文｜孫玉良

在經(jīng)濟學的課本上，破產(chǎn)通常與經(jīng)濟衰退畫上等號。然而，今年的美國，破產(chǎn)潮的規(guī)模和廣度卻讓人大跌眼鏡——這是一個令人震驚的現(xiàn)象。原本以為美國經(jīng)濟正在穩(wěn)步復蘇，直到數(shù)據(jù)告訴我們，破產(chǎn)的陰影已經(jīng)悄然籠罩了各行各業(yè)。企業(yè)破產(chǎn)，家庭破產(chǎn)，甚至連那些在金融領(lǐng)域摸爬滾打多年的“大鱷”也難逃厄運。甚至連非必需品的零售商都抵擋不住這個沖擊，造成一個既不符合經(jīng)濟學傳統(tǒng)也讓人迷惑的現(xiàn)實：經(jīng)濟增長的光鮮外衣下，破產(chǎn)潮和失業(yè)率的陰影卻悄然蔓延。

從飛機到手機，從衣服到食品，美國社會中的幾乎每一個角落都感受到了這股強烈的破產(chǎn)風暴。特別是在制造業(yè)和消費品領(lǐng)域，企業(yè)倒閉的速度幾乎超過了許多人對經(jīng)濟復蘇的期待。甚至美國政府曾高調(diào)宣稱通過貿(mào)易戰(zhàn)將“重振”制造業(yè)，但事實似乎更令人震驚——關(guān)稅的增長并未為美國帶來產(chǎn)業(yè)復興，反倒讓許多中小企業(yè)的成本無法承受，最終走向倒閉。2025年11月，717家大型企業(yè)的破產(chǎn)申請，比2024年增長了14%，這是自2010年以來的最高紀錄。

而那些不依賴于必需品的消費品行業(yè)，成了下一波破產(chǎn)潮的主戰(zhàn)場。在高通脹和利率飆升的背景下，美國消費者正在緊縮開支，壓縮非必需品的消費。服裝、飾品、家居等消費品領(lǐng)域，正遭遇著前所未有的壓力。家居零售商Claire's和手工連鎖Joann等巨頭，都在生死線上掙扎。企業(yè)在將成本傳遞給消費者的過程中，利潤已經(jīng)被壓縮到了極限，許多無法承受的公司紛紛宣告破產(chǎn)。

然而，這個局面看似可以通過宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)“遮掩”起來。美國第三季度的GDP年化增長率竟然達到4.3%，這令許多人相信美國經(jīng)濟似乎并沒有出現(xiàn)大規(guī)模下行。問題在于，經(jīng)濟增長的背后并不代表著所有行業(yè)的繁榮，反而是某些行業(yè)和企業(yè)的痛苦和壓力的集中體現(xiàn)。高收入人群的消費支出和企業(yè)對新技術(shù)（如人工智能）的投入，支撐了部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)的美好，但這并沒有惠及到整個社會。低收入群體的消費力下降以及高利率對實體經(jīng)濟的拖累，正迫使許多企業(yè)在支付不起成本的情況下走向破產(chǎn)。

這場破產(chǎn)潮的另一個特點在于其“分散性”，與以往由某一行業(yè)引發(fā)的經(jīng)濟危機不同，這一次幾乎每一個行業(yè)都有自己的倒閉名單。高通脹、高利率和不斷變化的貿(mào)易政策，正在將“弱者”淘汰出局。這些企業(yè)中的大多數(shù)都依賴于進口原材料或者受到高關(guān)稅的壓力，在加上消費者信心的大幅下降，最終只能選擇宣告破產(chǎn)。甚至有些小型公司也因無力承擔成本上漲而紛紛提交破產(chǎn)申請，2025年截至12月中旬，美國的小型企業(yè)破產(chǎn)申請增長了近10%。

而這一切似乎只是破產(chǎn)潮的“前奏”。專家們警告稱，未來美國企業(yè)和家庭可能面臨更多的壓力。地緣政治的不確定性，尤其是不斷變化的關(guān)稅政策和高企的利率，將繼續(xù)加劇美國的經(jīng)濟困境。美國破產(chǎn)協(xié)會的專家表示，2026年可能會看到更多的破產(chǎn)案例，尤其是在關(guān)稅政策和貿(mào)易戰(zhàn)變動頻繁的背景下，企業(yè)將面臨巨大的生存壓力。

所以，這一切的關(guān)鍵在哪里？在那些喜愛吹噓經(jīng)濟復蘇的宏觀數(shù)據(jù)背后，隱藏著多少企業(yè)在為生存苦苦掙扎？盡管美國政府通過一系列宏觀政策進行“高瞻遠矚”的布局，顯然，普通的美國人和實體企業(yè)在這一波高通脹和高利率的環(huán)境中，受到了從未有過的壓力。社會最脆弱的部分正在經(jīng)歷痛苦，而這一切并沒有得到有效的解決。

未來如何發(fā)展，仍然充滿不確定性。如果這場破產(chǎn)潮的蔓延在不久的將來不能得到有效的控制，可能會將美國社會和經(jīng)濟推向更深的困境。而對于那些高喊“經(jīng)濟增長”的政客來說，是時候回頭看看自己的政策是否已經(jīng)變成了一個只看數(shù)據(jù)、看不見人的“幻象”。