，約489元一盒。

同時，恒瑞醫(yī)藥等即將上市新藥的企業(yè)，也不得不重新評估自己的定價(jià)策略。而尚未獲批上市的GLP-1類管線前景更加不明朗。

醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)顯示，目前中國企業(yè)擁有權(quán)益，且處于臨床階段活躍的GLP-1/1R靶點(diǎn)創(chuàng)新藥管線達(dá)到了87條之多。

“進(jìn)口藥直接把價(jià)格降到現(xiàn)在這個水平，國內(nèi)企業(yè)原本指望的超額利潤就沒有了，就算批下來想賺錢也不容易。”朱晶指出。

朱晶預(yù)測，未來3年，減肥藥市場容量依然處于增長勢頭中，但競爭會極為激烈，具體的競爭形勢可以參考當(dāng)年程序性死亡蛋白-1（PD-1）和程序性死亡配體-1（PD-L1）藥物市場的格局演變。

據(jù)藥智中國臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)庫2021年的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，彼時國內(nèi)關(guān)于PD-1/PD-L1的臨床試驗(yàn)登記數(shù)量超過了600條，其中近200條處于3期臨床階段，涉及企業(yè)150余家。截至2025年8月，目前國內(nèi)已上市23款PD-1/PD-L1類產(chǎn)品。國內(nèi)企業(yè)中，百濟(jì)神州、信達(dá)生物、君實(shí)生物、恒瑞醫(yī)藥、康方生物、復(fù)宏漢霖等瓜分了絕大部分市場份額。

參考PD-1/PD-L1的經(jīng)驗(yàn)，朱晶認(rèn)為，未來減肥藥市場中禮來、諾和諾德兩大企業(yè)的產(chǎn)品仍會占據(jù)主要份額，而國產(chǎn)減肥藥中，除非獲批進(jìn)度在前五名，否則未來面臨的壓力會非常大。

但這并不意味著國產(chǎn)藥完全沒有機(jī)會。“GLP-1類減肥藥雖屬于處方藥，營銷模式卻和消費(fèi)醫(yī)療更接近。這意味著后來者還可以通過與健身房、美容機(jī)構(gòu)等渠道進(jìn)行跨界融合，采取多樣化營銷創(chuàng)新等手段來維系一定的市場份額。”朱晶補(bǔ)充道。

記者：石若蕭

編輯：余源