匯通財經(jīng)訊——隨著FOMC投票委員輪換到位，美聯(lián)儲新一年的政策立場或?qū)⑿》蝤澟苫蛑行浴８蟮淖儎訉l(fā)生在領導層：美聯(lián)儲主席鮑威爾的任期將于5月屆滿，特朗普總統(tǒng)有望在明年初提名一位立場更偏鴿派的繼任者。盡管出現(xiàn)上述鴿派轉(zhuǎn)向，2026年初美聯(lián)儲的寬松周期仍大概率進入暫停階段。

匯通財經(jīng)APP訊——常言道“新年新氣象”，但對交易者而言，更貼切的說法或許是“美聯(lián)儲換陣容，市場迎變局”。

2026年，F(xiàn)OMC將迎來一批新任地區(qū)聯(lián)儲行長，同時領導層換屆也已提上日程。這些變動可能會改變市場當前對這一全球最重要央行降息節(jié)奏的預期。如下圖所示，交易員目前預計，美聯(lián)儲2026年的降息幅度在1-4次、每次25個基點之間，這為能夠準確預判政策走向的交易者提供了明確的交易機會。

2026年FOMC投票委員變動：換屆名單一覽

在常規(guī)輪換機制下，四位地區(qū)聯(lián)儲行長將于新一年退出FOMC投票席位，他們分別是：波士頓聯(lián)儲行長蘇珊·科林斯、芝加哥聯(lián)儲行長奧斯坦·古爾斯比、圣路易斯聯(lián)儲行長阿爾貝托·穆薩萊姆以及堪薩斯城聯(lián)儲行長杰夫·施密德。

接替他們的新任投票委員為：費城聯(lián)儲行長安娜·保爾森、克利夫蘭聯(lián)儲行長貝絲·哈馬克、達拉斯聯(lián)儲行長洛里·洛根以及明尼阿波利斯聯(lián)儲行長尼爾·卡什卡里。

整體來看，卸任委員的立場偏向鷹派（即整體降息意愿較低）。以下是卸任行長近期的表態(tài)：

蘇珊·科林斯（立場偏鷹）：“當前貨幣政策仍處于限制性區(qū)間，這一狀態(tài)是適宜的。”

阿爾貝托·穆薩萊姆（立場偏鷹）：“進一步降息的空間有限?！?/p>

杰夫·施密德（堅定鷹派）：“通脹水平依然高企，當前政策僅略具限制性?！保硇枳⒁?，他在美聯(lián)儲最近兩次降息決議中投出反對票）

奧斯坦·古爾斯比（立場中性偏鷹）：“我預計2026年的降息次數(shù)將超過多數(shù)同僚?！保ㄗⅲ捍朔響B(tài)是在他反對12月降息決議、主張等待更多數(shù)據(jù)出爐之后發(fā)出）

與此同時，新任投票委員的立場更為均衡，其中兩人偏鷹派，兩人更傾向鴿派：

安娜·保爾森（立場偏鴿）：“相比通脹黏性問題，我更擔憂就業(yè)市場走弱的風險?！保ㄋ€指出，關稅引發(fā)的價格壓力有望逐步消退，釋放出支持預防性降息的信號）

尼爾·卡什卡里（立場中性偏鴿）：“我支持進一步降息，因為關稅沖擊屬于一次性因素，且勞動力市場正逐步降溫?！?/p>

貝絲·哈馬克（鷹派）：“我們不應過度解讀近期通脹數(shù)據(jù)的向好表現(xiàn)，應維持政策的適度限制性，直至我們對通脹回落具備十足信心?！?/p>

洛里·洛根（鷹派）：“核心服務通脹黏性猶存，此時進一步降息可能導致貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤蓞^(qū)間。”

總體而言，投票委員的常規(guī)輪換可能使美聯(lián)儲在新一年的政策立場小幅轉(zhuǎn)向鴿派或中性，但這一轉(zhuǎn)變幅度有限，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)仍將優(yōu)先于委員的整體意識形態(tài)傾向，成為政策制定的核心依據(jù)。

2026年FOMC變局：領導層的不確定因素

正如外界所知，更大的政策變動可能來自領導層：美聯(lián)儲主席鮑威爾的第二個四年任期將于5月結(jié)束，特朗普總統(tǒng)有望在明年初提名一位（幾乎可以肯定立場更偏鴿派的）繼任者。

目前流傳的潛在人選包括凱文·哈西特、凱文·沃什以及克里斯·沃勒。市場普遍認為，哈西特與沃什出于對經(jīng)濟增長風險的考量及政治層面的優(yōu)先級排序，更傾向于采取激進的寬松政策。而沃勒雖然歷史立場偏向鷹派，但在特朗普政府要求加快降息的政策導向下，其立場或存在轉(zhuǎn)向可能。

除了明年1月的主席任命之外，讀者還需關注另一人事變動：特朗普此前任命的美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭將于2026年1月31日卸任。在其短暫的美聯(lián)儲任職期間，米蘭多次在議息會議中投出反對票，主張實施50個基點的大幅降息，是美聯(lián)儲理事會中立場最鴿派的成員。幾乎可以確定的是，其繼任者將進一步強化美聯(lián)儲的寬松傾向。若結(jié)合新任主席的人事安排，即便地區(qū)聯(lián)儲行長們呼吁保持謹慎，美聯(lián)儲理事會的七位成員也有望形成支持快速政策正?；亩鄶?shù)陣營。

盡管出現(xiàn)上述一系列鴿派轉(zhuǎn)向，但2026年初美聯(lián)儲的寬松周期仍大概率進入暫停階段。不過，隨著立場更偏鴿派的新任主席上任，疊加就業(yè)數(shù)據(jù)若持續(xù)走弱，年中前后美聯(lián)儲的降息節(jié)奏或?qū)⒓涌臁?/p>

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