重慶
瑞銀近日發(fā)布研究報告，對網(wǎng)易-S(09999)的未來上市安排及股價走勢進行了深入分析。
瑞銀指出，網(wǎng)易-S有望符合港交所雙重主要上市標準。依據(jù)萬得數(shù)據(jù)，截至12月25日，網(wǎng)易在香港上市股份的成交金額在其全球（香港 + ADR）成交金額中的占比已達57%，這一比例高于港交所雙重主要上市交易遷移測試所要求的55%門檻。基于此，瑞銀重申對網(wǎng)易“買入”的評級，并維持目標價288.6港元。
瑞銀進一步分析，基于對港交所相關(guān)規(guī)則的理解，并假設(shè)2025年剩余交易日網(wǎng)易在美國市場的成交量不會出現(xiàn)大幅增長，該行認為網(wǎng)易有望在2026年推進港交所雙重主要上市資格的合規(guī)工作，大概于2027年初實現(xiàn)雙重主要上市。
若網(wǎng)易能如瑞銀預期順利獲得雙重主要上市地位，核心利好在于將具備滬深港通納入資格。不過，由于在南向通納入評估時網(wǎng)易暫不符合“快速納入規(guī)則”（目前要求為恒生指數(shù)前10大成分股），所以預計其納入時間點大概在2027年9月。
報告還提到，南向投資者對網(wǎng)易興趣濃厚，主要看好其強勁的網(wǎng)絡(luò)游戲基本面，以及相較于A股游戲公司更具吸引力的估值水平。瑞銀認為，網(wǎng)易若宣布啟動雙重主要上市流程，將成為短期利好催化劑。以嗶哩嗶哩 - W(09626)為例，其宣布啟動雙重主要上市準備工作后的一周內(nèi)，股價表現(xiàn)跑贏MSCI中國指數(shù)12個百分點。
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