匯通財經(jīng)訊——周二（12月30日）亞歐時段，美元指數(shù)于98.05附近窄幅震蕩，接近三個月低點（97.75），貨幣市場正等待晚些時候美聯(lián)儲12月會議紀(jì)要的公布。

匯通財經(jīng)APP訊——周二（12月30日）亞歐時段，美元指數(shù)于98.05附近窄幅震蕩，接近三個月低點（97.75），貨幣市場正等待晚些時候美聯(lián)儲12月會議紀(jì)要的公布。

美元或在利率前景變化中疲軟收官2025年
交易員預(yù)計晚間發(fā)布的紀(jì)要將揭示美聯(lián)儲內(nèi)部對2026年利率路徑的分歧，此前美聯(lián)儲在本月早些時候?qū)嵤┝私迪?。盡管美聯(lián)儲釋放出謹(jǐn)慎政策信號，市場參與者已提前消化了明年額外兩次降息的預(yù)期。

美元指數(shù)全年可能將下跌9.6%，或創(chuàng)2017年以來最大年度跌幅。這一走勢并非偶然，而是多重因果關(guān)聯(lián)的體現(xiàn)：市場對進一步降息的預(yù)期、美元相對于外幣的利率優(yōu)勢減弱，以及對美國財政赤字和政治不確定性的擔(dān)憂加劇，共同導(dǎo)致了美元的全面走軟。

市場押注更多降息之際，美聯(lián)儲會議紀(jì)要成焦點
市場的注意力完全集中在美聯(lián)儲即將公布的會議紀(jì)要上，這些紀(jì)要可能會提供有關(guān)美聯(lián)儲內(nèi)部辯論的線索。盡管12月的降息此前已被廣泛預(yù)期，但官員們似乎對2026年是否還會有更多降息以及降息次數(shù)存在分歧。三菱日聯(lián)金融集團策略師預(yù)計2026年將降息三次，每季度一次直至第三季度，并預(yù)計美元指數(shù)明年將再下跌5%。

這一觀點突顯出美元對前瞻指引的敏感性日益增強。與十年前經(jīng)濟數(shù)據(jù)主導(dǎo)外匯走勢不同，如今的貨幣市場緊緊錨定于政策預(yù)期。若會議紀(jì)要顯示出比市場當(dāng)前預(yù)期更為鷹派的傾向，市場定價與美聯(lián)儲更為謹(jǐn)慎基調(diào)之間日益擴大的分歧可能引發(fā)波動。

商品貨幣走強
在更廣泛的貨幣領(lǐng)域中，澳元兌美元交投于0.6700附近，略低于周一觸及的14個月高點（0.6727），年內(nèi)漲幅約8%，創(chuàng)下2020年以來最佳表現(xiàn)。這輪上漲反映了風(fēng)險情緒改善，這有利于澳大利亞出口導(dǎo)向型經(jīng)濟。與此同時，紐元在2025年上漲3.7%，結(jié)束了連續(xù)四年的下跌走勢，主要得益于大宗商品價格上漲和國內(nèi)通脹得到溫和控制。

澳元、紐元的出色表現(xiàn)，不僅僅是它們自身的故事，更是一面反映美元所處宏觀環(huán)境變化的鏡子。它告訴市場，推動外匯市場的力量正在轉(zhuǎn)向全球增長與貿(mào)易協(xié)奏，而美元在其中未必總是主角。投資者需關(guān)注這一趨勢的持續(xù)性，以判斷美元是短暫回調(diào)還是面臨更長期的估值重估。

今年大宗商品相關(guān)貨幣的表現(xiàn)顯示出全球貿(mào)易流改善與外匯走強之間的關(guān)聯(lián)。盡管并非僅由利差驅(qū)動，但這些貨幣的韌性表明相對宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性和貿(mào)易敞口仍在影響貨幣表現(xiàn)。

美元面臨持續(xù)至2026年的結(jié)構(gòu)性阻力
美元在2025年的下跌標(biāo)志著全球貨幣格局的重大轉(zhuǎn)變。美聯(lián)儲降息、財政疑慮上升以及收益率優(yōu)勢減弱的組合效應(yīng)削弱了投資者對美元的偏好。隨著美聯(lián)儲內(nèi)部分歧可能在其12月會議紀(jì)要中進一步顯露，市場正為未來更多波動做好準(zhǔn)備。

除非美國經(jīng)濟強勁反彈或通脹壓力再度抬頭，否則美元可能在2026年繼續(xù)走弱。目前全球外匯市場似乎已進入后美元主導(dǎo)時代，貨幣政策分化、財政可信度和經(jīng)濟動能將決定匯率變動的節(jié)奏。

（美元指數(shù)日線圖，來源：易匯通）

北京時間15:29，美元指數(shù)現(xiàn)報98.02。

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