■作者 八個(gè)橙

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近日小米集團(tuán)一 則公告打破了資本市場(chǎng)的平靜。

聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長(zhǎng)林斌，計(jì)劃自2026年12月起，每12個(gè)月出售金額不超過(guò)5億美元的小米B類普通股，累計(jì)套現(xiàn)金額不超過(guò)20億美元（折合人民幣約140億元）。

圖源：小米

有人質(zhì)疑“二號(hào)人物”套現(xiàn)離場(chǎng)，有人好奇資金去向，更有人把目光投向一個(gè)月前雷軍的增持動(dòng)作。

先把事實(shí)厘清，再談爭(zhēng)議本質(zhì)。這或許是看待此次事件最理性的視角。

首先要明確幾個(gè)核心問(wèn)題：林斌的國(guó)籍、套現(xiàn)計(jì)劃細(xì)節(jié)，以及小米的官方表態(tài)。

公開資料顯示，林斌確為美國(guó)籍。這位1968年出生的創(chuàng)始人，擁有美國(guó)德雷塞爾大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)碩士學(xué)位，曾在微軟、谷歌等巨頭擔(dān)任核心崗位，2010年與雷軍共同創(chuàng)辦小米，長(zhǎng)期位居管理層第二位，是公認(rèn)的“小米二號(hào)人物”。

此次套現(xiàn)計(jì)劃并非臨時(shí)起意，而是有著明確的時(shí)間規(guī)劃和金額限制。

根據(jù)公告，減持將從2026年12月啟動(dòng)，采取分期減持模式，每12個(gè)月出售金額不超過(guò)5億美元。

這種溫和減持的方式，意在減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊。

小米官方早已給出明確解釋：林斌減持所得資金，將主要用于成立投資基金公司。

同時(shí)強(qiáng)調(diào)，林斌對(duì)集團(tuán)業(yè)務(wù)前景充滿信心，將長(zhǎng)期服務(wù)于小米。

很多人覺得“140億套現(xiàn)”是天大的事，但梳理林斌的減持歷史會(huì)發(fā)現(xiàn)，這并非他第一次套現(xiàn)。

港交所披露信息顯示，2019年8月，林斌連續(xù)三日減持小米股票，合計(jì)套現(xiàn)約3.7億港元；2020年9月，他再次減持3.5億股，套現(xiàn)近80億港元；2024年6月，因家族基金公益捐贈(zèng)需要，又減持套現(xiàn)約1.79億港元。

算下來(lái)，此次計(jì)劃減持前，林斌已累計(jì)套現(xiàn)超85億港元。

那么爭(zhēng)議到底來(lái)自哪里？核心原因有兩個(gè)：一是林斌的“二號(hào)人物”身份，二是與雷軍增持的鮮明對(duì)比。

在小米的發(fā)展歷程中，林斌的角色至關(guān)重要。從初創(chuàng)期負(fù)責(zé)手機(jī)研發(fā)，到后來(lái)?yè)?dān)任副董事長(zhǎng)，他是雷軍最核心的創(chuàng)業(yè)伙伴。對(duì)投資者而言，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的持股變動(dòng)，往往被視為判斷公司前景的重要信號(hào)。

尤其是在林斌宣布減持計(jì)劃前一個(gè)月，雷軍剛剛完成增持。11月24日，雷軍自掏腰包1億港元，增持260萬(wàn)股小米股票，持股比例提升至23.26%。

不僅如此，小米集團(tuán)在11月還連續(xù)兩日回購(gòu)股票，總金額超8億港元。

一邊是創(chuàng)始人真金白銀增持、公司回購(gòu)?fù)械祝贿吺锹?lián)合創(chuàng)始人宣布巨額減持計(jì)劃。

這種強(qiáng)烈的反差，難免讓市場(chǎng)產(chǎn)生聯(lián)想：是不是內(nèi)部對(duì)公司未來(lái)有不同判斷？

但這種聯(lián)想，大多是情緒主導(dǎo)下的過(guò)度解讀。

從持股比例來(lái)看，截至2025年6月，林斌持有小米8.31%的股份，是公司第二大股東。

此次計(jì)劃減持的20億美元股份，僅占其個(gè)人持股的15%左右，占小米總股本的比例不足1.4%。減持后，他仍將是小米的核心股東，與公司利益深度綁定。

從資金用途來(lái)看，成立投資基金并非“套現(xiàn)離場(chǎng)”。

參考林斌過(guò)往的操作，2024年減持資金用于公益捐贈(zèng)，而此次投資基金大概率會(huì)聚焦新興科技、新能源等領(lǐng)域，甚至可能與小米的“手機(jī)+汽車+IoT”生態(tài)形成協(xié)同。

這種將個(gè)人資本反哺產(chǎn)業(yè)的操作，在科技行業(yè)并不罕見。

更關(guān)鍵的是，雷軍的堅(jiān)守，早已給市場(chǎng)吃下一顆定心丸。

自小米2018年IPO以來(lái)，雷軍從未在二級(jí)市場(chǎng)減持過(guò)一股。

不僅如此，他還多次在公司股價(jià)低迷時(shí)增持，用真金白銀傳遞信心。這種長(zhǎng)期堅(jiān)守，與林斌的階段性減持形成對(duì)比，但并非對(duì)立。

創(chuàng)業(yè)伙伴的不同選擇，恰恰反映了企業(yè)發(fā)展到成熟階段的正常狀態(tài)。

雷軍作為核心創(chuàng)始人，需要通過(guò)持股穩(wěn)定市場(chǎng)信心，聚焦公司整體戰(zhàn)略；而林斌在完成階段性使命后，通過(guò)合規(guī)減持實(shí)現(xiàn)個(gè)人資本的再布局，這是個(gè)人選擇，也是市場(chǎng)機(jī)制的正常體現(xiàn)。

回到事件本身，市場(chǎng)更應(yīng)該關(guān)注的，不是“減持”這個(gè)動(dòng)作，而是小米的基本面是否支撐股價(jià)穩(wěn)定。

短期來(lái)看，林斌減持計(jì)劃可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生一定影響。

圖源：百度股市通

但從長(zhǎng)期來(lái)看，股價(jià)的支撐最終還是靠產(chǎn)品、生態(tài)和執(zhí)行力。

站在行業(yè)視角看，科技巨頭創(chuàng)始人的減持早已不是新鮮事。但市場(chǎng)的反應(yīng)，往往取決于企業(yè)的基本面和減持的透明度。

小米此次提前一年公告減持計(jì)劃，明確資金用途，這種公開透明的做法，已經(jīng)最大限度降低了市場(chǎng)的不確定性。

此次事件也給投資者提了個(gè)醒：看待創(chuàng)始人減持，不能只看金額大小，更要關(guān)注減持的合規(guī)性、節(jié)奏和資金用途。

不能簡(jiǎn)單把“減持”等同于“看空”，更不能忽視企業(yè)的核心價(jià)值。

對(duì)小米而言，化解市場(chǎng)疑慮的最好方式，就是持續(xù)用業(yè)績(jī)說(shuō)話。

無(wú)論是手機(jī)業(yè)務(wù)的高端化突破，還是汽車業(yè)務(wù)的規(guī)模化盈利，抑或是IoT生態(tài)的持續(xù)擴(kuò)張，只有把基本面做實(shí)，才能真正抵消短期情緒帶來(lái)的股價(jià)波動(dòng)。

林斌的140億套現(xiàn)計(jì)劃，不是小米的“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”，更不是“離場(chǎng)信號(hào)”。

它只是企業(yè)成熟過(guò)程中，創(chuàng)始人個(gè)人資本與企業(yè)發(fā)展的一次正常剝離與再銜接。

拋開情緒的喧囂，聚焦企業(yè)的核心價(jià)值，才能看清事件的本質(zhì)。

對(duì)小米如此，對(duì)任何一家上市公司亦是如此。

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