瑞銀最近做了一份有點(diǎn)意思的調(diào)研，他們?cè)L問了3000名國內(nèi)消費(fèi)者，發(fā)現(xiàn)大家花錢的意愿還在往下走。原因并不復(fù)雜，說到底還是老百姓的收入放緩了，手里的資產(chǎn)也沒以前那么值錢了。

報(bào)告中最核心的發(fā)現(xiàn)直指問題的源頭：居民收入的全面放緩。這不是籠統(tǒng)的感覺，而是具體的數(shù)字。調(diào)研顯示，僅有24%的受訪者表示，過去六個(gè)月自己的工資凈收入有所增加。這個(gè)比例放在一年多以前，還是35%。增長的脈搏，確實(shí)在減弱。

不過，這幅畫面并不是全是灰暗的，這里面有著很明顯的“斷層線”。

一個(gè)引人注目的亮點(diǎn)是18-24歲的年輕群體，他們中高達(dá)48%的人表示薪酬獲得了凈增長，對(duì)未來也最為樂觀。

和這種情況形成對(duì)比的，是那些承受著更多家庭與工作壓力的中青年人群，他們的收入，情緒呈現(xiàn)出比較溫和乃至慎重的狀態(tài)。

地域方面的差別也比較顯著，一線城市居民在收入預(yù)期以及財(cái)務(wù)回報(bào)信心上，確實(shí)比低線城市居民顯著高出很多。

當(dāng)增長的預(yù)期放緩，人們最直接的反應(yīng)就是握緊手中的資源。調(diào)研數(shù)據(jù)揭示了一個(gè)行為上的巨大轉(zhuǎn)變：計(jì)劃在未來六個(gè)月增加消費(fèi)支出的受訪者比例大幅下降。更直觀的是，過去六個(gè)月里，實(shí)際凈增加消費(fèi)的人只有14%，還不到去年同期（29%）的一半。錢，正在從我們的指縫間，更多地流向儲(chǔ)蓄賬戶。

這種謹(jǐn)慎背后，是一種理性的計(jì)算，也是一種本能的自我保護(hù)。

它帶來的不僅是消費(fèi)額的簡單減少，更是經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說的“乘數(shù)效應(yīng)”。

舉個(gè)例子，要是家庭收入少了一萬元，最后減少的社會(huì)總消費(fèi)可能就不只是這么個(gè)數(shù)目，因?yàn)樾判慕盗藭?huì)讓支出意愿成倍地往下縮。

消費(fèi)內(nèi)部也正在經(jīng)歷一場(chǎng)靜默的洗牌，教育、醫(yī)療這些硬支出不容易削減，體育、短途旅游這類花點(diǎn)小錢圖個(gè)開心的體驗(yàn)型消費(fèi)很受喜愛，而服裝、線下娛樂這類非必要的享受，則最先被從清單里劃掉。

如果說收入是消費(fèi)的活水，這樣家庭資產(chǎn)、尤其是房產(chǎn)的價(jià)值，就是承載這汪活水的池塘。

瑞銀的報(bào)告毫不避諱地指出了當(dāng)前最大的“池塘”——房地產(chǎn)所帶來的“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”。

報(bào)告中的一組數(shù)據(jù)觸目驚心：在今年已經(jīng)賣掉房產(chǎn)的人群中，約有一半是虧本離場(chǎng)。這并非是個(gè)人決策出現(xiàn)了失誤，而是全國房價(jià)的價(jià)位，大致上已經(jīng)恢復(fù)到2015到2016年的水平了。

這種資產(chǎn)普遍出現(xiàn)縮水情況，產(chǎn)生了和以往全然不同的效應(yīng)，以往我們經(jīng)常聽聞“一鯨落，萬物生”，期望房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金，可以流向別的領(lǐng)域。

可是實(shí)際情況是，樓市處在低迷狀態(tài)，并沒有很好地帶動(dòng)別的大類資產(chǎn)，反倒由于家庭總財(cái)富消逝了，直接減少了全社會(huì)的消費(fèi)能力，以及消費(fèi)意愿，它仿佛一塊沉重的石頭，橫在消費(fèi)回暖的路途上。

面對(duì)這一局面，政策扶持始終沒有缺位，譬如以舊換新、消費(fèi)補(bǔ)貼等舉措，確實(shí)在部分領(lǐng)域起到了積極效果。但報(bào)告也坦率承認(rèn)，這些措施當(dāng)前帶來的月度額外消費(fèi)拉動(dòng)仍較有限，大多停留在幾百元的水平，在經(jīng)濟(jì)承受下行壓力、財(cái)政資金同樣需要精細(xì)規(guī)劃的現(xiàn)實(shí)下，如何制定出更具撬動(dòng)效應(yīng)、更能提振大眾消費(fèi)意愿的政策，顯然是一項(xiàng)棘手的挑戰(zhàn)。

這樣，出路究竟在哪里？

瑞銀的報(bào)告在最后將目光投向了更根本、更長效的維度：穩(wěn)就業(yè)、完善社會(huì)保障、穩(wěn)定房價(jià)預(yù)期。

這三個(gè)點(diǎn)，每一個(gè)全是構(gòu)建社會(huì)安全感基石的關(guān)鍵支柱。

只有就業(yè)市場(chǎng)給人以穩(wěn)定感，社會(huì)保障網(wǎng)絡(luò)讓人無后顧之憂，資產(chǎn)價(jià)值不再大起大落，人們心中關(guān)于未來的那幅藍(lán)圖才會(huì)清晰起來，今天捂緊錢包的手，才可能真正地、放心地松開。

簡單來講，這份報(bào)告所展現(xiàn)的消費(fèi)的曲線圖，它還是一份關(guān)于社會(huì)信心與安全感的溫度計(jì)。當(dāng)增長從高速變?yōu)橹兴伲覀兓蛟S都需要重新思考，除了不斷追逐更多的物質(zhì)增長，一個(gè)能讓普通人感覺安穩(wěn)、敢于消費(fèi)、敢于規(guī)劃的未來，到底要依靠什么樣的根基來支撐？這個(gè)問題，關(guān)聯(lián)著經(jīng)濟(jì)的熱度，更關(guān)系到生活的品質(zhì)。