“折騰一年，不僅沒賺到利息，本金還虧了近一千?！北本┑奶锓灏咽掷锏拿涝碡?cái)清倉結(jié)匯后，無奈地感嘆。

近期這樣的聲音越來越多。上周離岸人民幣兌美元升破7.0大關(guān)，美元指數(shù)跌破98。那些年初高位換匯買美元理財(cái)?shù)娜耍庥觥袄①嵙?，匯率虧了”的尷尬。

先看幾個(gè)真實(shí)案例。

上海的侯先生今年2月?lián)Q了20萬人民幣的美元，購匯匯率7.297，選了年化4.4%的一年期美元定存。眼看快到期，人民幣兌美元漲到7附近。按12月26日東亞銀行現(xiàn)匯買入價(jià)6.9752算，美元賬面貶值約4.41%，剛好抵消了利息收益。

田峰的情況更糟。今年1月他用80968.8元人民幣，以7.3608的匯率換了1.1萬美元，買了年化5.1%的美元理財(cái)。但美元指數(shù)持續(xù)走低，他分兩次結(jié)匯，最后算下來，本金虧了987.02元。

還有投資者張華，用7.3萬元買了1萬美元理財(cái)，幾個(gè)月下來理財(cái)賺了2.53%，但人民幣升值后，折算回人民幣只剩7.22萬元，倒虧近800元。

不是個(gè)例，卻也不是所有人都虧了。

關(guān)鍵問題出在兩個(gè)核心變量：匯率波動(dòng)和利率下行。

先講匯率。今年以來人民幣對(duì)美元累計(jì)升值超3.4%，僅上個(gè)月就升值0.87%。對(duì)國內(nèi)投資者來說，美元理財(cái)?shù)膶?shí)際收益，要先扣掉匯率波動(dòng)的影響。

簡(jiǎn)單算筆賬：如果買一款年化3%的美元理財(cái)，一年利息收益3%。但如果人民幣對(duì)美元升值3.4%，扣掉匯率損失后，不僅沒收益，還會(huì)虧0.4%。這就是“賺息不賺錢”的核心原因。

再看利率。美聯(lián)儲(chǔ)今年已經(jīng)三次降息，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率區(qū)間降到3.50%-3.75%。受此影響，國內(nèi)美元理財(cái)收益正在下行，年初年化4%以上的產(chǎn)品，現(xiàn)在大多降到3%區(qū)間。

之前吸引大家買美元理財(cái)?shù)?，就是“高息”。但現(xiàn)在高息難持續(xù)了。業(yè)內(nèi)專家判斷，未來1-2個(gè)季度部分產(chǎn)品可能還能維持3.5%-4%的收益，2026年大概率會(huì)落到2.5%-3.0%。

那為什么還有人買？

一方面是慣性。不少人只看到美元理財(cái)?shù)拿x收益率，忽略了匯率這個(gè)“隱性風(fēng)險(xiǎn)”。另一方面，國內(nèi)人民幣存款利率持續(xù)下行，部分銀行還在推年化3.8%的美元定存，吸引了想賺利差的投資者。

但要明確：沒有免費(fèi)的高息。那些看似誘人的收益，背后都藏著匯率和利率的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

普通投資者該怎么應(yīng)對(duì)？記住三個(gè)核心建議。

第一，別只看利率，算清實(shí)際收益。買美元理財(cái)前，一定要把匯率波動(dòng)算進(jìn)去。不要簡(jiǎn)單拿美元理財(cái)?shù)睦屎腿嗣駧爬碡?cái)比，兩者的風(fēng)險(xiǎn)敞口完全不同。

第二，控制比例，別集中配置。美元資產(chǎn)適合作為分散風(fēng)險(xiǎn)的一部分，不是短期博取收益的工具。專家建議，美元資產(chǎn)占比控制在10%-15%以內(nèi)最好。

第三，優(yōu)先選短期限、高流動(dòng)性產(chǎn)品。盡量選3-6個(gè)月的短期產(chǎn)品，避免長期鎖定。如果后續(xù)匯率或利率變化，能及時(shí)調(diào)整頭寸，減少損失。

還要提醒兩類人：有真實(shí)美元需求的，比如要留學(xué)、海外采購的，匯率波動(dòng)能對(duì)沖實(shí)際支出成本，配置美元理財(cái)沒問題；沒有外幣負(fù)債或支出需求的，別盲目跟風(fēng)，否則容易踩坑。

最后總結(jié)：美元理財(cái)不是穩(wěn)賺不賠的買賣。近期的本金虧損，本質(zhì)是匯率損失超過了利息收益。

理財(cái)?shù)暮诵氖瞧胶怙L(fēng)險(xiǎn)和收益。與其追逐看似高額的利息，不如先看清背后的風(fēng)險(xiǎn)。在匯率和利率雙向波動(dòng)的新常態(tài)下，理性配置才是王道。