近期俄羅斯烏拉爾原油價(jià)格直接崩盤，跌到每桶34美元左右，這事兒鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。全球石油市場本來就亂成一鍋粥，現(xiàn)在美國制裁一加碼，俄羅斯石油出口直接卡殼。

布倫特原油還穩(wěn)在60美元出頭，價(jià)差拉開快30美元，這對全球最大石油進(jìn)口國的中國來說，到底是天上掉餡餅，還是埋了地雷？尤其是很多人想著趁低價(jià)多囤點(diǎn)油，鎖定成本，但實(shí)際情況沒那么簡單。

美國在2025年10月22日對俄羅斯兩大石油巨頭羅斯石油和盧克石油下手，封鎖了每天220萬桶的出口路徑，直接讓70%的俄油定價(jià)和結(jié)算癱瘓。華盛頓還給印度設(shè)了個(gè)11月21日的購油截止線，威脅取消半導(dǎo)體貿(mào)易優(yōu)惠。

印度作為俄油第二大買家，占出口12%的份額，在截止前搶了點(diǎn)庫存后就撤了，導(dǎo)致市場瞬間少了個(gè)大買主。俄羅斯供應(yīng)沒減，油田還在正常泵油，但買家一少，價(jià)格就內(nèi)卷，從50-60美元區(qū)間一路滑到30-35美元。

12月中旬，波羅的海成交價(jià)34.8美元，黑海更低到33.17美元，每桶虧損超6美元，遠(yuǎn)低于41-46美元的盈虧線。俄羅斯財(cái)政本來就靠石油撐著四分之一，現(xiàn)在每天損失數(shù)十億盧布，經(jīng)濟(jì)壓力山大。歐盟和英國也跟進(jìn)新制裁，針對影子船隊(duì)和轉(zhuǎn)口油品，進(jìn)一步堵死俄油出路。

這波操作讓俄羅斯石油收入同比下滑13億美元，8月出口收入只剩135.1億美元，環(huán)比降6%。對全球來說，油價(jià)波動加劇，新興經(jīng)濟(jì)體能源成本降了，但不確定性也大了。

中國年進(jìn)口原油超5億噸，對外依存度72%，石油是制造業(yè)和物流的命脈，每跌1美元就能省下億元級開支。這次俄油暴跌，對中國絕對是短期紅利。俄羅斯能源戰(zhàn)略東移已久，中俄有長期協(xié)議，遠(yuǎn)東ESPO管道和安大線直通大慶，運(yùn)輸成本比印度海運(yùn)低得多。

制裁后，中國成了俄油主要接盤者，12月供應(yīng)量增加，通過管道和海運(yùn)維持穩(wěn)定采購。人民幣結(jié)算比例悄然提升，在油氣交易平臺上話語權(quán)大了點(diǎn)，這等于在金融層面蠶食美元地位。

國內(nèi)煉油廠成本降了，成品油價(jià)格更穩(wěn)，春節(jié)前消費(fèi)者可能少掏點(diǎn)油錢。數(shù)據(jù)顯示，2025年前9個(gè)月，中俄貿(mào)易額雖降了點(diǎn)，但石油部分占大頭，俄羅斯對華出口900億美元中能源是主力。

低價(jià)讓中國在能源賬本上多賺一筆，還能平抑通脹壓力。但這不是無限提款機(jī)，俄油含硫1.8%，中國許多煉廠調(diào)校為低硫0.6%的ESPO油，加工得加脫硫設(shè)備，成本和排放都上去了。只有價(jià)格夠低才劃算，一旦反彈就成燙手貨。

很多人覺得油這么便宜，趕緊多買點(diǎn)囤起來，鎖定未來成本，聽著靠譜，但實(shí)際操作起來有三道坎兒。先說結(jié)算和運(yùn)輸，制裁下船運(yùn)、保險(xiǎn)和港口環(huán)節(jié)多在西方手里，即便中俄用人民幣結(jié)算，船公司一收緊條款，貨輪就可能滯港或中斷。

10月后中國國有石油公司暫停部分海運(yùn)俄油采購，就是怕被二次制裁波及。獨(dú)立煉廠也觀望評估影響，雖有意繼續(xù)買，但短期內(nèi)不敢大動。油種適配問題，烏拉爾高硫油處理貴，污染重，國家儲備庫容量固定，沒法無限擴(kuò)。

商業(yè)庫存資金占用大，油放久了還老化，賭錯(cuò)了價(jià)格反彈就虧本。中國戰(zhàn)略儲備有上限，2025年進(jìn)口1100萬桶/日已很猛，但多是即時(shí)用，不是囤著賭行情。再次，能源安全講究多元化，中國從中東、中亞、非洲多頭進(jìn)口，不會為短期低價(jià)砸了長期布局。

2025年全球LNG供需緊平衡，石油市場供過于求，但地緣風(fēng)險(xiǎn)高，盲目囤俄油等于把雞蛋擱一個(gè)籃子。俄羅斯自己也說折扣會收窄，低價(jià)維持不了多久。

面對這波油價(jià)風(fēng)浪，中國操作得理性點(diǎn)。在現(xiàn)有協(xié)議下適度加采購，填煉廠和部分儲備，但別搶額度。繼續(xù)深化中東和中亞合作，管道和產(chǎn)能項(xiàng)目做細(xì)，雞蛋分籃子是底線。

推進(jìn)人民幣結(jié)算國際化，多開通道降低卡脖子風(fēng)險(xiǎn)。煉廠技術(shù)升級，高硫油處理能力提一提，下次周期反彈時(shí)多點(diǎn)選擇。俄羅斯緩口氣后，油價(jià)可能回59美元，庫存高硫油就難消化。

中國靠的不是誰跳水送禮，而是多年多邊布局的能源體系。2025年油市黑天鵝多，以伊沖突和烏克蘭襲擊都沒抬高價(jià)，地緣溢價(jià)沒了，但市場不確定性大。

中國穩(wěn)住就是贏家，該賺的賺，該守的守。俄羅斯財(cái)政耐力賽拉長，普京面對收入暴跌34%的壓力，推動調(diào)整，但短期難翻盤。中國不躁不搶，抓住金融突破口，才是真聰明。

參考資料

上期所：進(jìn)一步擴(kuò)大合格境外投資者參與商品期貨、期權(quán)交易范圍|界面新聞 · 快訊．界面新聞 引用日期2025-09-01

石油到底是怎樣開采的? ．海南省人民政府．2019-06-05

【科普】石油的歷史、開采與鉆探．騰訊網(wǎng)．2018-08-21