一、概述

2025年江蘇廢鋼市場延續(xù)供需雙弱的基本格局，尤其隨著稅務(wù)監(jiān)管政策收緊與行業(yè)趨于規(guī)范化調(diào)整，市場供應(yīng)呈現(xiàn)出更為明顯的緊俏態(tài)勢。然而，得益于省內(nèi)鋼廠常備庫存充足的緩沖，價格波動并未出現(xiàn)大幅震蕩，反而表現(xiàn)出 “重心下移、振幅收窄” 的整體特征。展望2026年，在宏觀利好持續(xù)拉動、鐵水成本趨于下移、廢鋼性價比難以凸顯，以及鋼廠利潤空間承壓的多重因素交織下，江蘇廢鋼市場價格單邊大幅上漲或下跌的基礎(chǔ)或許均顯薄弱，預(yù)計整體均價或?qū)⒗^續(xù)面臨小幅下行的壓力，行業(yè)在緊縮與調(diào)整中尋找新的平衡。

二、2025年回顧

1.價格方面

2025年江蘇市場廢鋼價格較往年總體呈現(xiàn)出“重心下移，波動收窄”的特征。以張家港市場重廢（≥6mm）不含稅價格為例，截至2025年12月30日，張家港6mm重廢價格年內(nèi)均價為2122.35元/噸，較2024年均價下跌282.4元/噸，降幅為11.77%，年內(nèi)價格波動區(qū)間為190元/噸，較2024年波動幅度收窄370元/噸。

回首2025年江蘇市場廢鋼價格走勢：

一季度呈現(xiàn)先揚后抑。省內(nèi)多數(shù)鋼廠于春節(jié)前進行冬儲備貨，從而將廢鋼價格推高至年內(nèi)高點。但節(jié)后下游需求恢復(fù)緩慢，導(dǎo)致金三旺季預(yù)期落空，廢鋼價格在成材期現(xiàn)價格走弱下而聯(lián)動下行。

二季度低位震蕩。終端需求疲軟與鐵水成本下移對省內(nèi)廢鋼價格形成雙重壓制，而“搶出口”韌性及資源偏緊則為其提供支撐。同時，鋼坯出口帶動鋼廠盈利大幅修復(fù)，多數(shù)鋼廠對廢鋼調(diào)整保持相對寬松態(tài)度，所以整體走勢維持低位震蕩。

三季度先漲后跌。7月在“反內(nèi)卷”利好與成材去庫帶動下逆勢上漲；8月需求轉(zhuǎn)弱，成材沖高回落，拖累廢鋼價格；9月旺季實際數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，且多數(shù)省內(nèi)多數(shù)鋼廠提前完成國慶補庫，因而價格在階段小漲后再度回落。

四季度下移筑底。宏觀驅(qū)動減弱疊加有效需求不足，鋼廠盈利較往年同比大幅下滑，且江蘇多數(shù)鋼廠的常備庫存相對充裕，所以冬儲意向及空間均有限，廢鋼價格受季節(jié)效應(yīng)而走高的可能性降低。不過臨近稅改過渡期，省內(nèi)廢鋼回收加工業(yè)務(wù)運行不暢，對廢鋼價格構(gòu)成一定托底支撐，市場在資源緊平衡與弱需求制約下震蕩偏弱運行。

2.供需方面

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月30日，2025年江蘇省鋼廠整體廢鋼日均到貨64612.62噸，較2024年日均到貨量減少8283.35噸，降幅為11.36%。其中，2025全年整體日均到貨水平高于上半年（61398.43噸），主要是得益于拆船政策帶動三四季度廢鋼資源釋放。

具體來看，2025年在鋼鐵市場整體疲軟的背景下，鋼廠利潤依舊中長期在盈虧邊緣徘徊，從而不得不嚴(yán)格控制原料采購成本，同時由于近兩年房地產(chǎn)及機械制造行業(yè)低迷，產(chǎn)廢資源緊縮導(dǎo)致廢鋼回收價格堅挺，廢鋼從業(yè)者面臨著回收與銷售的兩端壓力。

江蘇多數(shù)鋼廠尤其綜合鋼企多采取常備庫存策略，廢鋼價格調(diào)整更加傾向小幅趨勢性調(diào)整，整體廢鋼價格相較南北雙方均略有一定差價，再加之江蘇沿江沿海的地理優(yōu)勢，因此壓塊、優(yōu)重等料型跨省流通的頻次變高。不過，由于今年下半年江蘇稅票監(jiān)管加嚴(yán)，加之廢鋼鐵行業(yè)趨向規(guī)范化轉(zhuǎn)型，所以江蘇廢鋼貿(mào)易量較往年有所下滑。根據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，綜合江蘇443家廢鋼基地碼頭月供應(yīng)能力197.5萬噸（折合年2370萬噸，考慮年內(nèi)廢鋼供應(yīng)量季節(jié)性波動，Mysteel調(diào)研樣本推算得到）。另外，江蘇廢鋼社會產(chǎn)出量理論上主要來自江蘇省本地制造業(yè)廢鋼產(chǎn)出、工地報廢、廠房拆遷、社會廢鋼折舊等，根據(jù)Mysteel調(diào)研分區(qū)域小樣本推算得到，江蘇省社會廢鋼產(chǎn)生供應(yīng)量在2370萬噸左右。

二、2026年展望

1.宏觀方面

2026年中國經(jīng)濟發(fā)展的核心基調(diào)為“穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效”，作為“十五五”的開局之年，更加積極的財政政策與更加寬松的貨幣政策將聚焦國家重大戰(zhàn)略與實體經(jīng)濟支持，托底市場預(yù)期，為經(jīng)濟發(fā)展保駕護航。

“堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場”作為八大重點任務(wù)之首，或?qū)⑴浜稀耙耘f換新”等政策持續(xù)擴大內(nèi)需，為制造業(yè)升級與工業(yè)領(lǐng)域存量替換注入動力，國內(nèi)新能源汽車、造船、家電生產(chǎn)等制造業(yè)或?qū)⒎€(wěn)中有進，為經(jīng)濟增長提供動能的同時，也一定程度穩(wěn)定用鋼需求；房地產(chǎn)市場短期雖仍處于筑底階段，但隨著國家不斷出臺政策著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，因城施策去庫存，其對經(jīng)濟發(fā)展的拖累或?qū)⑦M一步弱化；而出口方面，外在環(huán)境機遇與挑戰(zhàn)并存，憑借產(chǎn)業(yè)鏈與成本優(yōu)勢，中國制造出口仍有韌性?？傮w而言，2026年中國經(jīng)濟發(fā)展韌性較強。

因此，雖然下游成材供需矛盾仍存，疊加稅改問題為市場帶來了不確定性，部分場地面臨運營成本增加的壓力，但在市場資源配給的需求以及國家“雙碳”政策的推動下，江蘇廢鋼鐵行業(yè)發(fā)展也將有較強的韌性。

2.供需方面

在供應(yīng)方面，江蘇省作為長三角地區(qū)重要的工業(yè)集聚區(qū)，制造業(yè)基礎(chǔ)雄厚，工業(yè)體系相對完備，其廢鋼產(chǎn)生量常年高于全國多數(shù)區(qū)域，尤其在工業(yè)廢鋼、拆船廢鋼、拆車廢鋼及廢舊家電廢鋼等領(lǐng)域表現(xiàn)突出。

然而，近年來受經(jīng)濟周期波動影響，各行業(yè)普遍面臨經(jīng)營效益下滑的壓力。根據(jù)統(tǒng)計局發(fā)布的2025年制造業(yè)PMI指數(shù)，全年多數(shù)時段新訂單表現(xiàn)不及往年，反映出制造業(yè)終端用鋼需求減弱，從而制約了廢鋼資源的市場供給。

值得關(guān)注的是，全國財政工作會議已明確2026年將繼續(xù)安排資金支持消費品以舊換新，并調(diào)整優(yōu)化補貼范圍與標(biāo)準(zhǔn)。隨著“兩新兩重”政策持續(xù)發(fā)力，報廢汽車、船舶拆解等相關(guān)激勵措施有望加碼，企業(yè)設(shè)備更新?lián)Q代進程預(yù)計也將提速，這將為折舊廢鋼帶來可觀的增量空間。

綜合來看，在傳統(tǒng)產(chǎn)廢趨緩與政策帶動新興供給的雙重影響下，預(yù)計2026年江蘇省廢鋼供應(yīng)或?qū)⑿》黾?。此外，江蘇95家工信部廢鋼鐵準(zhǔn)入基地占全國近10%，也是廢鋼金融屬性的集中地，廢鋼資源循環(huán)再利用的觀點普及，必將帶動廢鋼市場的活躍性和流動性，且中國資源循環(huán)集團的成立提振行業(yè)發(fā)展信心，而江蘇市場又將是再生鋼鐵原料期貨重點交割的集中營地，廢鋼資源的流入將不容忽視。

需求方面，據(jù)Mysteel江蘇廢鋼團隊不完全統(tǒng)計，2026年江蘇省廢鋼需求量存在增長潛力。例如，NTZT計劃新增一座150噸電爐，預(yù)計每日增加廢鋼需求4000—5000噸；HGTG此前因效益問題常處于停運狀態(tài)的80噸量子電爐，有望在2026年恢復(fù)生產(chǎn)；在NJGT扶持下，DYFD的200噸電爐將步入正常生產(chǎn)，預(yù)計年廢鋼消耗增量可達(dá)30萬至50萬噸；2026年LXGT擬投資20億元啟動電爐項目，用于生產(chǎn)零碳鋼；SGZY目前正在申請產(chǎn)能，后續(xù)生產(chǎn)情況尚待明確。

但同時，省內(nèi)廢鋼需求也存在減少可能：2026年YGJT計劃將700高爐置換為1320高爐，預(yù)計年廢鋼用量將減少約30萬噸；WXXSZ停產(chǎn)后尚未明確后續(xù)生產(chǎn)計劃，預(yù)計影響廢鋼需求量約50萬至100萬噸；此外，部分鋼廠進行階段性檢修，疊加多數(shù)鑄造企業(yè)訂單明顯減少，預(yù)計廢鋼需求還將進一步減少約100萬至120萬噸。

不過明年鐵礦石價格重心下移，煤焦轉(zhuǎn)為供應(yīng)寬松格局，鐵水成本或有進一步下探可能，廢鋼性價比依舊處于劣勢，而江蘇省內(nèi)以高爐為主的鋼鐵企業(yè)結(jié)構(gòu)，將顯著抑制其對廢鋼的實際添加意愿和使用量，新增電爐項目的需求也可能被高爐環(huán)節(jié)的廢鋼消耗減少所部分抵消。

綜合供需兩端項目變化，并充分考慮廢鋼在成本競爭中的持續(xù)劣勢，預(yù)計2026年江蘇省廢鋼需求難以出現(xiàn)大幅增長，從項目凈增減測算，理論需求減量約為30萬—50萬噸。若部分新增電爐項目按計劃順利釋放需求，最樂觀的保守估計，全省廢鋼需求凈增量也僅在20萬—30萬噸左右，整體呈現(xiàn)小幅波動、增長乏力的格局。

3.價格方面

2026年江蘇廢鋼市場作為全國重要的風(fēng)向標(biāo)，將呈現(xiàn)出一種“弱預(yù)期、強現(xiàn)實”的復(fù)合型特征，即“政策市”的想象空間與“成本市”的剛性約束相互交織。

一方面，供給側(cè)的現(xiàn)實約束明顯。盡管江蘇鋼廠超低排放改造已基本完成，環(huán)?！坝布s束”有所松綁，但新產(chǎn)能釋放節(jié)奏緩慢——新電爐的投產(chǎn)時間懸而未決，直接制約了廢鋼需求的實質(zhì)增長。同時，當(dāng)?shù)匾愿郀t為主的工藝結(jié)構(gòu)，決定了在鐵焦價格下行、鐵水成本具備優(yōu)勢時，廢鋼的替代性價比難以凸顯，這從結(jié)構(gòu)上抑制了廢鋼價格的上升空間。

另一方面，需求側(cè)與政策面的拉動預(yù)期趨于理性?！笆逦濉遍_局之年固然承載期待，但歷史經(jīng)驗表明，規(guī)劃首年往往是政策觀察與細(xì)化之年，強力刺激措施直接落地的概率較低。市場心態(tài)也印證了這一點：從今年下半年的調(diào)價節(jié)奏來看，無論是環(huán)保升級還是宏觀利好傳聞，市場反應(yīng)已顯疲態(tài)，表明行業(yè)對單純“預(yù)期驅(qū)動”的行情已逐漸麻木，難以重現(xiàn)此前由超預(yù)期政策催生的強勁上漲周期。

在此背景下，鋼企的經(jīng)營策略將更趨務(wù)實。面對明年可能持續(xù)承壓的利潤環(huán)境，鋼廠對原料成本的控制將變得更加嚴(yán)格，“壓價采購”或成為普遍傾向。即使短期面臨如稅改等推高成本的沖擊，但考慮到行業(yè)整體的議價能力和激烈的市場競爭，這部分成本在長期大概率會向產(chǎn)業(yè)鏈上游（供應(yīng)商）傳導(dǎo)，而非順利向下游轉(zhuǎn)嫁。

因此，2026年的江蘇廢鋼市場波動將主要源于現(xiàn)實成本支撐與階段性供需錯配所帶來的結(jié)構(gòu)性機會，或許單邊大幅上漲或下跌的基礎(chǔ)均顯薄弱，預(yù)計整體均價或延續(xù)小幅下移趨勢。

行情的主導(dǎo)因素將由宏大的政策敘事，逐步讓位于供需平衡、成本競爭和微觀企業(yè)的經(jīng)營決策，操作的主旋律必然歸于理性與精細(xì)：降低對宏觀利好的簡單押注，轉(zhuǎn)而深耕微觀基本面，密切關(guān)注鐵水成本、鋼廠利潤、庫存周期及區(qū)域價差等具體數(shù)據(jù)，在波動的縫隙中尋找確定性的套利空間與經(jīng)營節(jié)奏。風(fēng)起于青萍之末。未來的機會將更屬于那些能夠敏銳洞察數(shù)據(jù)細(xì)微變化、理性權(quán)衡成本邊際、并靈活應(yīng)對政策漣漪的務(wù)實主義者。