12月26日，日本政府通過總額高達122.3萬億日元的2026財年預算。這一規(guī)模比2025年度的115.2萬億日元增加了約6.3%，刷新歷史最高紀錄。日本正在寅吃卯糧的道路上一路狂奔。

這份“巨無霸”的預算支出，最主要的兩大塊主要花在社會保障和歸還國債上面。

第一大塊：社會保障費，總額為39.559萬億日元，占整個國家預算的31.9%，比上年度增加約2.0%，繼續(xù)保持歷史最高。日本的社保體系像一臺老舊的機器，停不下來，只能不斷加油。

第二大塊：國債費，31.2758萬億日元，占整個國家預算的25.6%。這是歸還日本高額國債及利息的費用，也是這筆費用首次突破30萬億日元。

就在新一輪創(chuàng)紀錄預算出臺前的12月16日，日本政府剛剛通過了一份補充預算案，為尚未結(jié)束的2025財年繼續(xù)加碼支出。該補充預算的財政支出規(guī)模達18.3萬億日元，其中超過60%的支出將通過新發(fā)行國債籌措。

在此之前的11月21日，日本內(nèi)閣批準高市早苗政府提出的規(guī)模高達21.3萬億日元的經(jīng)濟刺激計劃。撒錢和花錢已經(jīng)成為本屆政府換取支持率的不二法門。

高市早苗上臺三個月，支持率一直維持在高位，而她“高支持率”的兩大支柱就是“撒錢”和“花錢”。如果說“安倍經(jīng)濟學”是針對日本通縮的對癥下藥，高市的“早苗經(jīng)濟學”就是“民粹經(jīng)濟學”，唯一的目的就是為了把位置坐穩(wěn)。

高市花錢花得很有門道：除了國內(nèi)費用之外，防衛(wèi)費預算（含美軍再編經(jīng)費等）達到了9.0353萬億日元，同樣為歷史最高。一手用福利穩(wěn)住選票，一手用軍費換取戰(zhàn)略靠攏，高市政府的算盤打得并不復雜：國內(nèi)要“安撫”，對美要“表態(tài)”，至于財政是否吃得消，只要問題不在本屆任期內(nèi)爆雷，就可以暫時不必考慮。預算不再是資源取舍的結(jié)果，而是一份精心平衡政治風險與外交姿態(tài)的清單。

然而，錢不夠，卻是誰也躲不開的事實：日本2026年度稅收預計為83.7萬億日元左右，距離預算還差整整一大截。于是，只能發(fā)債，唯一的辦法：借債！

為了彌補缺口，高市政府宣布，預計將新發(fā)行29.6萬億日元的國債。

如果認真算一筆賬，沒有一個日本人不會后背發(fā)涼：2025年3月31日（2024財年末），日本政府債務總額達到1324萬億日元，連續(xù)九年刷新歷史最高紀錄，債務率為230%以上，遠遠超出其它發(fā)達國家的水平。即使當年爆發(fā)債務危機的希臘，債務率也只有180%。

這種"入不敷出，寅吃卯糧"的狀態(tài)已持續(xù)了三十多年，經(jīng)過長時間、沒節(jié)制的大規(guī)模財政放水刺激，哪一天暴雷，已經(jīng)成了遲早的問題。

不過，每一屆日本政府都會認為，暴雷的一定是下一屆政府，高市也是這么認為的，只要利率暫時壓得住，只要央行還能兜底，債務規(guī)模就仿佛成了一串可以無限延后的數(shù)字。

這種做法與其說是財政自信，不如說是一種對風險的集體麻木：把長期不可承受的負擔，拆解成年度預算里的技術(shù)細節(jié)，再交由未來政府、未來世代慢慢消化。

目前，日本政府仍選擇通過擴大預算和持續(xù)發(fā)債來維持財政運轉(zhuǎn)，本質(zhì)上是在用通脹去“消化”債務壓力。

道理很簡單：通脹推高名義GDP，使債務占比在賬面上顯得不那么刺眼，同時也侵蝕實際債務價值，這正是長期高負債國家最熟悉的老套路。

這種做法的成本并不由政府承擔，而是被轉(zhuǎn)嫁到整個社會：日常必需品漲價、企業(yè)運營成本上升、家庭實際購買力被持續(xù)壓縮。這種循環(huán)看似溫和，卻是一種典型的“無聲加稅”，也是高債務體制在通脹環(huán)境下最省事、也最不誠實的自救方式。

日本的物價上漲，正在不斷侵蝕著民眾的生活質(zhì)量。主要物價指數(shù)已連續(xù)三年多保持在2%或以上，從勞動力到日常用品的各項開支都在上漲。在這一持續(xù)通脹環(huán)境中，整體經(jīng)濟運行成本正在系統(tǒng)性上升。

根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，日本居民核心消費價格指數(shù)（CPI）已連續(xù)51個月上漲，超2萬種食品漲價。通脹高企下，日本民眾生活不斷負擔加重。

大米類價格同比上漲40.2%，11月份一袋5公斤裝大米均價為4316日元，約合人民幣198元，刷新今年5月創(chuàng)下的紀錄。大米已經(jīng)變成了“奢侈品”。

日本一家電商平臺近期的調(diào)查顯示，超過99%的受訪者表示，物價上漲帶來負擔。

與此同時，經(jīng)通脹調(diào)整的實際薪資已連續(xù)八個月下滑，降幅達1.4%。占經(jīng)濟總量過半的個人消費僅微增0.1%，反映出居民購買力嚴重受限。

“毒苗”上任之后，與中國的關系惡化，大批中國游客取消赴日旅行計劃，日本觀光、餐飲業(yè)收入驟降。

美國將日本汽車進口關稅從2.5%上調(diào)至15%，此舉不僅打擊整車廠利潤，更波及上下游零部件供應商，訂單銳減、區(qū)域經(jīng)濟活力受挫，形成“出口下滑-盈利收縮-投資低迷”的惡性閉環(huán)。

日本2025年三季度日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）較上季度減少0.4%，按年率計算下降1.8%，自2024年第一季度以來時隔6個季度再次出現(xiàn)負增長。

這一切都在證明，日本財政已陷入債務高企、利息飆升、政策兩難的死胡同，加速走向崩潰的趨勢已經(jīng)難以逆轉(zhuǎn)。

然而，在這一高度脆弱的財政基礎上，高市政府仍選擇繼續(xù)擴大財政支出規(guī)模。這種激進的財政政策，不僅不能破解困局，反而將進一步透支財政信用。未來幾年，套在日本財政脖子上的繩索，必定越勒越緊。

面臨這一系列困局，日本能走的路其實已經(jīng)越來越窄。

第一條路是“開源”，也就是增稅。提高消費稅率是日本政府的首選。但之前已經(jīng)從5%提至8%，如果進一步提高消費稅，例如提到20%以上，又將嚴重抑制消費，加劇經(jīng)濟衰退，反過來又減少收稅。

第二條路是“節(jié)流”，但如果削減社會保險，此舉將直接損害選民利益，無異于政治自殺。而防衛(wèi)費支出受到美國的直接壓制，不可能再次降低，可以說是哪一項都省不下來。

第三條路是日元貶值。通過日元貶值，擴大出口拉動經(jīng)濟增長，增加稅收來還債。不過，這在全球經(jīng)濟增長乏力、貿(mào)易保護主義抬頭的背景下，可能引發(fā)連鎖反應，招致美國等主要貿(mào)易伙伴的關稅報復，反而加劇困境。

這就是當今日本所面臨的困局：左右為難，卻不知如何是好。然而，對于短視的日本政客而言，這一切并不重要。他們只需坐穩(wěn)自己的位置，將任內(nèi)的事情做好就夠了。這也就是高市早苗政府站在懸崖邊卻毫不畏懼的原因。對于這個一直以來崇尚過把癮就死的民族而言，“長期風險”從來就不是需要考慮的事。